DeFi数据巨头DefiLlama以洗盘交易为由移除Aster相关数据，这一举动引发了关于去中心化金融透明度与可信度的广泛讨论。本文将复盘事件始末，通过未平仓合约等真实活跃指标剖析平台现状，并探讨信任基石将如何左右Aster的未来命运。
何为 Aster DEX？
Aster 定位为一款去中心化永续合约交易所，其核心特色在于允许用户利用能产生被动收益的资产作为交易抵押品。该平台不仅兼容现货与永续合约交易，更实现了跨多链部署。用户得以在 24 小时内全天候交易加密货币及传统股票类的永续合约，同时确保对自有资产的完全控制权。
该平台直击 DeFi 领域的痛点：传统模式下，用户往往被迫在“持有生息资产”与“参与主动交易”之间做出取舍。Aster 打破了这一二元对立，让交易者在进行杠杆操作时，其保证金仍能持续累积收益。即便仓位保持开放，资金依然能为用户创造回报。
目前，Aster 已部署于 BNB Chain、Ethereum、Solana 和 Arbitrum 等主流公链。这种多链战略不仅汇聚了更深厚的流动性池，也有效缓解了 DeFi 协议普遍面临的流动性碎片化难题。
强强联合促成 Aster 诞生
Aster 的前身可追溯至 2024 年底的战略合并。Astherus 贡献了其在多资产流动性和收益协议方面的技术积淀，而 APX Finance 则注入了去中心化永续合约的核心引擎。
至 2025 年 4 月，品牌重塑工作正式完成。双方团队认定，此次合并并非简单的功能叠加，而是技术与生态的优势互补，从而规避了加密行业并购中常见的开发停滞陷阱。
从市场时机来看，此举极具前瞻性。彼时，dYdX 和 Hyperliquid 等成熟项目已验证了永续合约 DEX 的商业可行性，但在资金利用效率和用户体验上仍有优化空间。Aster 正是为了填补这些市场空白应运而生。
CEO Leonard：神秘背后的领导风格
Leonard 于 2019 年加入一家当时规模尚小的交易所担任产品经理，伴随公司成长为全球加密巨头，他亲历了中心化市场的资本狂潮，同时也见证了 Hyperliquid 在去中心化交易领域的突破。这些经历深刻塑造了他对 Aster 的愿景。
截至目前，Leonard 始终保持匿名状态。他在 X（原 Twitter）上的头像为一名戴兜帽的人物剪影，未披露任何个人身份信息。他于 2025 年 3 月开设官方账号，短短数周后的 4 月便宣布了 Aster 的品牌焕新。
匿名治理带来了独特的信任挑战。在公开透明的项目中，问责主体明确；而在匿名架构下，社区只能依赖代码审计与外部监督。为此，Leonard 积极与社群互动，特别强调由 PeckShield 执行的安全审计，并通过 AMA 活动维持沟通渠道畅通。
值得注意的是，Leonard 对项目的局限性持坦诚态度。他承认移动端体验与交易深度仍有待提升，并直言：「我们在行动端的使用体验上仍有不足，这是整个 Web3 领域普遍存在的问题。」这种诚实在充斥着过度营销的行业背景下显得尤为珍贵。
图片来源：@Aster_DEX
Aster 的核心竞争力
「Trade & Earn」模式是 Aster 最具辨识度的创新。平台接受两类具备生息能力的抵押资产：
- asBNB：BNB 的流动性质押衍生品，自动累积质押收益
- USDF：与 USDT 保持 1:1 锚定的收益型稳定币
其中 USDF 备受关注。该稳定币通过将抵押资产部署于中心化平台，并采用“中性对冲”策略为持有者生成稳定收益。然而，这也意味着其收益模型在一定程度上依赖于外部平台的稳健运行。
多元化的交易界面
Aster 提供两种截然不同的交易入口，以满足不同层级的用户需求。
「1001x 模式」致力于极简交易体验，用户仅需一键即可开仓，最高支持 1001 倍杠杆。该模式通过智能订单路由机制防范 MEV 攻击，帮助新手直观地进入交易世界，避免被复杂的传统订单簿劝退。
「永续合约模式」（Perpetual Mode）则专为专业交易者打造，提供完整的订单簿数据和高级图表工具。交易者可使用多种资产作为保证金，其深度图和技术指标设计对标中心化交易所，满足高阶交易需求。
隐私保护：隐藏订单机制
「Hidden Orders」是 Aster 备受瞩目的功能之一。大额订单在执行前处于不可见状态，从而有效杜绝前置交易（front-running）和 MEV 攻击。这一隐私创新被视为行业内的「重大进展」。
该功能基于加密技术实现，在订单撮合前，所有细节均保持加密锁定，仅智能合约能在运行时解密并完成交易。这为机构级交易者提供了必要的隐私屏障，尤其在处理大额头寸时至关重要。
YZi Labs 的关键支持
YZi Labs 在 Aster 的发展中扮演了 pivotal 角色。这家由 CZ（赵长鹏）与何一创立、管理规模达 100 亿美元的投资机构，是 Aster（当时名为 Astherus）在 2024 年底种子轮融资的唯一投资方。
这笔投资不仅注入了资金，还带来了技术孵化与市场推广资源。借助 YZi Labs 的支持，Aster 获得了巨大的用户曝光度及跨链基础设施协助。
YZi Labs 的投资焦点集中在去中心化交易所（DEX）、现实世界资产（RWA）以及 AI 驱动的 DeFi 三大领域。Aster 完美契合其 DEX 战略布局，该机构坚信未来 DEX 的交易量终将匹敌中心化平台。
据市场传闻，高层的公开背书曾引发剧烈市场反应，ASTER 代币价格在数小时内飙升 400%，交易量激增至 3.24 亿美元。尽管后续声明强调平台独立运营，但外界普遍相信 Aster 团队吸纳了大量来自头部交易所的人才。
竞品对比：Aster vs Hyperliquid, dYdX, GMX
在去中心化永续合约市场中，竞争格局日益清晰。以下是 Aster 与主要竞争对手的详细对比：
| 功能项目 | Aster | Hyperliquid | dYdX | GMX |
| 交易模型 | 混合模式（订单簿 + AMM） | L1 层订单簿 | 应用链上的订单簿 | 基于 AMM |
| 可产收益抵押品 | 有（asBNB、USDF） | 无 | 无 | 无 |
| 多链支持 | 支持 4 条以上公链 | 仅限自有 L1 | 仅限自有链 | 多链支持 |
| 股票永续合约 | 有 | 无 | 无 | 无 |
| 隐藏订单 | 有 | 无 | 无 | 无 |
| 最高杠杆倍数 | 1001 倍 | 50 倍 | 20 倍 | 100 倍 |
Aster 的核心优势在于资金效率。其生息抵押品模型在 DEX 中独树一帜，允许用户同步进行杠杆交易与资产增值。此外，股票永续合约功能打通了 TradFi 与 DeFi 的壁垒，多链布局则增强了灵活性，这是单一链竞争对手难以比拟的。
然而，现有巨头同样拥有深厚护城河。Hyperliquid 以约 146.8 亿美元的未平仓合约量稳居榜首，远超 Aster 的 48.6 亿美元。dYdX 经过多年打磨，架构稳固且经受过市场考验。GMX 作为流动性提供者模型的先驱，其机制已被众多后续 DEX 借鉴。
DeFiLlama 下架风波始末
2025 年 10 月 5 日成为 Aster 发展的关键节点。DeFi 数据聚合平台 DefiLlama 宣布移除 Aster 的永续合约交易量数据，此举瞬间点燃了关于 DeFi 数据真实性的大辩论。
DefiLlama 创始人 0xngmi 指出，已有确凿证据表明 Aster 存在洗盘交易（wash trading）。数据显示，Aster 报告的永续合约交易量与 Binance 高度吻合，相关性系数接近 1，这在正常市场环境中极为罕见。此外，Aster 拒绝开放订单层级数据供第三方审计，进一步加剧了外界疑虑。
在被下架前，Aster 宣称其 10 月 7 日的 24 小时交易量高达 417.8 亿美元，是同日 Hyperliquid 90 亿美元的四倍。鉴于 Aster 作为新兴平台且未平仓合约量较低，这一数据显然缺乏合理性。
洗盘交易的结构性隐患
洗盘交易在加密市场屡见不鲜。研究表明，约 25% 的交易所受此困扰。交易者常利用机器人反复开平仓，制造虚假繁荣，实则并无真实经济活动支撑。
Aster 的空投机制加剧了这一现象。协议将 53% 的代币分配给空投，为争夺积分，部分大型钱包在 30 天内制造了高达 850 亿美元的交易量，其中多数由女巫攻击（Sybil attack）驱动的机器人账号完成。
争议迅速在社区发酵。支持者指责 DefiLlama 实行「中心化审查」，批评者则推荐替代方案 Dune Analytics。然而，由于许多 Dune 仪表板仍依赖 DefiLlama 的数据源，局势变得更为复杂。
透过未平仓量看真实活跃度
资深分析师通常关注未平仓合约量（Open Interest）而非单纯的交易量，以此判断市场真实热度。未平仓量反映锁定在仓位中的抵押资产总额，较难被人为操纵。
根据 2025 年 10 月 3 日的数据对比：
- Aster 未平仓合约量：48.6 亿美元
- Hyperliquid 未平仓合约量：146.8 亿美元
- Aster 交易量：417.8 亿美元
- Hyperliquid 交易量：90 亿美元
这种极端反差发出警示。健康交易所的交易量与未平仓量通常呈正相关，而 Aster 的巨大落差暗示其交易量数据可能存在夸大或异常。
ASTER 代币行情回顾
ASTER 代币于 2025 年 9 月 17 日正式上线，表现惊艳。首发六小时内暴涨 1,500%，早期投资者获得巨额回报。多重利好推动价格上行：CZ 的公开支持单独引发约 400% 涨幅，知名 YouTuber MrBeast 购入价值 11.4 万美元 ASTER 的消息更是助推价格新高。代币最高触及 2.30 美元，随后在 10 月 5 日回调至约 1.83 美元。
高交易量亦是一把双刃剑。ASTER 日均交易量长期维持在 3 亿美元以上，虽保障了流动性，也为大户操纵价格提供了空间。尽管波动剧烈，分析师普遍看好后市，预测若生态持续扩张，ASTER 有望突破 10 美元，较当前水平上涨约 480%。
代币分配与集中化隐忧
Aster 总供应量固定为 80 亿枚 ASTER，但其分配结构引发了对中心化风险的担忧：
| 分配项目 | 比例 | 代币数量 |
| 空投（Airdrop） | 53.5% | 42.8 亿枚 |
| 生态与社群（Ecosystem & Community） | 30% | 24 亿枚 |
| 金库（Treasury） | 7% | 5.6 亿枚 |
| 团队（Team） | 5% | 4 亿枚 |
| 流动性与上架（Liquidity & Listings） | 4.5% | 3.6 亿枚 |
表面慷慨的空投背后隐藏着集中度风险：约 93% 的 ASTER 供应集中于少数钱包，分析显示仅六个地址便掌控超过 96% 的代币。
这种高度集中带来严峻的治理风险。少数巨鲸可随意操纵价格并主导协议决策，使“去中心化”沦为口号。
团队持股 5% 看似合理，但匿名 CEO Leonard 的身份不明，使得外界信任完全建立在代码审计和社区监督之上，这始终是一个潜在的不稳定因素。
运营层面的系统性风险
除代币集中外，Aster 还面临多重结构性风险。USDF 稳定币机制依赖第三方供应商提供软件、托管及技术基建，一旦供应商出现故障或漏洞，将引发重大营运危机。
高达 1001 倍的杠杆功能蕴含系统性风险。极高的杠杆率极易导致微小波动触发强制平仓，可能引发连锁清算和流动性枯竭，特别是在市场剧烈震荡期间。
多链部署也增加了技术复杂度。跨链桥攻击频发，每增加一条链即扩大攻击面。Aster 需确保跨链架构在各网络间保持同等安全水准。
未来展望与挑战
Aster 的路线图规划宏大。团队计划推出专属 Layer 1 区块链「Aster Chain」，以全面掌控交易排序及 MEV 防御。
另一项重大升级是集成零知识证明（ZKP）技术，实现交易完全私密化，保护持仓与身份，吸引注重隐私的机构用户。此外，Aster 计划引入基于意图（Intent-Based）的跨链自动化系统，降低多链操作门槛。
然而，挑战依旧严峻。DefiLlama 下架事件严重损害声誉，重建信任需漫长过程。平台必须自证交易量真实性。
市场竞争白热化，Hyperliquid 仍占据未平仓量优势，且新项目不断涌现创新。Aster 若想立足，必须在运营上零失误。监管走向亦是关键变量：若政策友好，全行业受益；若监管收紧或针对其投资方施压，Aster 将面临巨大压力。
未来数月将是决定性时期。平台需展示真实的用户增长而非依赖空投套利；未平仓量需与交易量同步健康增长；代币集中问题亟待解决。唯有如此，Aster 方能兑现其成为领先去中心化永续合约交易所的承诺。
常见问题
什么是 Aster DEX？
Aster 是一个去中心化永续合约交易所，提供现货与永续合约交易，并支持多条区块链上的可产收益抵押资产。
谁创立了 Aster？
Aster 的创办人是匿名首席执行官 Leonard，他自 2019 年起在一家大型交易所担任产品经理，但其真实身份至今仍未公开。
为什么 DefiLlama 下架了 Aster？
由于涉嫌洗盘交易。Aster 的交易量与 Binance 几乎完全一致，相关性系数达到 1，因而被认为存在可疑的虚假交易行为。
YZi Labs 在 Aster 中扮演什么角色？
由 CZ 创立、资金规模达 100 亿美元的 YZi Labs 是 Aster 的唯一种子投资者，并为其提供技术支持、行销资源及生态系统接入。
ASTER 代币在发行时涨幅多少？
ASTER 代币于 2025 年 9 月 17 日上线后仅六小时内暴涨 1,500%，最高价格达到 2.30 美元。
代币集中化风险有多大？
约 93% 的 ASTER 供应量集中在少数钱包中，部分分析显示仅六个钱包就掌控超过 96% 的代币。
Aster 支持哪些区块链？
Aster 支持 BNB Chain、Ethereum、Solana 与 Arbitrum，能跨链集成流动性。
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