十六年前，比特币匿名创始人留下一句或许是该协议最持久的哲学箴言。如今，随着新数据的涌现和市场紧迫感的增加，加密货币社区正重新审视其深远含义。
这场热议始于2010年6月21日，当时在Bitcointalk论坛的一个名为“比特币消亡”的帖子中，一位用户担忧遗忘的钱包会导致网络随时间推移而萎缩。在早期贡献者Laszlo Hanyecz和Gavin Andresen回应后，中本聪给出了一句至今广为流传的回答：“丢失的比特币只会让其他人的比特币价值略微提升。把它看作是对所有人的捐赠吧。”
这并非对价格的预测，而是对稀缺性的洞察——如今，这一洞察已转化为现实的经济议题。据估计，数百万枚比特币可能永远无法找回，因此研究人员和分析师正致力于厘清：在名义上2100万枚的供应量中，究竟有多少真正处于流通状态。
数据背后的博弈
多项报告指出，永久丢失的比特币数量中位数约为310万枚，核心区间落在270万至390万枚之间，广义范围则介于230万至525万枚。根据Glassnode截至2026年6月20日追踪的数据，流通供应量为20,045,680.42枚比特币，上述中位数约占已挖掘总量的15.5%。
然而，这一数字存在一个关键前提：它无法被完全证实。区块链只能确认某些代币确实无法使用，却无法断定那些从未移动的代币是彻底丢失，还是仅仅被静默持有。
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数据揭示了什么
官方估算的损失规模与链上可验证数据之间存在显著鸿沟。Mohamed El Khatib和Arnaud Legout在2025年的一项研究中，运用熵过滤和机器学习技术识别出已确认的销毁地址。该模型扫描了超过12.8亿个地址，结果显示截至2024年4月的第840,682个区块，仅有3,197.61枚比特币被永久销毁，占比仅为总供应量的0.016%。即便加上比特币创世区块奖励中不可花费的50枚，可验证的下限也几乎没有变化。超出此阈值的任何数据均依赖于概率模型，而非链上实证。
休眠币与Patoshi之谜
Glassnode截至2026年6月20日的数据显示，有355.7万枚比特币超过10年未动，169万枚持有期为7至10年，147.9万枚持有期为5至7年——总计约525万枚比特币已闲置超过七年。Glassnode将超过七年未使用的比特币归类为“惰性供应”，认为它们极有可能已经丢失，尽管老旧代币偶尔也会有交易发生。
比特币早期挖矿活动的复杂性进一步加剧了这一局面。Sergio Demian Lerner的研究揭示了一个早期主导矿工——即所谓的“Patoshi”模式——挖出了约110万枚比特币。
BitMEX Research随后将该数字下调至70万至75万枚，而Whale Alert则将其上调至前54,316个区块中挖出的约1,125,150枚。分析师对于这些比特币归属的判断（丢失、休眠或不确定），可能导致最终损失估计出现数十万枚的误差。普遍认为这些比特币属于中本聪(Satoshi Nakamoto)，但它们从未发生过转移，且这种归属关系仍未得到证实。
帕托西因素（来源：Bitcoin.com 新闻）
比特币是如何丢失的
导致比特币丢失的原因多种多样。River发布的2025年比特币托管报告显示，保守估计已有157万枚比特币因用户自行托管失败而永久丢失，其中98%发生在2020年之前。这类丢失通常源于钱包所有者未能备份助记词，且在丢失存放私钥的设备后无法追回资金——因为自托管钱包提供商不会为用户持有助记词。
River 发布的 2025 年比特币托管报告
交易所倒闭事件也为这一问题增添了新的维度。Mt Gox交易所崩溃时，约有74万枚比特币被盗，尽管部分后来通过恢复计划得以追回。其中最引人注目的个人案例莫过于威尔士IT工程师James Howells。2013年，他丢弃了一个存有7000至8000枚比特币私钥的硬盘，该硬盘最终被掩埋在威尔士纽波特的垃圾填埋场。2025年1月，高等法院驳回了他要求挖掘该地点的诉讼，裁定其胜诉希望渺茫。按当前市值计算，这批丢失的比特币价值近5亿美元。
对市场意味着什么
对于长期持有者而言，休眠和损失数据强化了比特币稀缺性的论点，而这种稀缺性远超硬顶限制本身。估计损失的比特币数量在230万至780万枚之间，远远超过了比特币ETF和企业国债的总持有量（约220万枚）——而在主要关注ETF资金流入和机构积累的报道中，这一事实往往被忽视。
这场争论短期内难以平息。证明销毁的地址仅涵盖估计损失的一小部分；休眠指标的设计本身就带有概率性质；中本聪时代的代币依然静止不动。中本聪关于丢失代币使剩余持有者受益的观点或许成立——但这种影响的实际规模，取决于一些分析师尚无法最终确认的数据。