美国证券交易委员会（SEC）正考虑撤销《全国市场系统监管规则》中的第611条。该条款强制要求交易必须参照全国最优报价进行，这一规定间接限制了自动化做市商在去中心化平台上开展代币化美股交易。若该规则得以废除，代币化美股交易的结构性瓶颈将有望得到解决，进而简化市场架构并削减运营成本，为这一新兴领域的发展扫清关键阻力。
Galaxy公司的亚历克斯·索恩指出，针对股票订单与报价规则的改革提案，将直接移除制约代币化股票在去中心化平台流通的主要障碍。
SEC提出的这一撤销订单保护与报价相关规定的方案，可能彻底解除代币化美股所面临的一项核心法律限制。
周四，SEC正式提议废止其全国市场体系监管框架下的两项具体规定：其中，第611号规则旨在禁止“价格穿行”行为，即规定某一交易所接受的股票委托价格不得低于其他交易所的价格；而第610(e)号规则则禁止各交易所在展示买价时，呈现与其他市场相同或更高的价位。
担任Galaxy研究主管的亚历克斯·索恩评价称，这项提案是“迄今为止代币化股票领域最具里程碑意义的突破之一”。他强调，这消除了“阻碍DeFi生态中美国股票代币化交易的最主要结构性壁垒”。
长期以来，SEC致力于清理那些对加密货币和区块链技术施加限制的监管措施。早在2025年8月，该机构便启动了名为“加密项目”的计划，旨在构建适应数字资产与区块链技术在美应用的监管规则体系。
来源：亚历克斯·索恩
索恩解释道，加密货币领域的自动化做市商（AMM）是一种通过汇集资产流动性来促进交易执行的智能合约程序。由于其交易执行机制依赖于“池内价格”，因此难以满足现有的交易穿透合规要求。
他进一步补充道，即便在其他市场存在更优的报价，AMM也无法暂停交易执行。这意味着，在现行法规框架下，任何包含代币化股票的资金池都可能因持续发生的交易穿行行为，而被认定为非法交易中心。
“此外，来自自动化做市商的报价会持续波动，这也始终违反了确保投资者在所有交易平台上均能获得最优价格的监管原则，”索恩表示。
据索恩分析，SEC可能会以“最佳执行”监管框架取代当前的硬性规则，这种新的框架或许能为自动做市商机制在现行法规下的应用提供合法空间。
目前，该提案已进入为期60天的公开征求意见阶段。随后，SEC将对收集到的反馈进行深入审查，并有可能根据公众意见对提案内容进行相应调整。
此次动作紧随上月传闻之后，当时SEC已拟定允许开展代币化股票交易的方案，但因证券交易所官员对该方案的实施细节提出疑虑，导致相关计划暂时搁置。
以上就是SEC拟废除“规则611”，或为代币化美股市场发展注入新动力的详细内容，更多关于SEC废“611”，代币化美股利好的资料请关注其它相关文章！