周二，比特币价格呈现温和上涨态势，报收于113,900美元。多项关键指标的分析结果提示，该资产可能已经度过了近期的下行压力阶段，初步构筑了阶段性底部。
核心洞察：
- 反映市场情绪的实体调整休眠流动性指标跌破250,000大关，进入历史性的积极买入区域。
- 衡量短期持仓者盈亏状态的NUPL指标转为负值，暗示卖方动能枯竭。
- 技术图表中显现的V形反转与双底形态，为BTC短期内向118,000美元至124,500美元区间反弹提供了理论依据。
相较于前期低点108,650美元，比特币价格回升幅度达5%。结合以下三项关键指标来看，当前价位或许正是本轮调整的终点。
实体调整休眠流动性指标释放见底信号
评估比特币是否触底的核心工具之一是实体调整休眠流动性指标。该数值通过计算当前市值与年度休眠价值（美元计价）之比得出，能有效反映市场筹码的锁定状态。
回溯历史数据，当这一指标下探至250,000以下（如图中红色圆圈所示）时，往往意味着市场进入了极具吸引力的“历史买入区间”。这种情形通常出现在大幅反弹启动前或深度调整尾声。据悉，该指标曾在周四触及133,300的低谷。
比特币实体调整休眠流量。来源： Glassnode
从过往经验看，一旦该指标在低位徘徊后重新突破250,000阈值，常被视为新一轮牛市开启的标志。以2021年为例，当时比特币见底并开启新周期，该指标随即进入绿色区域，随后在11月10日攀升至69,000美元的历史新高。
眼下，该指标再次发出强烈的看涨信号，暗示比特币价格有望从目前的114,000美元附近继续上行，挑战历史峰值。
据Cointelegraph报道，另一项重要指标SOPR也回落至1.5区间，历史上这一水平同样与阶段性底部高度吻合。
短期持有者NUPL转负印证抛压衰竭
目前，针对短期持有者（持币时长不足155天）的NUPL指标已转入负值区域，这反映出近期入场的买家正承受浮亏压力。
知名链上数据分析机构Glassnode于周一在X平台发布观点称：“短期持有者投降事件历来标志着市场的重置阶段，这往往是为下一轮积累行情奠定基础的关键节点。”
比特币：长期持有者NUPL。来源：Glassnode
加密领域意见领袖Jack在周二的X帖子中指出：“历史规律显示，这一投降区域通常对应着局部底部的形成。”他进一步补充道：
这种设置表明早期积累。
纵观历史，短期持有者NUPL维持负值的状态，通常与熊市或调整期的价格底部相重合，直观体现了卖方力量的普遍衰退。
随着抛售压力的消退，长期持有者的惜售意愿与新入场买家的需求将共同作用，推动价格企稳回升。
例如，在今年4月BTC创下低于75,000美元的阶段性低点时，NUPL指标正值负值，随后价格强劲反弹65%，最高触及124,500美元的历史高位。
多重图表形态指向10.8万美元为支撑位
自9月18日以来，比特币在12小时K线图上构建出了清晰的V型反转形态。此前，受市场情绪影响，价格一度下挫7.8%，并于周四探底至108,700美元。
在此轮回调过程中，买盘力量逐渐增强，助推比特币价格迅速恢复至当前水平。与此同时，相对强弱指数（RSI）从超卖区的27回升至53，显示出上涨动能正在积聚。
BTC/USD 12小时图。来源：Cointelegraph/TradingView
若价格能够顺利完成V型反转形态，后续有望进一步上攻至形态颈线位置，即118,000美元的阻力区，这意味着较当前价格仍有约4%的上涨空间。
此外，拉长视角观察日线级别，一个双底形态正在酝酿。预计一旦有效突破118,000美元阻力，价格有望重返124,500美元的历史高位，届时累计涨幅将达到当前价格的10%。
BTC/USD 日线图。来源：Cointelegraph/TradingView
加密分析师Matthew Hyland评价称，比特币的市场结构“非常清晰”，主要得益于日线图上出现的双底形态以及潜在的倒头肩形态突破机会。
进入第四季度后减半，比特币历史上在此期间找到了周期高点
据Cointelegraph分析，若BTC能够成功站稳112,000至114,000美元的关键阻力区，其价格有望进一步拓展至140,000美元区间。
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