即便宏观经济数据表现不佳且市场存在看跌情绪，比特币的挖矿算力正稳步回升，加之新的链上安全协议即将落地，这些积极因素显著增加了其价格冲击7万美元大关的可能性。
核心要点：
- 比特币小幅上涨4.3%，报69,600美元，潜在的大规模空头清算规模可能超过6亿美元。
- 网络算力的强劲复苏以及BIP-360量子安全提案的实施，有效缓解了长期困扰市场的技术隐患。
过去一周，比特币价格在65,900美元至70,500美元的狭窄区间内震荡整理。这种盘整格局使得看跌交易者愈发活跃，尤其是在其他主要资产类别表现相对坚挺的背景下。然而，即便比特币可能需要数月时间才能重新收复9万美元的高地，但过度集中的看跌情绪反而可能成为反转的导火索——一旦期货头寸出现大规模强制平仓，市场势头将迅速扭转，多头有望重新夺回主导权。
比特币期货清算热度图估算，美元。来源：CoinGlass
根据CoinGlass的数据估算，如果比特币价格向上突破至69,600美元，将迫使超过6亿美元的BTC空头期货合约进行强制平仓。回顾2月6日，当比特币从60,200美元快速拉升至70,560美元时，空头强制平仓总额达到了3.85亿美元。相比之下，目前仅从66,700美元水平反弹4.3%，就可能对那些押注比特币继续下跌的投资者造成更为沉重的打击。
与此同时，股市的多头阵营或许能从疲软的宏观经济数据中找到新的催化剂。据雅虎财经报道，美国公布的2025年第四季度国内生产总值增速仅为1.4%（年化率），远低于分析师预期的2.9%。这种经济活动的放缓对企业的盈利前景构成了负面影响，通常会导致投资者降低对股市的风险敞口偏好。
此外，美国12月核心通胀涨幅超出市场预期，削弱了市场对近期降息的乐观预期。剔除食品和能源后的美国个人消费支出价格指数环比上涨了0.4%。随着标普500指数的涨势逐渐减弱，投资者可能被迫离开传统的舒适区，转而在链上加密市场中寻找更高的回报机会。
标准普尔500指数期货（左）与黄金/美元（右）。来源：TradingView
中东地区局势的持续紧张可能促使投资者转向替代性的避险工具，尤其是在金价在过去三个月内大幅飙升25%之后。目前，黄金的市值已激增至惊人的35.2万亿美元，这一数字几乎是英伟达（NVDA US）市值（4.6万亿美元）的8倍。
鉴于比特币的交易价格较历史最高点回落了约47%，对于宏观交易者而言，这种加密货币的风险收益比正变得愈发具有吸引力。不过，目前期货市场缺乏多头需求表明空头仍占据主动，比特币空头依然掌握着一定的主动权。
比特币永续期货年化资金费率。来源：Laevitas.ch
在过去两周里，BTC永续期货的资金费率一直未能维持在6%的中性阈值之上。更值得关注的是，近期甚至出现了负资金费率，这表明即便比特币正在重新测试66,000美元的支撑位，空头仍坚定地持有其头寸。重拾市场信心仍是多头面临的一大障碍，他们在2月6日开始为期三天的暴跌中目睹了16亿美元的强制平仓惨剧。
算力回升与BIP-360进展增强比特币网络安全性
尽管比特币近期的一些疲软迹象曾归因于网络安全方面的担忧，但这些风险如今正在逐步消退。
比特币网络七天算力估算，单位：艾哈希/秒。来源：HashrateIndex
七天平均算力已回升至每秒1,100艾哈希，这与1月下旬的水平保持一致。此前市场曾担心矿工可能会弃网转投人工智能领域，但事实证明这种担忧为时过早，因为该行业展现出了惊人的韧性。
此外，BIP-360的提出解决了围绕量子计算威胁的诸多不确定性。该提案通过向后兼容的软分叉，为后量子时代的数据保护勾勒出了一套框架。通过移除Taproot中易受攻击的密钥路径支出，该提案可在支出发生前将公钥隐藏在链上。
这份技术路线图为多头重新掌控市场叙事指明了清晰路径，可能引发空头轧空，推动比特币重返7万美元上方。
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