一位比特币金库高管透露，伴随市场对比特币囤积型公司的“狂热”逐渐降温，资本方对这些企业的审视标准愈发严苛。
当前，全球范围内公开上市的比特币金库公司已达205家。然而，这一概念的光环正在消退，近期不少采用此类策略的企业其市场净资产价值（mNAV）出现了大幅缩水。
“市场正变得愈发成熟，参与者们学会了如何甄别各金库公司的差异化竞争力，”KindlyMD首席执行官David Bailey在周四接受CNBC采访时指出，他目前正主导该公司的比特币积累战略。
比特币金库需具备核心需求与“护城河”
Bailey认为，若企业无法提供真正独特的解决方案，便缺乏启动该模式的理由。“关键在于：你的优势何在？市场为何需要你？”Bailey发问。
“每当市场陷入非理性繁荣时，优质企业与劣质项目往往同时涌现，”他补充道。
比特币在过去7天内下跌9.90%。来源：CoinMarketCap
Bailey表示，那种完全照搬现有上市公剧本的新晋比特币金库时代已经落幕。
“市场所能容纳的操作模式雷同的公司数量是有限的，”他强调。
他列举了企业脱颖而出的几种路径：包括开拓尚未充分开发的国际市场、聚焦特定资产类别（例如Michael Saylor涉足信贷市场的策略），或是收购并整合能产生稳定现金流的运营型企业。
Bailey旗下的比特币公司Nakamoto Holdings于8月14日完成与医疗保健公司KindlyMD的合并，打造出一家公开交易的比特币金库工具，其目标是积累100万枚BTC。
KindlyMD的股价在过去6个月内下跌近57%。来源：Google Finance
KindlyMD股票近期波动剧烈，9月15日单日暴跌55%至1.22美元。此前，Bailey曾警示短期交易者该股可能面临更高的“价格波动性”。
“我们预计股价波动性在一段时间内将会增加，”Bailey在致股东信中写道。
截至发稿时，据Google Finance数据显示，KindlyMD的股价报0.76美元。
关于比特币金库是否形成泡沫的行业辩论
他表示，未来短期内，最强的比特币金库公司将迈入“下一阶段”，这将促使整个行业回归“健康状态”。
据BitcoinTreasuries.NET数据，截至发稿时，公开比特币金库合计持有价值1138亿美元。
尽管如此，近期多家比特币金库的mNAV仍出现急剧下跌。
9月15日，渣打银行发出警告，称部分数字资产金库mNAV的崩溃使得小型公司面临更大的生存风险。
“我们认为，市场饱和是导致近期mNAV压缩的主要因素，”渣打银行在报告中指出。
风投公司Breed分析称，仅有少数比特币金库公司能经受住时间考验，从而避免陷入影响接近mNAV交易水平的BTC持有公司的恶性“死亡螺旋”。
Glassnode首席分析师James Check在7月4日表示，他的“直觉是，比特币金库策略的寿命比大众预期的要短得多”。
“对于许多新进入者而言，机会窗口可能已经关闭，”Check补充道。
与此同时，TON Strategy首席执行官Veronika Kapustina表示，尽管各项指标均指向泡沫迹象，但这 nonetheless 构成了“金融的一个新细分市场”。
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