2026年6月5日，贝莱德（BlackRock）正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了iShares Bitcoin Premium Income ETF的修订版S-1文件。该基金代号BITA，计划在纳斯达克交易所挂牌交易，年度管理费设定为0.65%（即65个基点），预计将于7月1日前后正式启动运作。根据披露，BITA将采用掩护性买权（covered call）投资策略，每月针对贝莱德旗舰现货比特币ETF——IBIT的股份卖出看涨期权以收取权利金，同时保持对比特币价格趋势的跟踪。彭博社ETF分析师Eric Balchunas指出，此次提交的S-1修订版“可能就是最终版本”，暗示产品上线在即。据悉，贝莱德早在2026年1月便已向SEC提出相关申请。
基于IBIT股份实施月度掩护性买权策略
BITA与贝莱德现有的IBIT在产品定位上存在明显差异。IBIT作为追踪比特币现货价格的实物ETF，直接反映资产价格走势；而BITA则属于收益型ETF，它以IBIT股份为基础资产，通过卖出每月到期的掩护性买权来赚取权利金，并将选择权市场中的时间价值转化为现金流分配给投资者。
尽管该基金依然保留了对比特币价格波动的风险敞口，但卖出买权的策略会在一定程度上限制上行空间的潜力，以此换取定期的收益回报。
对于台湾投资者而言，“掩护性买权”策略的原理可能较为陌生：基金持有基础资产（本例中为IBIT股份），并同步对该资产卖出看涨期权（call option）。期权买方支付权利金后，若到期前标的资产价格未超过行权价，期权作废，权利金即成为基金收益；若价格突破行权价，基金需按行权价卖出资产，从而放弃部分上涨收益。这种按月配息的期权结构，能够周期性地提取时间价值并以现金流形式分配给投资者。
0.65%管理费优势显著，低于竞品30+基点
贝莱德设定的65个基点收费，明显低于目前市场上两只主要的比特币掩护性买权ETF——YieldMax的YBIT和NEOS Boosted Bitcoin High Income ETF（XBCI）的95个基点与99个基点，费率优势高达30个基点以上。
Balchunas引用了现有产品的历史收益率数据作为参考：YieldMax的YBIT曾一度显示约101%的年化分配率，而NEOS XBCI约为10%。同类产品的收益率波动极大，高低相差近10倍。值得注意的是，BlackRock并未在S-1文件中透露BITA的目标收益率。
掩护性买权ETF的收益率本质上由“出售期权的权利金 + 部分标的资产敞口”构成，受标的资产波动率影响显著；在高波动环境下，权利金丰厚，收益率可观，但同时也伴随着上行空间封顶的风险。BlackRock凭借0.65%的低管理费确立了成本端优势，有望成为那些“希望获得BTC月度现金流但不愿自行操作期权”的零售及顾问渠道投资者的首选工具。
抢跑高盛竞品，填补现金流需求空白
BITA预计于2026年7月1日前后上线，这一时间表领先于高盛（Goldman Sachs）于2026年4月申请的同类比特币收益型ETF。
对贝莱德而言，BITA与IBIT构成了“现货+收益”的双产品线布局：IBIT服务于追求BTC价格暴露的投资人，而BITA则服务于追求现金流的投资者，从而实现对同一加密资产类别内两种不同需求的全面覆盖。
此次申请的时机恰逢美国比特币现货ETF连续三周出现净流出，其中IBIT在6月4日当周创下了上市以来的单周最大资金流出记录。在市场对比特币现货价格走势持观望态度的背景下，BlackRock推出收益型产品线有望吸引那些“希望留在BTC赛道但期望降低价格波动风险”的资金回流。
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