随着链上活跃度的减弱、杠杆多头力量的衰退以及新近推出的现货山寨币ETF带来的分流效应，索拉纳的价格反弹遭遇多重阻力，难以延续此前的上涨势头。
关键要点：
- 去中心化交易所（DEX）成交量萎缩、加密交易产品（ETP）资金流入平淡以及宏观层面的不确定性，共同抑制了索拉纳的股价表现，并削弱了市场对看涨头寸的配置意愿。
- 虽然竞争对手发行的现货山寨币ETF加剧了市场竞争，但市场预期中的政府刺激政策有望重新激发对索拉纳的需求活力。
周四，索拉纳在尝试冲击147美元失败后回落6%。此前发布的疲弱美国就业数据及低迷的消费者情绪指数，促使投资者风险偏好转向保守。
鉴于10月和11月期间大量杠杆交易者遭遇清算，加之索拉纳网络活跃度持续走低，市场参与者普遍担忧其重返200美元大关的时间将长于预期。
Solana上的总锁定价值（左）与7天DEX交易量，美元。来源：DefiLlama
数据显示，索拉纳网络的总锁仓价值（TVL）已从两个月前的133亿美元降至目前的108亿美元。该生态内的头部项目如Kamino、Jupiter、Jito和Drift等，其存款规模均出现了20%或以上的跌幅。与此同时，索拉纳去中心化交易所（DEX）的交易热度也显著降温，进一步施压价格走势。
尽管面临上述挑战，索拉纳仍稳居TVL第二大区块链网络的地位。相比之下，以太坊继续保持主导地位，存款总额高达732亿美元。此外，包括Base、Arbitrum和Polygon在内的以太坊二层生态持续吸引大量资本注入。周三完成的Fusaka升级提升了以太坊的可扩展性与钱包管理体验，这在一定程度上降低了用户将资产迁移至包括索拉纳在内的竞争性网络的动力。
截至11月30日的七天内，索拉纳DEX交易量录得192亿美元，较四周前记录的320亿美元下降了40%。随着链上活动降温，投资者担心需求疲软可能引发负反馈循环，导致交易员离开索拉纳生态以寻求更优机会。例如，新上线的一层区块链Monad在首周便实现了12亿美元的DEX交易量。
裁员潮与信贷收紧双重因素加重市场悲观情绪
索拉纳交易者也对Global outplacement firm Challenger, Gray & Christmas发布的一份报告作出反应，该报告显示11月企业裁员人数达到71321人，这一数字仅次于2008年的两次峰值。消费者信贷领域的不确定性也在增加，此前多家美国州总检察长办公室要求“先买后付”服务提供商提供关于消费者偿还能力的详细信息。
PayPal的一项调查显示，半数购物者计划在假日季申请个人贷款，这引发了市场对于信贷条件将进一步收紧的担忧。
SOL永续期货年化资金费率。来源：laevitas.ch
SOL期货中看涨杠杆的需求依然处于极低水平，年化资金费率为4%，低于体现中性偏多的6%水平。这种信心不足部分归因于Solana交易所交易产品的资金流入匮乏。根据12月1日CoinShares的报告，同期比特币、以太坊和XRP ETP共吸引了10.6亿美元的资金净流入。
每周加密交易所交易产品流量，百万美元。来源：CoinShares
近期在美国获批现货ETF的其他山寨币，如瑞波币、莱特币和狗狗币，为机构资金提供了新的配置选择，加剧了市场竞争。预计未来几个月内，更多索拉纳的竞争者将获得现货ETF批准。
看跌情绪的蔓延也降低了上市公司通过增发股票来增持索拉纳储备的可能性。以Forward Industries（FWDI US）为例，该公司持有691万枚索拉纳，据CoinGecko数据，其当前交易价格低于初始投资成本。若以暗示其索拉纳持仓成本低于当前储备水平的价格进行增发，将稀释现有股东对这些持仓权益的主张。
索拉纳若要重回200美元，很大程度上取决于宏观不确定性的缓解。然而，随着交易员开始预期政府将出台刺激措施，空头头寸可能会被打个措手不及，这或许能为更广泛的山寨币上涨行情提供必要的催化剂。
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以上就是索拉纳（SOL）价格受阻于140美元关口，山寨币ETF竞争格局重塑加密市场需求的详细内容，更多关于140美元关前，SOL与ETF博弈升温的资料请关注其它相关文章！