美股交易在加密圈蔚然成风，这一趋势已毋庸置疑。通常情况下，提及链上美股交易，公众目光多聚焦于各大中心化交易所（CEX）与Hyperliquid之间的激烈博弈。
Solana常被玩家视为meme币生态的核心公链，在此赛道中并未引起过多关注。然而，它已悄无声息地切入这场最新的市场争夺战。
Solana：抢占链上代币化股票市场高地
观察Solana官方账号近期动态不难发现，其内容大量围绕链上美股交易展开。前晚，Solana正式宣布MU股票的代币化版本上线。
显然，Solana已将美股交易视作近期的战略重心。数据证实了这一举措的成功，使其在公链间的竞争中处于绝对优势地位。
SpaceX IPO结束后的一周内，Solana创造了10.4亿美元的代币化股票单周交易量纪录。其中，$SPCX的交易量高达4.39亿美元，占所有SpaceX代币化股票交易量的91.7%。
回顾过去一周（6月15日至6月21日），Solana上的代币化股票总交易量接近13亿美元。相比之下，Base和BNB分别约为1414.45万美元和1291.54万美元，以太坊主网则仅有约31.28万美元。
若与传统CEX对比，Binance上周代币化股票交易量近5亿美元，Gate约为2.2亿美元，Bybit为1.07亿美元。而在今年5月，Solana成交量约8.7亿美元，仅次于Binance（约11亿美元）、Gate（约10.88亿美元）和Bitget（约8.8亿美元）。
取得如此佳绩，PropAMM发挥了关键作用。以近期数据为例，Zerofi、Goonfi、Tessera等PropAMM项目的成交量仅次于Orca和Raydium。
这些由专业做市商管理的自营AMM，完全由做市商自有资金支撑。与传统基于x*y=k模型的开源被动型AMM不同，PropAMM采用主动定价机制，代码闭源且流动性不对外公开。它们通常没有独立前端，而是通过聚合器进行路由，甚至能在每个区块内实现每50毫秒多次的报价更新，有效抵御MEV攻击。
在现货资产价格发现效率方面，Solana已与主流CEX相差无几。得益于这种现货交易的高效性，Solana各DEX的主要成交量来源已几乎全部转为代币化股票。
拓展“美股DeFi”新边界
尽管Solana在代币化股票现货市场势头强劲，但对于加密市场而言，永续合约交易量仍远超现货。过去一周，Perp DEX的股票成交量已达百亿美元级别：
Solana未来势必会在衍生品领域加大投入以缩小差距。然而，代币化股票现货在单纯交易之外，仍具备广阔的发展空间，其核心优势在于可组合性。
相较于仅通过持有股票获取收益，链上DeFi为代币化股票仓位提供了更多元灵活的增值渠道。在Jupiter、Raydium、Kamino等平台，用户可将持有的代币化股票用于借贷或提供流动性，从而执行如部分借贷、部分提供流动性等组合策略。
除常规策略外，Solana近期涌现出新颖玩法。Nest协议允许用户使用代币化股票或USDC铸造稳定币nUSD。
nUSD支持质押生成snUSD，用户可据此获取协议收入（预计年化收益率达6%）及股息。
协议收入分配完毕后，剩余资金将用于回购并销毁治理代币$NEST。
展望未来，随着生态内项目深化合作，以及通过更直观的引导方式（如手机App优化）向链上用户推广股票DeFi玩法，并结合Sunrise等跨链入口形成网络效应，Solana有望在代币化股票衍生品市场打造出极具竞争力的差异化格局。
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