近期，随着香港立法会审议通过稳定币相关条例草案，市场对于稳定币发行商的关注度显著升温。
究竟什么是稳定币？
这一概念虽广为人知，但其内涵往往被大众误解。简而言之，稳定币是一种与法定货币挂钩的数字资产。其中，最主流且以美元为锚定对象的稳定币即为USDT和USDC。
许多加密资产投资者最初是通过比特币进入该领域的，但在交易过程中，他们很快会注意到USDT和USDC的高频出现。这两种资产价格波动极小，宛如美元的“数字孪生体”。通常情况下，1枚USDT或1枚USDC的价值约等于1美元，它们避免了比特币等资产那种剧烈的涨跌行情。
既然可以使用美元直接交易，为何还要发明稳定币？
关键在于区块链系统的封闭性。传统的美元体系依赖于封闭的银行网络，跨行清算需通过Swift系统进行外汇转换，这不仅效率低下，而且成本高昂。相比之下，稳定币能够依托区块链技术实现全球范围内的秒级到账，且手续费低廉，完美契合了区块链交易的场景需求。
尽管USDT和USDC外观相似，但两者的底层逻辑和背景存在巨大差异。
首先，发行主体截然不同。USDT由Tether公司发行，该公司注册于英属维京群岛，其运营实体与加密货币交易所Bitfinex关系紧密，甚至有观点认为Tether仅是Bitfinex的资金池工具。由于资产透明度不足、缺乏独立审计以及抵押物构成复杂等问题，Tether长期受到美国监管机构的质疑。
相反，USDC由美国公司Circle发行，总部位于波士顿，并在爱尔兰设有分支机构。该项目获得了美国财政部及金融监管框架的高度认可，其投资方阵容豪华，包括高盛、黑石、贝莱德等传统金融巨头。
从背景属性来看，USDT更具“草根”色彩，其主要持有者集中在亚洲和中东地区的加密交易所用户；而USDC则带有浓厚的“华尔街”血统。
或许有人会问，既然声称锚定美元，稳定币是否真的严格保持1:1的汇率？事实上，虽然双方极力维持这一比例，但在市场恐慌或监管风暴期间，仍可能出现偏离。例如，2022年Terra崩盘事件期间，USDT的价格曾一度跌至0.95美元附近。
同样地，在2023年硅谷银行危机爆发时，USDC的价格也曾短暂跌破0.99美元。
因此，稳定币与美元之间确实存在微小的汇率波动。那么，USDT和USDC宣称的“每枚代币对应一美元储备”是否属实？这是本文探讨的核心。根据公开数据，USDT的储备资产中包含部分美国国债和现金（即美元现金）。
然而，USDT的储备中还包含黄金和比特币等其他资产。近期美国政府出台新规，要求所有稳定币发行商的底层资产必须为美元现金或美国国债，明确排除了黄金和加密货币作为合规抵押物。这对USDT构成了重大利空，因为其部分资产并不符合新规要求。若Tether不调整结构，可能面临退出美国市场的风险。目前它仍能运作，但美国监管的大棒随时可能落下。
与之形成鲜明对比的是，Circle宣布USDC的全部储备均存放于美国银行账户，且完全由美元现金和美国短期国债组成。
此外，Circle每月都会向美国证监会提交审计报告。尽管尚未被正式纳入监管体系，但Circle一直强烈要求SEC将其纳入监管范围，这也使其被誉为“华尔街的乖宝宝”。
市场普遍猜测，若未来美国政府推行数字美元，Circle极有可能获得官方特许经营权，成为半官方的稳定币提供商，充当数字美元的实验版本。此时，可能有读者会问：市场上除了USDT和USDC，还有其他稳定币吗？
当然有。全球流行的稳定币还包括Dai和币安推出的BUSD，但它们均受到美国监管的打压。Circle曾推出过锚定欧元的稳定币EURC等，但目前市场认可度远不及前两者。此外，Terra曾发行的UST因算法设计缺陷导致崩盘，造成400亿美元蒸发，投资者血本无归。目前，USDT和USDC占据超过九成的市场份额。需要注意的是，稳定币并非绝对安全，极端情况下也可能发生崩盘。
这些稳定币的发行方是否会卷款跑路？
这种可能性是存在的。如果底层资产不合规，遭遇客户挤兑，或被发现挪用资金且缺乏有效监管，类似FTX暴雷的事件随时可能发生。
美国政府为何不直接发行数字美元？
主要原因在于利益博弈。一旦数字美元正式发行，传统商业银行的存款来源将受到冲击，引发大量运营、监管及隐私问题。因此，美国目前倾向于让市场自主探索，由如Circle等合规私营机构先行试点，逐步完善规则。目前，USDC被视为最有可能成为准官方数字美元的候选者。
中国的支付宝与稳定币有何相似之处？
从某种程度上看，二者具有相似性。支付宝中的余额宝余额支付，本质上也是对人民币的数字代币化，只不过它运行在蚂蚁金服控制的封闭系统中进行统一清算。而稳定币则运行在开放的区块链网络上，任何人皆可持有、转账和操作。两者逻辑相通，但在透明度和监管方式上存在显著差异。我们必须牢记，稳定币绝非完全安全，它只是相对稳定。发行方是谁、背后支撑资产是什么、是否受监管，才是判断其风险的关键。
展望未来，真正可能成为全球数字美元代表的或许不是USDT，而是USDC，甚至可能出现由美联储授牌发行的新型官方数字现金账户。这反映出一个趋势：稳定币正逐渐贴近美元体系，同时也意味着对去中心化理念的疏离。稳定币已从早期的野蛮生长阶段，步入强监管的数字工具时代。
接下来，本文将以欧易OKX交易所为例，详细介绍如何购买USDT和USDC。
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使用法定货币购买稳定币的操作通常被称为“入金”。以下将完整演示该流程。
打开欧易APP首页，点击【C2C买币】。
进入页面后，您可以看到顶部有三个主要区域：C2C、快捷交易以及大宗交易。
区别在于，大宗交易主要针对大额交易者，下方的商家限额通常非常高。
因此，日常常用的入金方式为C2C和快捷交易。我们先来看“快捷交易”，这种方式非常便捷。我们直接输入想购买的金额，例如此处我想购买价值1000人民币的USDT。上方显示需支付的法币，下方显示拟购买的稳定币。点开选项后，还可以选择其他币种，当然也可以切换为USDC。
系统会自动计算并显示可收到的USDC数量。点击【选择付款方式】。
这里提供三种支付方式：支付宝、微信以及银行卡。例如，此处我选择价格最优的支付宝，然后点击【预览订单】。
请确认滑点限制及系统自动补足差额的提醒。确认无误后，点击【去下单】。
平台将生成一个订单，并随机匹配价格最优的卖家。此时可以点击【聊天】查看卖家的具体要求。常见的要求包括：实名转账、不得备注任何信息、不得设置延迟到账等。为了确保交易顺利，必须严格遵守这些要求。随后点击【获取付款详情】。
此时，卖家的姓名及支付宝账号将显示出来。您需要离开平台，打开支付宝，根据卖家提供的信息按要求进行转账。转账完成后，点击【我已支付】按钮通知卖家。卖家确认收款后，便会将币释放到平台。
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刚才演示的是通过快捷交易购买USDC，接下来我们看看C2C交易。C2C既支持入金也支持出金，安全性更高，因为需要用户自行筛选商家。
在此处，我们将币种改为USDT，金额设定为1000人民币。支付方式选择微信，点击【确认】。
接着，在右侧的小漏斗筛选栏中，勾选“仅显示无需验证单”以及“新手友好委托单”。这样可以简化繁琐的身份验证流程，筛选出的商家对新手更加友好。点击【确认】。
下方列出了符合条件的商家。建议选择一个成交量大、成交率高且注册时间至少为一年的商家。账户存活时间越长，通常意味着资产越安全，且在长期交易中未出现问题。确认选择该商家后，点击右侧的【购买】。
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根据卖家提供的姓名、微信号或收款二维码进行转账。转账完成后，点击【我已支付】通知卖家。卖家收款确认后，币便会被释放，至此完成整个入金流程。
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