SpaceX 定于明日（6月12日）正式登陆资本市场，方程式新闻创办人 Vida 随即在社交平台公开其针对 SpaceX 的做空策略，并透露拟将仓位维持 3 到 12 个月，此举迅速在社区引发广泛辩论。
业界普遍提醒，做空兼具迷因属性与高增长预期的资产并非易事，加之衍生品交易中存在显著的资金成本压力，部分分析师对 SpaceX 高达 1.8 兆美元的估值持保留意见。这一操作生动体现了在市场情绪高涨之际，企业内在价值与投机热度之间的激烈博弈。
Vida 开仓 2 倍做空 SPCX
Vida 在加密货币交易所建立了 SpaceX 永续合约（SPCXUSDT）的空头头寸，入场点位为 162.46 美元。通过展示交易记录，他确认当前持有的空头仓位名义价值约为 20 万 USDT，杠杆倍数为 2 倍，并将最大容忍回撤额度设定为 10 万美元。
据经纪商透露，此次 IPO 的预期定价锚定在 135 美元，最终确切价格将于今日揭晓。
长期持空的资金成本与逼空隐患
社区成员及衍生品专家普遍认为该交易蕴含极高风险。首要挑战在于，在加密货币永续合约市场中长期持有空头头寸（3 至 12 个月），需持续支付高额的资金费率（Funding Rate），这将不断蚕食本金。
其次，作为备受瞩目的独角兽企业，SpaceX 在上市初期极易受市场狂热情绪驱动，从而触发短挤压（Short Squeeze，即空头被迫平仓导致股价急剧飙升）的局面。
估值泡沫质疑与市场定位争议
尽管市场情绪整体偏向谨慎甚至看空，仍有理性声音指出 SpaceX 的估值存在溢价嫌疑。知名独立研究机构 Morningstar 此前发布报告警示称，公司估值明显偏高。该机构测算 SpaceX 每股公允价值仅为 63 美元，相较于 IPO 定价 135 美元，折价幅度接近 53%。
然而，这类带有浓厚 "科技崇拜" 色彩的股票，其估值逻辑往往基于远期愿景而非当期财务表现。此外，加密市场的盘前合约通常流动性不足且波动剧烈，未必适合进行长期的基本面做空操作。
据报道，SpaceX 总认购规模已突破 2,500 亿美元，远超其计划募集的 750 亿美元目标。官方最终定价预计于周四公布，周五开始正式交易。
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