以太币在周一录得近5%的涨幅，然而短期趋势的真正反转仍需验证4,700美元是否已稳固转化为支撑位。
核心观点：
- 经历“周一陷阱”后以太坊反弹5%，但随着币安ELR指标刷新历史纪录，杠杆过热风险加剧。
- 高达165亿美元的稳定币净流入以及208,000枚ETH被提取出交易所，印证了强劲的累积态势。
- ETH若在4700美元上方站稳，有望挑战5000美元关口；一旦失守，则面临更严峻的技术性回调压力。
在成功规避最新一轮“周一陷阱”后，以太坊（ETH）展现出相对于比特币（BTC）的韧性。所谓“周一陷阱”，指的是每周初多头杠杆频繁遭遇清算的现象。周二数据显示，ETH最高涨幅达到5%，而BTC同期仅上涨1%。
历史数据揭示，周一往往是多头爆仓最为集中的时段。特别是在4月和6月的回调周期中，ETH的爆仓峰值曾突破30万枚。这一规律表明，周末积累的市场乐观情绪，往往会在流动性回归交易日后迅速转化为亏损。
以太坊多头清算的每周趋势。来源：CryptoQuant
虽然ETH价格出现反弹，但衍生品市场却呈现出过热的征兆。币安ETH的杠杆率（ELR）目前已攀升至历史高位0.53，相比之下，2020年中该数值仅为0.09。
ELR通过计算未平仓合约与交易所储备的比率，来衡量交易者使用杠杆的程度。该数值越高，意味着市场情绪过于乐观，随之而来的强制平仓风险也越大。
随着周五ETH未平仓合约金额创下700亿美元的历史新高，这种极端情况预示着短期内的风险积聚。通常情况下，过度持仓会在下一轮上涨行情启动前引发剧烈的去杠杆过程，从而清洗市场浮筹。
以太坊估算杠杆率：CryptoQuant
现货市场的资金流向则描绘出一幅强劲图景。加密分析师Amr Taha指出，本月币安稳定币净流入规模超过16.5亿美元，这是自8月以来第二次突破15亿美元大关。
此类资金流入表明新的流动性正蓄势待发。与此同时，周日到周一期间，币安以太坊提现总量接近208,000枚ETH（价值约10亿美元），这暗示投资者正将资产转移至冷钱包进行长期持有，从而减少卖盘压力并强化看涨预期。
杠杆率的飙升与机构资金的持续累积交织在一起，使ETH目前处于关键的十字路口。尽管流动性涌入和交易所资金流出偏向多头，但极端的杠杆水平增加了短期波动的不确定性。
以太坊多头必须收复4700美元以重新掌控
周二，以太坊强势反弹，吸收了日内订单区的流动性，并在回测4350美元的长期支撑位后回升至4579美元。虽然短期动能保持积极，但行情的持续性仍是决定后续走势的关键因素。
从中期图表来看，当前价格正在填补4600美元至4450美元之间的空头价值缺口。如果卖压持续存在，下行风险可能会进一步延伸至4000美元区域。
以太坊四小时图。来源：Cointelegraph/TradingView
要消除这一缺口的影响，ETH必须收复4662美元附近的前期低点，并在日线级别上于4700美元上方确立强势收盘。此举将协调短周期与长周期的结构，恢复多头动能，为冲击5000美元打开空间。
反之，若价格持续在4700美元下方震荡，则表明此次反弹主要由空头回补驱动。空头平仓带来的短暂上行压力结束后，卖方可能会等待更高位置重新入场以压低价格。
如果无法收复4700美元，ETH将被限制在4700美元至4350美元的关键区间内。一旦跌破4350美元，可能会引发更深幅度的回调，这不仅符合季节性特征，也可能导致市场结构的根本性转变。
在此之前，4700美元依然是区分修正行情与新一轮上涨的分水岭。
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