2026年6月12日，SpaceX正式以每股135美元的价格在纳斯达克挂牌交易，股票代码为SPCX。此次IPO融资额高达750亿美元，刷新了全球历史纪录。开盘后股价表现强劲，一度突破170美元大关，较发行价上涨逾25%，这场万亿美元级别的资本盛宴迅速引爆了市场热情。
然而，在传统金融界庆祝SpaceX首秀之际，加密圈试图通过代币化框架打通散户IPO通道的首次大规模实战却演变成一场“翻车”闹剧。Bybit、Binance及Bitget Wallet等平台相继发布公告取消活动并执行全额退款；而此前被寄予厚望的Kraken，其用户无论投入资金多少，最终大多仅分得约4.2786股的象征性份额，堪称“丐版”待遇。
xStocks框架：本次事件的核心基础设施
此次风波的根源在于底层技术架构xStocks，该框架由Payward Services（Kraken母公司）旗下的Backed Assets（JE）Limited发行，旨在实现代币化股权与真实股份的1:1锚定，并由持牌券商进行实股托管。
上线前市场热度高涨
早在6月5日，Kraken便率先推出SpaceX IPO Access项目，代币代号SPCXx，面向全球110多个地区的认证用户开放申购。随后，Bybit于6月7日上线IPO Express产品，将SpaceX作为首个标的，定价135 USDC外加5%承销费，单用户最低认购门槛为100 USDC，上限可达50笔订单。
币安紧随其后，以“首个IPO Campaign”之名启动SPCXx认购。与此同时，Bitget Wallet基于Solana链上的xStocks框架也推出了类似产品，初始额度300万美元因需求爆棚迅速扩容至1300万美元，并在短短30分钟内迎来4倍超购。
上市日崩盘：底层资产交付断裂
随着6月12日SpaceX在纳斯达克敲钟，募资750亿美元，隐含估值达到1.75万亿美元，各加密平台却接连发布危机公告：从承销商处获取的实际底层股份配额远低于市场预期，导致无法按承诺向平台足额交付。
Bitget官方在X平台表态：“尽管xStocks团队全力争取，但最终未能落实预期配额。”
Bybit亦发文确认：鉴于xStocks无法交付底层资产，Bybit未收到任何SpaceX股份分配，所有认购资金将100%自动退回原账户，并向符合条件的用户提供年化约10%的补偿奖励。
币安、Bitget与Bybit随即联合宣布终止活动并全额退款，同时承诺对受影响用户提供额外补偿。
链上数据揭示，币安的SPCXx活动在开启后28小时内，吸引了来自27,689个钱包地址、总计约5.57亿美元的USDC认购承诺。其中超81%的地址单笔投入不足2万美元，但也有114个地址各自质押至少50万美元。活动取消后，交易所官方表示将全额退还锁定的USDC，并向所有参与者空投总价值100万美元的bStocks SpaceX代币（SPCXB），预计于6月18日前到账。
作为xStocks关联方的Kraken，其情况同样令人失望。据社区反馈，成功认购的用户不论金额大小，最终均固定获得4.2786枚SPCXx代币：按135美元的发行价计算，约合578至606美元，其余资金悉数退还。Kraken官方暂未对此具体数字进行正式确认。
此外，部分中国大陆地区用户反映，App页面显示因地域限制无法交易SpaceX股票份额，这意味着即便打新获得了这4股，实际上可能也无法卖出变现。
Kraken在其支持页面中解释道，IPO配额的分配权掌握在承销商手中，可采用按比例、随机、分级或关系导向等多种方式，在高需求环境下，出现部分甚至零配额属于正常现象。
社交媒体吐槽不断：“打新如同儿戏”
事件发酵后，中文社区在X（原Twitter）上涌现大量晒单与吐槽内容。
Kraken用户@joeylu0627详述经历：“我投入20万U，最终只拿到4.2786股SPCX（价值约700美金），剩余金额已退。幸好本金无恙，但这波操作真是拿大钱赚了点零头…”
用户@jijioulei33190的言辞更为激烈：“不管你是投1000U还是10万U，一律给4.2股SpaceX……中国区用户就算拿到了股票，**我也不能交易，只能买不能卖？”
一位海外用户晒出获得606 U配额的截图
@MengLayer（陈小萌）则晒出在Kraken Pro上将SPCXx闪兑回USDC的操作截图，配文嘲讽：“百万资金打新，赚了60U，我真牛B。”并引用另一位用户的犀利评论：“涨了就退款，跌了才发给你。”
更有部分用户推测，不排除存在“因份额价格上涨，私下吞没用户份额”的可能性。
少数幸运儿：成功获配的案例
并非所有平台都以退款告终。在这场普遍失利的代币化打新浪潮中，仍有少数平台的用户真正获得了股份并实现了浮盈。
值得关注的正面案例是BitMart：其IPOPrime产品成功从承销商处锁定真实配售额度。官方公告及多位用户在X上晒出的结果显示，该平台预计中签率约为40%，这一比例远高于同期其他平台，且股票直接发放至用户账户，无锁定期限制，余款自动退还。用户@DesiCryptoHub评价称，BitMart的高分配率使其“比其他大多数竞争平台拥有更高的实际中签概率”，并将其列为今年加密打新最值得关注的机会之一。
Gate.io也有实际配股记录。用户@px521com2详细晒出账单：“芝麻（Gate）认购5786刀→退回5557刀→卖出得268刀，盈利39刀；加上Kraken部分，今日合计净赚127美金。在当下‘九成人都在骂娘’的行情中，能捡到127刀，我已十分知足。”相较于Kraken的固定配额，Gate.io的比例分配机制为部分用户提供了更灵活的实际收益空间。
首考失利，模式前景存疑
Kraken方面强调，配额短缺系承销商的分配决策所致，而非平台自身的技术或操作失误。
换言之，问题不在于链上能否发行、结算或展示代币化股票，而在于加密平台尚未真正掌握IPO配售的上游核心资源。
SpaceX本次以每股135美元发行约5.556亿股，募资约750亿美元，创下全球IPO融资新高。在极高的零售认购热情下，加密平台聚合的需求量远超其能从传统承销体系中争取到的额度。
在这场SpaceX IPO盛宴中，加密行业的绝大多数散户未能真正上桌。此次“链上IPO”的首次大规模试水，暴露出一个更现实的问题：需求端或许已准备就绪，但供给侧仍牢牢掌握在传统金融体系手中。只要配额来源、承销关系和资产交付能力未被彻底打通，即便链上入口再丝滑，也难以改变普通散户在IPO分配链条中的弱势地位。
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