6 月 11 日，币安宣布正式推出代币化证券产品 bStocks，并同步开放了 Circle（CRCLB）、美光（MUB）、英伟达（NVDAB）、Sandisk（SNDKB）以及特斯拉（TSLAB）共五个 bStocks 交易对。
bStocks 由币安关联公司 BTech Holdings Limited 负责发行，每一枚代币均以 1:1 的比例由受监管托管机构持有的美股作为支撑。该产品部署于 BNB Chain 网络，具备 24/7 全天候交易、支持自托管提取以及接入 DeFi 应用等功能。值得注意的是，这是首批获得阿布扎比全球市场金融服务监管局（FSRA）正式批准，并被纳入其官方证券名单的代币化证券产品。
回顾 2026 年上半年，币安在传统金融资产领域的扩张步伐从未停歇。1 月，平台上线了黄金与白银的 TradFi 永续合约；4 月接入了预测市场业务；5 月推出了 SpaceX Pre-IPO 永续合约；而在 6 月初，美股零佣金交易功能也已开放。bStocks 的推出允许用户将已持有的美股转化为 BNB Chain 上的代币形式。对于币安而言，这一举措的战略意义在于将原本单一的分销渠道升级为底层基础设施，使得股票不再仅仅是交易的终点，而是成为链上金融生态的数据输入源。
深入解析 bStocks 的产品架构
要准确理解 bStocks 的定位，首先需要厘清币安在 6 月推出的两层不同美股产品结构。
第一层为传统美股交易模式。自 6 月 1 日起，币安面向非美国地区用户开放了真实股票购买服务，用户可使用 USDC、USDT 或 BNB 进行买入操作。该层面的交易撮合由持有 ADGM 牌照的经纪商 Nest Trading Limited 执行，而清算、托管及分红处理则由位于纽约的经纪基础设施公司 Alpaca Securities 负责。这一层级严格遵循美股市场的标准交易时段规则。
该层产品上线仅一周，其表现便极具说服力。据币安 Research 公布的数据，美股交易资产规模（AUM）在七天内迅速突破 4 亿美元。其中，84% 的交易量来自新兴市场用户，四分之一用户的年龄在 25 岁以下，且近 40% 的交易金额低于 100 美元。币安现货及衍生品业务负责人 Shunyet Jan 表示，这充分证明了市场需求集中在传统平台未能有效服务的群体，包括新兴市场居民、年轻一代及小额交易者。从资金流向分析，IT 板块占据了首周 57% 的配置比例，其中半导体和硬件行业独占 44%，反映出用户对 AI 基础设施领域的高度集中押注。此外，70% 的用户选择持仓过夜，表明大多数参与者属于配置型买家。
第二层则是 bStocks 代币化机制。用户可以将第一层中持有的股票，按照 1:1 的比例自主转换为 BNB Chain 上的 BEP-20 代币。这一转换过程免收手续费、无锁定期限制，也不设最低持有门槛，用户可随时将其转回直接持股状态。一旦完成代币化，这些资产便摆脱了美股交易时段的束缚，支持全天候交易，且结算过程可在秒级内完成。
该设计的核心差异在于发起权归属用户，即用户主动将已持有的股票转化为链上资产。相比之下，大多数代币化股票项目通常由发行方预先铸造固定数量的代币以供交易，而币安则将转换的权利交还给了用户。需要指出的是，bStocks 的价格追踪依赖于预言机喂价，以确保代币价值与底层股票保持同步，链上结算虽即时完成，但若用户希望将 bStocks 赎回为直接持股状态，则仍需在美股常规交易时段内进行操作。
发行主体 BTech Holdings Limited 是在阿布扎比全球市场（ADGM）注册的特殊目的载体（SPV）。在法律层面，bStocks 被归类为「代表特定金融工具的凭证」（Certificates representing certain Financial Instruments），持有人并不直接拥有底层上市公司的股份。目前，FSRA 已批准发行方的招股说明书，bStocks 也因此成为首批被列入 FSRA 官方证券名单的代币化产品。
链上股票的应用场景与优势
根据自 6 月 11 日起生效的 bStocks Conversion Product Terms 条款，该项转换服务是币安生态内的闭环操作。只有通过在币安股票交易（即第一层）中买入并存放于 NTL 综合账户中的股票，才能转换为 bStocks，用户无法从外部券商转入股票并进行代币化。
转换业务的对手方为 Nest Trading Limited（NTL）。NTL 以做市商的身份参与每一笔转换交易，用户可将股票卖给 NTL 以换取 Certificates，或将 Certificates 卖回给 NTL 以换回股票。在此过程中，用户并非直接从发行方 BTech Holdings 获取代币。
bStocks 基于专为现实世界资产设计的 BEP-677 代币标准构建。该标准的内置乘数机制能够在不铸造或销毁代币的前提下，通过调整显示层余额来自动处理分红派息和股票拆分事宜。
对用户而言，这带来了两大便利：首先，分红自动到账。当底层公司派发股息时，扣除美国 30% 预扣税后的净股息价值会通过链上乘数自动进行再投资，用户无需任何手动操作，钱包余额即可直接增长。币安指出，这一流程的效率优于传统经纪商的 T+2 结算周期。其次，股票拆分无感完成。若底层股票发生拆分，链上乘数将同步调整，用户持有的代币数量及显示价值会自动更新，无需手动干预。
自托管功能是另一大亮点。用户可将 bStocks 提取至 Trust Wallet、币安钱包或其他兼容 BNB Chain 的钱包地址中进行链上自行保管。这意味着 bStocks 突破了币安平台的封闭生态，能够进入 BNB Chain 上的 DeFi 协议，用于借贷、提供流动性或作为抵押品。
用户可通过 Convert 功能以低至 0.01 USDC 等值金额进行交易，所有 bStocks 的底层资产均可通过币安的 Proof of Collateral 页面进行实时验证。首批五个交易对的挂单手续费豁免期将持续至 9 月 1 日。
代币化股票赛道呈现加速态势
截至 2026 年 6 月，现实世界资产（RWA）代币化的总市值已达到 318 亿美元，较 2025 年初增长了 589%。其中，债券和货币市场基金贡献了 65 亿美元的增量，而股票类资产在同一时期扩张了 422%。币安研究院近期发布的报告预测，即便在温和采用率的情境下，代币化资产规模到 2030 年也将达到 1.6 万亿美元，加密交易所具备为全球市场引入 5 万亿美元新股权资本的能力。
尽管代币化股票仍是 RWA 中相对较新的细分领域，但其增速已开始显著加快。CoinGecko 报告显示，代币化股票在 2025 年 7 月刚推出时，月现货交易量仅为 23.3 亿美元。尽管随后两个月出现下滑，但此后连续四个月，其现货交易量均稳定超过 40 亿美元。
与代币化黄金的表现类似，代币化股票在 2026 年第一季度的总现货交易量已达 151.2 亿美元，超越了 2025 年最后两个季度合计的 148.4 亿美元。
在交易量贡献方面，特斯拉、Circle 和英伟达位居前列。迄今为止，这三只股票的月均交易量分别达到了 5.4 亿美元、4.5 亿美元和 4.4 亿美元。
尽管已与多家中心化交易所实现整合，但目前排名前 5 的代币化股票的交易活跃度相较于现实世界中对应的股票依然微小，仅占传统金融（TradFi）股票市场总交易量的不到 1%。
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