3 月 17 日，全球支付巨擘万事达卡（Mastercard）正式官宣完成对稳定币基础设施服务商 BVNK 的收购。该笔交易估值高达 18 亿美元，其中还包含 3 亿美元的或有支付条款。万事达卡计划于今年年底前交割此笔交易，借此强化其在数字资产及跨币种价值转移方面的全链路服务能力。
被抛弃后的价值重估：Coinbase 退缩与万事达卡的果断接手
BVNK 于 2021 年在伦敦成立。早在 2022 年 5 月，该公司便完成了 4,000 万美元的 A 轮融资，当时投后估值为 3.4 亿美元。至 2024 年 12 月，BVNK 再次获得 5,000 万美元 B 轮融资，估值跃升至约 7.5 亿美元。
这家初创企业的核心创始团队由三位南非裔精英组成：首席执行官 Jesse Hemson-Struthers 是一位连续创业者，其过往创立的电商和游戏公司分别被 Naspers 和 Sportradar 收购；首席技术官 Donald Jackson 深耕区块链与企业系统领域；首席商务官 Chris Harmse 则持有 CFA 证书，曾任宏观及加密基金合伙人，专长于跨境及跨国支付业务。
凭借这支团队，BVNK 悄然构建起一张庞大的加密资产结算网络。
目前，该平台每年处理的稳定币支付交易量约为 250 亿至 300 亿美元。它为企业提供了一条无缝连接法币与稳定币的通道，支持在全球 130 多个国家和地区跨越主要区块链网络进行支付活动。
然而，在万事达卡入局之前，BVNK 原本最可能的买家是加密行业巨头 Coinbase。
2025 年 11 月，Coinbase 与 BVNK 之间涉及金额高达 20 亿美元的收购谈判已进入尽职调查的关键阶段，双方甚至签署了一份排他性协议。
Coinbase 曾是 BVNK B 轮融资的投资方之一。若交易成功，这将是加密原生企业向全球支付基础设施核心扩张的一个标志性事件。但最终，双方在当月宣布终止交易，且未公开披露任何具体的破裂原因。
随着 Coinbase 的退出，万事达卡迅速填补了这一空白。
对于一家年营收仅约 4,000 万美元的初创公司而言，18 亿美元的交易对价在财务模型上显得异常昂贵。但这笔巨额资金购买的并非当前的利润率，而是一张通往下一代结算网络的垄断级入场券。
防御性战略：买断“绕过卡片组织”的可能性
万事达卡的这一举动，本质上是一场带有强烈防御色彩的战略反击。
稳定币正以惊人的速度侵蚀传统跨国结算的市场份额。凭借其全天候运作、低廉的交易摩擦成本以及极快的清算速度，基于区块链的数字美元开始在 B2B 支付和跨境汇款场景中崭露头角。
在全球金融体系中，传统的信用卡组织正是受稳定币颠覆威胁最大的支付渠道。如果跨国企业和商业机构逐渐习惯点对点的链上结算，万事达赖以生存的中心化法币路由网络将面临被彻底边缘化的风险。
既然无法抵挡，那就将其纳入麾下。
万事达首席产品长 Jorn Lambert 对此直言不讳。他在收购公告中表示，预计大多数金融机构和金融科技公司未来都会提供数位货币服务。
万事达卡的战略意图十分明确：誓将 BVNK 现成的稳定币轨道及其合规引擎直接嵌入其庞大的全球法币网络中。通过这种方式，稳定币不再被视为卡片组织的竞争对手，而是被强制收编为其底层网络中一个高度互补的业务板块。
传统金融巨头们正利用难以企及的资本壁垒筑起高墙。
圈地运动：华尔街支付牌桌上并无新玩家
这并非万事达卡一家的孤立行动，整个传统金融赛道都在疯狂抢夺链上基础设施的入口。
在此次收购落地前，BVNK 的背后已经聚集了华尔街的豪华资本阵容。2025 年 5 月，万事达卡的最大宿敌 Visa 通过其创投部门 Visa Ventures 对 BVNK 进行了战略投资。
紧接着在 10 月，花旗集团的创投部门 Citi Ventures 也投入真金白银加入战局。尽管花旗拒绝透露具体投资金额及 BVNK 的最新估值，但该公司在接受采访时表示，其估值高于 B 轮时的 7.5 亿美元。
甚至在万事达卡宣布收购的前两个月，Visa 还高调宣布将 BVNK 的稳定币结算能力整合进其核心的 Visa Direct 平台，用于支持全球数字钱包的跨境资金下发。
这既是技术的硬性缝合，更是资本的默契合谋。
放眼整个支付产业，硅谷明星企业 Stripe 此前已斥资 11 亿美元将稳定币初创公司 Bridge 收入囊中。而在敲定 BVNK 之前，市场也曾爆出万事达卡正与另一家加密基础设施初创公司 Zerohash（成立于 2017 年，总部位于芝加哥）进行估值在 15 亿至 20 亿美元之间的收购谈判。
传统支付巨头们正通过密集且疯狂的并购，将原本去中心化、分散的稳定币流动性，重新聚拢到他们熟悉的商业框架与监管通道之内。
在这个极度吸金的牌桌上，最终坐下的依然是那些手握重金的旧日统治者。
BVNK 为何选择加入万事达卡
从我们与万事达卡团队的最初对话开始，我们就发现我们对未来货币的愿景有着深刻的契合。他们的能力与我们已有的体系完美互补。
万事达卡带来：
- 全球最值得信赖的支付网络之一，支持在200多个国家和地区以150多种货币进行价值转移。
- 与银行、支付处理机构、金融科技公司、收单机构和发卡机构建立了合作关系
- 铁路基础设施和全面的监管覆盖
- 金融机构和企业赖以
生存
BVNK 带来：
- 成熟的基础设施每年为一些全球最大的品牌处理价值 300 亿美元的交易。
- 深厚的稳定币专业知识、技术知识产权和监管许可
- 已建立由领先金融科技公司、支付服务提供商和
企业
我们将共同创建一个基础，使全新的商业模式成为可能。
BVNK将为万事达卡的支付终端提供稳定币功能，实现支付处理商和收单机构全天候稳定币结算，并将稳定币支付功能添加到万事达卡的支付网关。同时，万事达卡将为BVNK提供全球法币基础设施（包括转账至银行卡、账户和钱包）。我们相信，这些协同效应能够带来数十亿美元的额外收入。
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