回顾过往周期，比特币价格通常在减半事件发生后的20个月左右触及顶峰。鉴于上一次减半发生在2024年4月，市场普遍推测本轮周期的峰值可能出现在今年12月。
这一预期的合理性正在增强，主要得益于联准会主席鲍威尔本周宣布的25个基点降息措施。此举降低了持有货币市场基金的机会成本，促使其中约7.4兆美元的资金走出观望态势，转而配置如比特币等高收益或抗通胀资产。当前，通过现货比特币ETF及比特币国债公司等便捷渠道，投资者获取比特币敞口的门槛已大幅降低。
鲍威尔进一步暗示，年底前或还有两次降息机会。这将持续压低货币市场基金的收益率，迫使投资者寻求更高回报，进而流向黄金、比特币等避险及抗通胀资产，同时也将推高科技股和人工智能概念等高风险资产的估值。
这种资金面的驱动可能会催生市场的“融涨”（Blow-off top）阶段，其形态类似于1999年末互联网泡沫破裂前夕的科技股狂热表现。
此外，正如分析师Henrik Zeberg与David Hunter所指出的，自2022年底启动的这轮牛市正步入最后的抛物线式上涨区间。
参照传统金融市场的走势，Henrik Zeberg预测标准普尔500指数有望在年底前突破7000点大关；而David Hunter则更为乐观，认为该指数在同一时期内将达到8000点甚至更高水平。
更关键的是，宏观策略师Octavio (Tavi) Costa指出，美元可能正在经历长达14年的支撑位崩溃。若此判断成立，未来数月美元将迎来显著贬值，这将为抗通胀资产和风险偏好型资产提供强有力的看涨逻辑。
展望2026：潜在的系统性风险
进入明年年初，市场或将目睹自大萧条以来最严重的全球金融市场动荡。这一悲观预期源于实体经济面临的严峻挑战。
Henrik Zeberg分析认为，实体经济的停滞迹象日益明显，例如房地产市场中房屋库存量的异常变化便是佐证之一。
与此同时，David Hunter在Coin Stories节目中分享了他的观点：我们正处于半个世纪以来由债务扩张驱动的长周期末端。这一周期将以现代史上前所未有的去杠杆化进程告终。
包括贷款违约率上升在内的多项指标均显示实体经济动能减弱，这种疲软不可避免地会传导至金融经济领域，引发剧烈震荡。
BTC暴跌并非定局，但概率极高
即便全球宏观崩盘未如期上演，若历史规律重演，比特币在2026年仍将面临巨大的抛售压力。
回顾历史，BTC价格曾在2021年底逼近69,000美元后，于2022年底暴跌至约15,500美元；同样地，从2017年底的近20,000美元高点，也跌至2018年底的略高于3,000美元水平。
在这两轮熊市中，比特币价格均触及或跌穿了其200周简单移动平均线（SMA），即下图中所示的浅蓝色线条。
目前，比特币的200周SMA位于约52,000美元附近。如果未来几个月出现预期的抛物线式拉升，价格或许能短暂冲高至65,000美元，但在2026年的某个时间点，价格大概率会回落并跌破这一关键点位。
若上述崩盘情景成真，比特币的价格跌幅可能会远超这一阈值。当然，预测未来充满不确定性，尽管历史往往押着相似的韵脚，但不会简单重复。
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