比特币矿工群体的动态往往能为潜在的价格上行空间提供重要线索，而历史胜率极高的哈希带（Hashrate Ribbon）指标近日再次发出了“买入”信号。
据链上分析平台Capriole Investments的数据显示，该指标已于2025年第五次亮起“买入”绿灯。
核心要点速览：
- 这一具有较高历史准确性的BTC价格指标，年内已五次触发“买入”警示。
- 自10月初以来，矿工抛售BTC的行为显著加速，力度较上半年更为猛烈。
- 比特币当前在年初开盘价9.3万美元与9万美元以下的密集需求区之间震荡，折射出交易员对后市方向的观望心态。
哈希带解析：“矿工承受压力”
尽管BTC价格已从12.6万美元的历史高位回落至11月21日的低点8.05万美元，但该历史表现精准的矿工行为指标仍建议投资者关注买入机会。
哈希带指标主要用于识别矿工退出市场后的算力回暖及价格触底迹象，当前的信号表明矿工群体正面临较大压力。
图表显示，算力的30天移动平均线（MA）已下穿60天MA，这通常意味着矿工资本化程度降低，此类情况往往伴随着重大的价格折扣以及长期的积累机遇。
比特币哈希带图表。来源：Capriole Investments
该指标在捕捉长期价格底部方面拥有出色的记录，且其发出的“买入”信号相对少见。
CryptoQuant贡献者Darkfost在X平台上发布分析时提醒：“这并不意味着你必须急于‘买入’。”
他进一步解释：“这突显了矿工承受压力的阶段。”并补充道：
"短期内，这些时期往往是看跌的，因为矿工可能需要增加销售以支付生产成本。"
这位分析师总结认为，从长期视角来看，这种被迫抛售的局面“历史上创造了非常强劲的积累机会”。
尽管矿工的BTC持仓量在2025年全年总体保持平稳，但自10月初起持续出现抛售动作。已知矿工钱包截至周二持有约180万枚BTC，相较于10月10日减少了5,000枚。
比特币矿工储备。来源：CryptoQuant
BTC价格夹在两条趋势线间挣扎
比特币近期的反弹势头在9.33万美元处受阻，该位置既是年初开盘价的阻力位，也与200周期简单移动平均线（SMA）重合，如下图所示的四小时级别K线。
分析师指出，尽管上方有阻力，但BTC/USD已在8.9万至9.05万美元的需求区间寻得支撑，目前50和100周期SMA也汇聚于此区域。
BTC/USD四小时图表。来源：Cointelegraph/ TradingView
市场专家分析称，比特币价格必须有效突破9.2万美元的阻力位并站上200周期SMA，才能摆脱下行趋势，开启向10万美元的可持续回升。
Cointelegraph此前报道指出，空头力量可能会试图将价格打压至9万美元支撑位下方，若发生这种情况，可能导致跌幅延长，甚至下探至4万美元水平。
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