据The Block于美国时间6月26日披露，Ripple首席执行官Brad Garlinghouse公开指责Strategy董事长Michael Saylor的比特币积累策略正在对整体加密生态造成伤害。
在接受采访时，Garlinghouse直言不讳地表示：「Team Michael Saylor 没有专注在对的事情上，这已经伤害了整体市场。」他进一步强调：「金融工程不会推动长期价值，任何数字资产的长期价值将由实际使用决定（utility）。」就在发言之际，Strategy发行的优先股STRC交易价格约为74美元，相较于100美元的面值存在约26%的折价。此前链新闻曾报道指出，STRC出现脱钩现象可能重演LUNA危机般的局面。
核心批评：金融工程 vs 实际应用的哲学分歧
Garlinghouse的批评实质上映射了加密产业两条不同路径之间的理念冲突。Ripple采取的是通过XRP Ledger与RippleNet解决跨境支付具体痛点的路径，其长期价值依赖于网络的实际使用率。
相比之下，Strategy选择将上市公司股权转化为比特币杠杆工具，通过发行优先股进行套利，并利用所得现金购入比特币，其长期价值绑定于比特币本身的增值。Garlinghouse重申自己「仍然看多比特币」，但他所抨击的是Strategy具体的财务架构，而非比特币资产本身。他将STRC跌至面值26%折价的现象，形容为对Strategy整套策略的一种「damning indictment（破坏性指控）」。
时点选择：STRC 26% 折价当下、Strategy 结构性压力最大
Garlinghouse选择在此刻进行公开批评具有特定的信号意义。过去四年间，Strategy依靠「发行新股 → 买BTC（装入失败： 网络错误）→股价涨→再发股」这一飞轮效应维持运作，然而STRC跌至74美元意味着该飞轮中「以高估值发股»的关键环节已彻底断裂。
在STRC处于折价交易的背景下，Strategy若再次发行新股，必将稀释现有持有人的权益，进而导致STRC价格进一步走低，陷入负向螺旋。Garlinghouse趁此时机直接点名，旨在让「金融工程不可持续」这一观点获得最直观的市场验证。
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产业大佬罕见公开互槓：对加密叙事的长期影响
Garlinghouse与Saylor以往极少发生公开正面交锋。Ripple与Strategy之间曾保持着「不同路径、互不评论」的行业默契：前者深耕支付与稳定币（RLUSD）领域，后者则坚持纯比特币积累路线。
Garlinghouse此次主动发起点名，或许折射出加密行业内对Strategy飞轮结构压力的普遍担忧——当STRC出现折价、MSTR丧失比特币溢价时，整个加密产业可能被外界简单归结为「Saylor 模式破裂」的单一叙事。对于走实用性路线的企业而言，这种舆论环境构成了巨大的声量压力。Garlinghouse的这番言论，使得「不要把整个加密产业绑在 Saylor 模式上」的信号得以浮出水面。