过去，Vitalik对DeFi的态度常被形容为「摇摆不定且整体持保留意见」。他既曾强调DeFi不应盲目追求高收益，又公开赞赏Aave等项目的价值。这一立场让部分人误以为他对DeFi缺乏深刻理解。然而，今日Vitalik改变了论述基调，专门撰文探讨低风险DeFi的价值，并澄清此前对DeFi的谨慎态度实则是受限于当时的环境与条件。如今，随着该领域风险显著降低以及监管环境的宽松，以太坊迎来了拥抱DeFi的最佳时机。DeFi能够与非金融类衍生应用形成更紧密的协同效应，从而推动整个生态系统的进化。
长期以来，以太坊社区始终面临着一组核心矛盾：即「那些能为生态系统提供充足经济动力以维持ETH及单个项目价值的應用程式」，与「那些真正契合人们加入以太坊最初愿景的应用程序」之间的张力。
回顾历史，这两大类别往往处于割裂状态：前者主要由NFT、Memecoins以及某种基于短期或递归激励驱动的DeFi组成——例如用户通过借贷获取协议补贴，或陷入「ETH有价值是因为人们用它进行买卖和杠杆交易」的逻辑闭环。另一方面，诸如Lens、Farcaster、ENS、Polymarket、Seer及隐私协议等非金融或半金融应用虽然极具吸引力，但其使用率普遍偏低，或者用户产生的经济活动不足以支撑起一个规模达5000亿美元的ETH经济体。
这种脱节在社区内部引发了诸多争议，而大部分动能源于一种理论上的期待，即期待出现能同时满足上述两个条件的应用程序。在本文中，我将论证：截至今年，以太坊已经拥有了这样的应用。它对以太坊的战略意义，恰如搜索之于谷歌：低风险DeFi致力于实现全球范围内对优质资产类别（包括具备竞争力的主要货币利率、股票、债券等）支付与储蓄功能的民主化接入。
将以太坊的低风险DeFi与谷歌搜索进行类比有助于理解这一逻辑。谷歌为全球贡献了许多有趣且有价值的项目：Chromium系列浏览器、Pixel手机、开源Gemini模型等人工智能成果以及Go语言等。但在创收层面，这些项目盈利能力有限，甚至可能处于亏损状态。相反，谷歌最大的收入引擎是搜索广告。同理，低风险DeFi可在以太坊中扮演类似角色。其他应用（涵盖非金融及更具实验性的领域）对于确立以太坊在全球的角色及其文化根基至关重要，但它们不必被视作主要的收入来源。
事实上，我希望以太坊能超越谷歌的表现。谷歌常因遭受批评而迷失方向，逐渐演变为它试图取代的那种反社会式的利润最大化公司。以太坊的去中心化理念深深植根于其技术架构与社会层面。我认为，低风险DeFi用例在「做正确的事」与「把事做好」之间建立了强大的内在一致性，而这种一致性在广告行业中是不存在的。
为什么是低风险 DeFi？
我所说的「低风险DeFi」涵盖了支付与储蓄的基础功能，也包括合成资产、全额抵押借贷等易于理解的金融工具，以及这些资产间的交换能力。
关注这类应用的原因主要有两点：
- 这些应用程序为以太坊及其用户提供了不可替代的核心价值；
- 这些应用在文化层面上与以太坊社区的目标高度一致，无论是在应用层设计还是L1的技术特性上。
为什么 DeFi 现在具有价值？
从历史视角来看，我对DeFi持怀疑态度，因为它似乎并未提供实质性的服务；其主要的「卖点」看似是通过交易高度投机的代币来获利（以太坊单日手续费收入的最高记录便来自一场设计欠佳的BAYC otherdeeds拍卖），或是通过流动性挖矿激励获取10%至30%的收益。
造成这种现象的原因之一在于监管障碍。Gary Gensler等人难辞其咎，他们构建了一种扭曲的监管环境：在这种环境下，你的应用越缺乏实际效用，你就越安全；你的行为越透明，向投资者提供的保证越明确，你反而越容易被归类为「证券」。
另一个原因在于早期阶段的风险过高（包括协议代码漏洞风险、预言机风险及普遍的未知风险），使得更具可持续性的用例难以落地。如果风险极高，那么唯一值得采用的应用程序必须是回报更高的应用，而这只能依赖于不可持续的补贴或投机行为。
但随着时间推移，协议安全性逐步提升，相关风险也随之降低。
尽管DeFi的攻击和损失事件仍时有发生，但这些风险正逐渐被推向生态系统的边缘地带——那是用户更具实验性和投机倾向的区域。目前，更具稳健性的核心应用正在成型。虽然无法完全排除尾部风险，但传统金融（TradFi）同样存在此类风险——鉴于全球政治局势日益不稳定，对于全球许多人而言，TradFi面临的尾部风险目前已超过DeFi。长远来看，成熟的DeFi生态系统凭借其透明度与自动化执行机制，有望比传统金融更加稳定。
这一切对于那些寻求「衔尾蛇」式解决方案的用户而言意义重大。这类用户主要是希望进入全球市场购买、持有和交易主流资产的个人和企业，但他们缺乏可靠的传统金融渠道来实现目标。加密货币并不能持续创造高于市场的收益，但它确实拥有神奇之处，能够让全球范围内已存在的经济机会以无许可的方式被获取。
为什么低风险 DeFi 在文化上与以太坊社区的目标相契合？
低风险DeFi具备多项优良特性，使其成为理想之选：
- 通过使用ETH作为抵押资产并支付高额Gas费，在经济上直接为以太坊生态系统和代币做出贡献；
- 拥有明确且崇高的目的：使人们能够无需许可地利用全球机制进行经济互动和财富积累；
- 不会给以太坊L1带来不正当的激励（例如，为了追求高频交易的效率而过度中心化，这种效率其实更适合L2）。
这些都是非常优秀的属性。
回到谷歌的类比，其激励机制的一个主要缺陷在于，广告收入促使公司尽可能多地收集用户数据并保留所有权。这与历史上激励其秉持的开源和正能量精神（即各方共赢）背道而驰。对于以太坊而言，这种不一致性的代价更为高昂，因为以太坊是一个去中心化的生态系统，任何活动都不能由少数人幕后决定，它必须作为一个文化凝聚点才具可行性。
创收项目未必是以太坊最具创新力或最令人兴奋的应用，但至少它不应显得不道德或令人尴尬。如果以太坊生态中最大的应用是政治Meme币，那么你就很难严肃地表示对这个生态感兴趣。低风险DeFi旨在实现全球无许可支付和最佳储蓄机会，是一种正在积极改变世界的金融形式，全球贫困地区的许多人都对此深有体会。
低风险 DeFi 能演变成什么？
低风险DeFi的另一个重要特性是，它能够自然地与许多未来更有趣的应用产生协同效应，或者可以演变为这些应用。举几个例子：
一旦我们在链上构建了一个成熟的金融和非金融活动生态系统（参见Balaji提出的记录账本概念），那么探索基于声誉的、低抵押的借贷就变得有意义了，这可能成为推动金融普惠的更强有力工具。我们今天构建的低风险DeFi以及非金融技术（如ZK身份证明），都有助于实现这一目标。
如果预测市场变得更加成熟，我们可能会开始看到它们被用于对冲策略。如果你持有股票，并且认为某个全球事件平均而言可能会导致股价上涨，而针对该事件的预测市场具有良好的流动性和高效性，那么在该事件上进行押注就是一种合理的统计对冲策略。预测市场和传统DeFi在同一平台上运行，将使参与此类策略变得更加便捷。
低风险DeFi往往旨在让人们更容易获得美元。但大多数人进入加密货币领域并非单纯为了推动美元采用。随着时间的推移，我们可以开始将生态系统转向其他稳定的价值形式：一篮子货币、直接基于消费者价格指数的「稳定币类」、或者「个人代币」等。我们今天构建的低风险DeFi，以及像Circles和各种「稳定币」项目这样更具实验性的尝试，都是为了增加这一结果实现的可能性。
基于以上所有原因，我认为，相较于谷歌的搜索和广告业务，更加专注于低风险DeFi能使我们在经济上更好地维持生态系统，同时保持文化和价值观的一致性。低风险DeFi已经在支持以太坊经济，并且与以太坊上的人们正在构建的许多更具实验性的应用产生协同，这是一个我们都为之骄傲的项目。
到此这篇关于低风险DeFi如何成为以太坊的“搜索业务”？一文介绍的文章就介绍到这了,更多相关以太坊内容请搜索以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持！