在美国立法者对于加密资产收益的监管路径尚未达成共识之际，收益型稳定币正展现出超越整体市场的强劲增长势头。
据梅萨里（Messari）分析指出，这类产品的扩张速度显著领先于传统稳定币板块，其背后折射出华 盛顿方面在界定美国法律框架下加密货币挂钩收益属性时的分歧。
Messari 于本周四发布的最新研究报告显示，在过去的半年时间里，收益型稳定币的增速达到了整个稳定币市场平均水平的 15 倍。
这一显著涨幅主要得益于几家头部产品的表现：Circle 发行的 USYC 市值飙升了 198%，Paxos 的全球美元产品增长了 169%，与 Tron DAO 挂钩的去中心化美元价值上升了 114%，以及 Ondo Finance 推出的 Ondo 美元收益率（USDY）上涨了 91%。相比之下，整体稳定币市场的市值仅增长了 9%。
梅萨里观察认为，随着规模扩大，大型收益稳定币的功能日益接近货币市场基金或银行存款账户。正如该机构所言：“获胜者并非支付网络，”他们补充道，目前最大的发行商更侧重于单一资产配置，而非支付场景的应用。
Messari 指出，自 2025 年 10 月中旬起，收益型稳定币的增长曲线开始超越总体供应量增长趋势。这一现象表明，投资者对于能够在不直接暴露于广泛加密货币价格波动风险的前提下获取美元收益的产品，需求正在持续升温。
根据 Stablewatch 的数据统计，当前收益型稳定币的累计总价值已达 227 亿美元，且在过去一个月内市值增长了 11%。
收益率稳定币的增长，6个月图表。来源：梅萨里
尽管这一数字较 2025 年 5 月创下的 110 亿美元高点翻了一番，但 227 亿美元的市值仅占 3030 亿美元总市值的约 7.4%，不过相较于去年同期的 4.5% 已有所提升。
收益率支撑稳定币供应，顶级收益支撑稳定币，30 日图表。来源：Stablewatch
据 DefiLlama 数据显示，按价值计算，当前主要的收益型稳定币包括 Sky 旗下的 sUSDS、Ethena 的 sUSDe 以及 Maple 的 Syrup USDC。
按周收益率排名的顶级稳定币收益率。来源：梅萨里
立法者在稳定币收益率监管问题上存在分歧
尽管市场需求旺盛，但美国立法者在涉及市场结构法案中关于收益稳定币的具体条款上仍僵持不下。
据报道，美国参议院多数党领袖约翰·图恩本周表示，他预计参议院不会在四月之前推进加密市场结构相关法案。
收益型稳定币已成为此次辩论的核心焦点。传统银行集团警告称，此类产品可能形成监管漏洞，导致大量存款从传统银行业流出。
由于两党谈判仍在进行中，参议院银行委员会在一月中旬推迟了对法案加权的投票，此举引发了美国总统唐纳德·特朗普对法案拖延进程的批评。
旨在为数字资产建立明确监管框架的《 数字资产市场结构清晰法案》（简称 CLARITY 法案），已在众议院于 2025 年 7 月 17 日获得通过，随后进入参议院审议阶段。
此前签署生效的美国联邦稳定币框架 《天才法案 》明确规定，禁止发行人向持有支付型稳定币的用户支付利息或收益，但该法案仍允许第三方平台提供与稳定币持有量挂钩的奖励计划。该法案已于 2025 年 7 月 18 日正式成为法律。
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