在经历了高达66%的价格回撤后，DOGE持币者正悄然进行筹码积累。最新的链上监测数据揭示，历史上标志性的顶部信号目前并未出现，暗示市场仍处于早期阶段。
核心观点摘要：
- 尽管市场震荡剧烈，但短期持有者通过链上数据表现出积极的增持行为。
- DOGE当前的技术结构与过往牛市周期高度重合，分析人士推测其可能在2026年第一季度实现向1.60美元的突破。
本周五，DOGE遭遇剧烈波动，价格从0.25美元急速下探至0.08美元，跌幅达66%。虽然随后快速回升至0.20美元附近，但这一极端行情导致超过3.65亿美元的多头仓位被强制平仓，该数字是此前年度高点时多头清算量（8900万美元）的四倍以上。尽管杠杆市场经历了大规模去杠杆化，但现货市场的交易者似乎正在利用此次回调机会进行战略性布局。
DOGE周线图。来源： Cointelegraph/TradingView
链上指标显示，即便面临剧烈的清算冲击，DOGE的长期基本盘依然稳固。Alphractal首席执行官Joao Wedson指出，DOGE尚未进入所谓的“狂热”状态，短期持有者正在稳步增加持仓。这位分析师表示，“DOGE在2024年12月正好在CVDD Alpha指标处达到了周期顶部，该工具基于累计价值天数销毁（Cumulative Value Days Destroyed），用于精确识别周期高点和低点。”
尽管2024年的顶部在链上活跃度方面表现相对温和，但Wedson强调，该模型自2016年以来已准确捕捉了每一个DOGE市场顶部。
DOGE CVDD数据分析。来源：Joao Wedson/X
最新的Hodl Waves数据揭示，持有期不足六个月的投资者所持DOGE供应量显著上升，这通常是投机性资金重新涌入市场的强烈信号。回顾历史，此类现象往往预示着价格上涨，因为新入场资金能有效推高DOGE的已实现市值。佐证这一趋势的是，MVRV Z-Score指标目前远低于2021年见顶时的狂热水平，表明市场仍处于扩张的早期阶段。
与此同时，CryptoQuant的数据反映出散户投资者的持仓态度保持中性，未显现出投机狂热的迹象。这种既不过热也不冷淡的均衡参与度，通常意味着市场处于以积累为主、炒作较少的环境。
这一阶段往往出现在更广泛的散户资金大规模流入之前，这意味着DOGE目前的上涨动能在最终见顶前可能还有很大的拓展空间。
DOGE现货散户活动通过交易频率展示。来源：CryptoQuant
市场不确定性或成为DOGE的看涨催化剂
尽管闪崩事件后市场情绪趋于谨慎，但历史经验表明，这种不确定性往往是DOGE最强劲的看涨信号之一。
加密货币交易专家EtherNasyonal指出，DOGE历史上的每次重大涨势都遵循特定模式：在25日移动平均线上方保持稳定、突破长期下跌趋势线，并进入回测阶段。“他强调，当前市场已满足所有这些条件，并补充道DOGE通常在市场信心不足和疲态明显时开启其主要上涨周期。”
EtherNasyonal的DOGE一个月分析。来源：X
与此观点相呼应，市场分析师Trader Tardigrade也表示，DOGE目前的市场结构与2014-2017年牛市周期高度相似，这暗示可能即将出现突破性上涨，价格有望在2026年初触及1.60美元的目标位。
DOGE牛市周期对比。来源：Trader Tardigrade/X
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