Rocket Pool 是建立在以太坊网络之上的流动性质押衍生品（LSD）协议。该协议创新性地推出了 ETH 质押池与节点运营商质押池，旨在提升参与质押的用户及节点运营商的收益水平。
前言
在加密货币领域，用户进行质押主要依托两种路径：交易所质押与流动性质押。其中，流动性质押（Liquid Staking Derivatives，LSD）赛道在过去一年中备受瞩目。基于权益证明（POS）或代理权益证明（DPOS）共识机制，质押要求参与者证明其对特定数量数字货币的所有权。用户只需将一定数量的加密资产锁定在钱包或交易所中经过一段时间，即可获取相应收益。
以太坊网络的质押需求旺盛，市场竞争亦颇为激烈。目前，LSD 赛道主要由 Lido、Rocket Pool 和 Frax 三大项目主导。据统计，该赛道内质押的 ETH 总量约为 1319 万枚，总市值高达 440 亿美元。Lido 凭借超过 950 万枚 ETH 的质押量，占据 72.29% 的市场份额，稳居龙头地位；Rocket Pool 紧随其后，质押 ETH 达 116 万枚，二者合计市场份额超过 80%，其他协议的市场占比相对较小。
LSD 赛道具备长期创造现金流的能力，且随着以太坊网络需求的攀升，其前景广阔。得益于 ETH 2.0 升级的红利，Rocket Pool 的质押规模持续扩大，市场份额稳居行业第二。本文将深入解析其产品逻辑，并对其经济模型与发展现状进行全面分析。
Rocket Pool 概述
Rocket Pool 是一款部署在以太坊上的 LSD 协议，通过 rETH 机制构建了 ETH 质押池和节点运营商质押池，为 ETH 质押者提供额外收益。该项目于 2021 年 11 月正式上线主网。创始人 David Rugendyke 拥有深厚的技术开发经验，团队核心成员大多在传统行业拥有多年工作经验，具备扎实的开发能力。早在 2017 年 10 月，项目便获得了 ConsenSys Ventures 的融资（具体金额未披露）。随后在 2023 年 2 月，又引入了 Coinbase Venture 的投资，融资金额同样未公开。
受益于 LSD 赛道在 ETH 2.0 升级后的迅猛发展，Rocket Pool 上的 ETH 质押量和节点运营商数量持续增长，已跻身赛道头部项目行列。
发展历程
Rocket Pool 是一个去中心化协议，其灵感源自以太坊创始人 Vitalik Buterin 于 2016 年发布的 Mauve Paper。受以太坊向权益证明共识机制转型的启发，澳大利亚区块链开发者 David Rugendyke 创建了 Rocket Pool。
Rugendyke 预见到信标链验证者将出现缺口。因为以太坊 2.0 要求验证者存入 32 ETH，并配备高性能设备（如四核 CPU、主频至少 2.80 GHz 的计算机）来验证网络交易。这些高昂的硬件和资金门槛限制了普通用户的参与，从而导致了验证者的短缺。
Rugendyke 在与软件工程师 Darren Langley 合作时提出了初步解决方案，Darren Langley 后来出任 Rocket Pool 的总经理。
运作机制
Rocket Pool 协议的高效运行依赖于两个核心要素：DAO 治理结构和智能合约。
Rocket Pool 主要由协议 DAO 和 Oracle DAO 共同支撑。前者承担管理职能，由社区成员组成，负责决定协议的更新方向；后者则是 Rocket Pool 网络不可或缺的技术基石，下文将详细阐述。
Rocket Pool 的技术完全构建在以太坊主网（即 ETH 1.0）之上，而验证过程则在 ETH 2.0 上进行。需要注意的是，在合并之前，这两条链并行运行，彼此间没有直接联系。
由于 ETH 1.0 上的交易状态等数据无法直接用于 ETH 2.0 链上的智能合约，Oracle DAO 应运而生，旨在为协议及其用户提供预言机服务和网络活跃度监控。
Oracle DAO 本质上充当着预言机的角色。发送至 ETH 1.0 智能合约的数据必须先在 DAO 内部达成多数共识。
Oracle DAO 成员主要提供两类关键数据：一是 minipools（Rocket Pool 协议中的验证者）的验证状态；二是准确的 RPL 与每用户 ETH 的比率。
依托这些数据，Rocket Pool 协议的功能得以通过智能合约实现。无论是质押 ETH、接收 rETH 还是计算节点 APY，均基于智能合约运行，若缺乏 Oracle DAO 节点的支持，这些功能将无法执行。
核心优势
Rocket Pool 协议目前已支持超过 200,000 个 ETH 质押和 1,000 多个节点运营商，成为信标链上首要的质押协议之一。凭借其独特功能，它深受 DeFi 用户青睐：
- 去中心化：Rocket Pool 的协议 DAO 由 RPL 治理代币驱动，促进了社区议程的发展。决策权不归属于单一实体，协议的变更由 RPL 治理代币持有者社区共同决定。
- 双代币模型：Rocket Pool 满足了不同投资者的需求，提供了两种代币选项，可在协议中以多种方式流通。治理代币 RPL 在去中心化自治组织中履行原生代币职能，而流动性代币 rETH 则为用户提供权益证明。
- 开源透明：Rocket Pool 的主要目标是为 DeFi 用户提供更多在信标链上质押的机会。因此，其主要服务覆盖广泛群体，包括独立节点运营商、普通以太坊持有者、软件即服务提供商以及池股份支持者。此外，协议上的智能合约完全开源，任何人皆可访问审查。
- 安全性优先：Rocket Pool 高度重视协议安全。平台不仅接受了主流区块链安全公司的审计，还设有赏金计划奖励报告可疑活动的用户。此外，协议内置的安全机制禁止用户在质押后 24 小时内取消质押，以防范恶意行为。最后，社会化风险管理系统确保 ETH 被削减的损失由整个协议分摊，而非由单个节点独自承担。
- 双 DAO 治理：Rocket Pool 由两个重要的 DAO 支持，确保资金和奖励分配的公平性与无需信任性。Protocol DAO 由 RPL 治理代币持有者组成，负责跨协议的多种设置。Oracle DAO 则由预言节点构成，通过信标链和以太坊主网汇报数据。
质押风险分析
尽管加密货币市场尚不成熟，任何操作均伴随风险，但在 Rocket Pool 上进行操作的相对风险极低，甚至可以说几乎没有风险。主要风险源于去中心化应用进程中使用的智能合约技术。
智能合约是由代码自动执行的程序，可能存在漏洞。然而，Rocket Pool 协议极度重视安全性，并已多次接受加密空间知名审计机构的严格审计。Sigma Prime 和 Consensus Diligence 等顶级审计师不仅对协议的智能合约进行了全面审计，还对其进行了背书。
因此，Rocket Pool 协议可被视为安全且高效的平台。
rETH 代币详解
rETH 是 ETH 质押池中的流动性代币。当用户将 ETH 质押到池中时，会获得相应的 rETH。rETH 的余额代表了用户持有的 ETH 本金以及在此期间积累的奖励，包括信标链奖励、优先费用奖励和 MEV 奖励。这三部分奖励随时间不断累积，导致 rETH 对 ETH 的汇率呈现长期上涨趋势。因此，用户通过在协议中质押 ETH 获得 rETH，或在二级市场购买 rETH 并持有一段时间，均可获得累积收益。
目前，Rocket Pool 主要推出两大产品：面向普通用户的 ETH 质押池（Liquid Staking）和面向节点运营者的质押池（Node Staking）。下文将围绕这两款产品展开详细阐述。
流动性质押 (Liquid Staking)
如下图所示，用户在 ETH 质押池中存入 1 ETH，将获得 0.9 rETH，同时需支付一笔押金费用，以防止在费率更新时遭受攻击。交易页面会显示 ETH 和 rETH 的实时汇率，该数值会随时间推移不断增加，意味着质押时间越长，获得的收益越高。
点击“Unstake”即表示取消质押 ETH。在不考虑交易成本的情况下，用户取回的 ETH 数量将多于存入时的数量。用户也可选择在二级市场上交换 ETH 和 rETH。目前 ETH 的质押收益率约为 2.82%。
节点质押 (Node Staking)
用户可以通过 Rocket Pool 平台成为节点运营商，选择本地或云端方式运营节点。通过配置节点的操作系统，选择执行和共识客户端，并安装 Rocket Pool 的 Smartnode 堆栈，使用 Rocket Pool 的网络即可创建新的 ETH 2.0 Validator，并进行后期的维护和更新。
在此过程中，节点运营商需提供 8 ETH 或 16 ETH 创建一个 MiniPool，并抵押价值至少为 10% ETH 的 RPL 作为保证金，从而创建一个 ETH 2.0 Validator。由于 Validator 节点需要质押 32 个 ETH，剩余的 24 个 ETH 或 16 个 ETH 将由质押池中的 ETH 补足。如果节点运营商在运营过程中离线或做出危害网络的行为，其抵押的 RPL 和 ETH 将被没收，用以弥补质押池的损失。此外，若因 RPL 和 ETH 价格波动导致节点运营商所质押的 RPL 代币低于最低抵押价值，在运营商补足所需 RPL 之前，将无法再获得 RPL 分发奖励。
Rocket Pool 节点运营商的收益主要分为两部分：一部分是作为 ETH Validator 获得的 ETH 奖励，涵盖信标链奖励、同步委员会奖励、优先费用奖励以及 MEV 奖励；另一部分是 RPL 分发奖励，这部分奖励与节点运营商抵押的 RPL 代币占总 RPL 代币抵押量的比例挂钩。
目前，节点运营商的 ETH 奖励 APR 为 6.44%，RPL 奖励的 APR 为 8.06%。
Oracle DAO
Oracle DAO 是协议中的一组特殊节点，主要负责协议管理。其职能包括：（1）确保 Validator 状态及账户余额等信息从信标链传递至执行层；（2）确保 Minipool 是利用未被使用过的 Validator 公钥创建，并为 Minipool 提供适当的提款凭证；（3）在每个奖励期（28 天）结束时，构建奖励 Merkle 树并上传至 IPFS 供节点运营者查询；（4）监控提案是否符合 Rocket Pool 的相关要求；（5）对 Oracle DAO 名册进行提议和投票。
在执行相关职能后，Oracle DAO 成员可获得新发行 RPL 代币的 15% 作为激励。目前，DAO 中包含来自社区、生态伙伴及团队的共 15 位成员。
代币经济模型
RPL 是 Rocket Pool 的原生代币。项目团队位于澳大利亚，并于 2017 年启动了代币销售活动。2021 年 7 月，RPL 代币完成了经济模型的升级。截至 2024 年 6 月 18 日，RPL 代币总供应量约为 20,445,460 枚。团队官方表示，RPL 的初始通货膨胀率为 5%，即 RPL 的总量将以 5% 的年增长率增加，新增的这 5% 代币将按照一定比例分配给协议生态的参与者。
RPL 的通胀率将由 DAO 负责治理调整。
根据官方文档，新增代币的分配比例如下：节点运营商获得 70%，作为补贴其运营成本，每个节点运营商分得的金额与其抵押代币量占总抵押量的占比挂钩；负责节点管理任务的 Oracle DAO 获得 15%；剩余的 15% 分配给 Protocol DAO。
Oracle DAO 和 Protocol DAO 均能参与 RPL 新增代币的分配。Oracle DAO 主要由投资者和合作伙伴组成，主要职能是管理节点；而 Protocol DAO 的成员由社区成员构成，主要职能是通过投票决定协议的发展方向，未来有望获得更大的治理权。
RPL 的需求主要来源于节点运营商的抵押需求。节点运营商在运营时需将其提供的 ETH 价值至少 10% 的 RPL 用作抵押品。当市场价格波动或节点运营故障导致惩罚时，运营商必须补足更多的 RPL 以满足 10% 的 ETH 价值要求，否则将无法获得额外奖励。RPL 代币既存在正向循环，也面临“死亡螺旋”的风险：若节点运营商数量减少，RPL 需求下降导致币价下跌，进而引发运营商亏损甚至退出网络，最终可能导致币价进一步下跌。
发展现状
受益于 LSD 赛道的蓬勃发展，Rocket Pool 的流动性自上线以来持续增长，去年增幅显著。目前，其总锁仓量（TVL）已突破 44 亿美元。
目前，Rocket Pool 平台上质押的 ETH 超过 76 万枚，节点运营商数量高达 3,696 个。
总结
Rocket Pool 于 2021 年上线，作为一款 LSD 项目，通过 rETH 代币为 ETH 质押者提高收益，同时提供节点运营商质押池以增加节点运营商的额外回报。较低的节点准入门槛以及 RPL 代币的正向激励机制，吸引了大量参与者。得益于 LSD 赛道在 Eth2.0 升级后的快速发展，Rocket Pool 已成为赛道内的龙头项目之一。然而，若 RPL 代币大幅下跌导致节点运营商亏损，可能会引发死亡螺旋的风险，值得投资者关注。
至此，关于 Rocket Pool（RPL）币的定义、运作机制、特点、质押风险及代币模型的详细介绍已结束。如需了解更多关于 RPL 的全面内容，请查阅过往文章或继续关注后续更新。希望大家今后多多支持！