汤姆·李控制的实体 Bitmine 此前构筑了规模达 52.6 亿美元的 ETH 资金池，受限于杠杆短缺、市场对避险资产倾向调整以及行情回调等多重原因，以太币价格从峰值下挫逾两成，致使其持仓总值缩水近 73.5 亿美元，充分展现了加密货币市场内投资机构所面临的显著风险敞口。
鉴于以太坊呈现空头技术形态，分析师预计价格将下调 25%，触及 1600 美元点位，BitMine 在未来数周内恐需面对超百亿美元的潜在浮亏压力。
汤姆·李名下的 BitMine 其持有的以太坊资产面临约 73 亿美元的账面浮亏。这主要是由于交易员们正在评估持续转弱的情绪面、ETF 资金净流出状况以及空头的技术指标，上述信号共同指向了 1600 美元的价格目标。
核心要点：
- 虽然以太坊价格在 2025 年 8 月见顶后跌幅已达 57%，Bitmine 仍在不断加仓，且亏损额度持续攀升。
- 技术图表显示以太坊或将下跌 25%，这将令 Bitmine 的损失额突破 100 亿美元大关。
Bitmine 以太坊国库管理面板。来源：DropStab.COM
即便亏损扩大，李仍坚持买入以太坊
以太币自 2025 年 10 月在 Coinbase 创下近 4,955 美元的纪录高位后已回落逾 57%，此次抛售同时也导致以太坊的市场统治力下滑。以太坊的主导指标（ETH.D）现已萎缩至约 10%，而在 2025 年 8 月时该比例尚处于 15% 的水平。
ETH.D 与 ETH/USD 日线走势图。来源：TradingView
Bitmine 于 2025 年 7 月开始布局以太坊储备金，彼时该公司刚完成一笔 2.5 亿美元的私募融资以支持该策略落地。记录显示截至 7 月 14 日，公司披露持有 163,142 个 ETH，当时市值约 5 亿美元。
截止本周，Bitmine 持币量达到 528 万枚 ETH，占总供应量比重为 4.37%，这也让其成为全球最大的公开交易以太币存储方。也就是说，尽管汤姆·李旗下的企业面临账面亏损扩大的局面，公司仍在持续购入 ETH。
李并未将此类亏损视为撤退的信号。他在 2 月份曾表示，以太坊的深度回调可能再次构成买点，他引用了以太坊历史上在回撤超过 50% 后曾出现 V 型反弹的先例。
到了 5 月，BitMine 宣布将放慢买盘节奏，但明确表态不会放弃这一投资路径。
公司依然计划在 12 月前达成持有以太坊总供应量 5% 的目标，这表明尽管浮亏增加，李的战略重心仍在于长期增持。
若 ETH 继续下行，Bitmine 损失料将激增超 100 亿美元
倘若以太坊当前的空头趋势得以验证，BitMine 账面上的以太坊亏损数额可能暴涨至 100 亿美元以上。
截至周日，以太坊价格正位于当前上升楔形下轨趋势线边缘震荡。这种看跌反转结构通常暗示买方动力正在衰减。
以太坊/美元日线 K 线图。来源：TradingView
一旦跌破该支撑位并得到确认，到 7 月或 8 月期间，价格有望远向 1600 美元区间大幅杀跌，降幅约 25%。测算该目标价的方法是：从突破位置起算，减去楔形的最大高度值。
反之，若价格从下方边界强势拉起，上涨至 2,530 美元的概率将显著提升，涨幅或许介于 19% 至 20% 之间，这与楔形上沿及 200 日指数移动平均线（200 日 EMA，蓝线）形成共振。
若遭遇崩盘局面，依据 BitMine 披露的 528 万枚 ETH 持仓及其 3,513 美元的平均成本计算，未实现亏损将逼近 101 亿美元。
以太坊交易者转为看跌
以太坊的技术看跌图形与其他多重利空因素形成叠加，比如近期以太坊基金会人员离职、持续的 ETH ETF 资金流出以及社媒情绪降温。
根据链上数据分析平台 Santiment 提供的数据，5 月份以太坊的情绪急剧转冷，看涨与看跌评论的比例由 4 月下旬的 2:1 以上滑落至接近 1:1。
以太坊社交媒体情绪指标。来源：Santiment
“从历史来看，这种恶化往往发生在交易者对资产短期走势失去信心时，”它在周五的报告中表示，并补充道：
“加密货币交易员在表现不佳时期往往情绪化严重，与 2026 年表现出更强势头的资产相比，以太坊越来越被视为‘沉没成本’。”
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