Hyperliquid HIP-4开启无许可部署，能否撼动Polymarket地位？

随着世界杯赛事落幕，Hyperliquid随即在预测市场领域投下一枚重磅炸弹。

7月20日，Hyperliquid官方发布公告指出，HIP-4协议将效仿HIP-3的模式，支持无需许可的部署方式。部署者需锁定50万枚HYPE代币作为质押品，锁定期为6个月。在此期间，部署者可从已上线的市场中获取高达50%的费用分成。该功能将优先在测试网开放，随后再逐步推向主网。

Hyperliquid宣布HIP-4开放无需许可部署

尽管此次仅为初步公告，HIP-4无许可部署的确切时间表尚未公布，但这一消息已在社区引发热烈反响。

HIP-3于2025年10月上线并开放第三方无许可创建永续合约市场，正是这一举措助力Hyperliquid跃升为全球最大的股票代币及链上大宗商品永续合约交易平台，甚至率先在传统金融市场为企业IPO进行定价。正因如此，市场普遍预期Hyperliquid将再次借助“去中心化”的力量，超越预测市场领域的现有领先者。

解析HIP-4：Hyperliquid的预测市场层

HIP-4是Hyperliquid在2026年5月推出的新功能，旨在将预测市场（outcome markets）引入这条高性能L1公链。上线首月，其交易量即突破1亿美元，充分验证了市场需求。

HIP-4与Polymarket、Kalshi在架构上的核心差异在于「预言机机制」的不同：Polymarket采用UMA乐观预言机解决争议，Kalshi依赖联邦监管机构的内部裁决；而HIP-4则赋予Hyperliquid验证者投票权来决定市场结果，将结算判断权交由链上共识机制处理。

下一个Trade.xyz会诞生吗？

Hyperliquid于2026年5月2日正式上线HIP-4市场，标志着其正式切入预测赛道。尽管上线前市场对其寄予厚望，认为其将成为Hyperliquid的下一个核心叙事焦点，但在运行近三个月后，实际表现略显低迷。

根据Hyperliquid官方数据，过去3个月内，HIP-4市场的累计交易量仅为2.16亿美元，日均交易量约1000万美元，日活跃用户峰值仅7000人，总手续费收入更是低至442.38美元。相比之下，据DeFiLlama数据显示，Polymarket单月交易量已达45.87亿美元，费用收入高达5000万美元。

HIP-4 日均成交量及总成交量

除了用户规模和交易量存在巨大差距外，HIP-4可交易的事件种类也极为有限。目前整个平台仅有6个可预测市场，无论数量还是多样性，与Polymarket相比都相形见绌。

HIP-4 目前可交易的事件

面对悬殊的体量差距，Hyperliquid选择了路径依赖，借鉴HIP-3的成功经验：既然自建难以迅速起量，便将舞台交给社区，试图在HIP-4生态中再造一个类似Trade.xyz的项目。

开放HIP-4无许可部署，意味着允许用户像使用Polymarket一样自主开设预测市场事件。Hyperliquid创始人Jeff表示，无许可部署对于结果市场（HIP-4）的增长至关重要，因为结果市场的交易范围极其广泛，适合独立交易的事件数量远超衍生品和现实资产代币化的基础资产数量。

此外，由社区或第三方部署预测市场事件具备更高的灵活性。现有的预测市场合约开设主要依赖团队上线或审核社区提交，流程不够去中心化，团队成员也无法兼顾所有领域的热点。特别是针对现实世界突发热点，这种模式往往导致从反应到最终执行上线的时间滞后。

而在HIP-4生态中，只要质押足够的HYPE代币，第三方即可按照自身标准上线预测市场事件，无需经过Hyperliquid团队审核。平台还规定不限制多个部署者同时上线完全相同的事件，这将激励HIP-4市场形成良性竞争，唯有为用户提供更丰富的事件选择和更深的流动性，才能在竞争中胜出。

Hyperliquid在产品理念上始终秉持共赢策略。HIP-3市场已成功孕育出Trade.xyz这一巨头，其占据了HIP-3市场90%以上的份额，上线初期前10个永续合约标的的交易量均超过100亿美元。

或许此刻已有众多团队蓄势待发，待Hyperliquid主网正式开放HIP-4无许可部署之日，我们或将见证一场激烈的“诸神之战”。

对标Polymarket/Kalshi：技术与商业模式的差异

当前预测市场三大巨头对比如下：

HypeLiquid的差异化优势在于「无需监管牌照即可开设新市场」。对于那些希望开设比Polymarket更垂直或更即时市场（如企业财报、加密事件、链上治理提案）的部署者而言，这是一个重要选项。50万HYPE的门槛虽然阻挡了纯投机者，但相较于Polymarket和Kalshi的官方审核流程，速度更快。

Hyperliquid能颠覆预测市场格局吗？

然而，Hyperliquid真的能凭借一招鲜吃遍天吗？

首先，当前的市场环境已与往日不同。HYPE价格稳定在60美元以上，而HIP-4市场要求部署者质押50万枚HYPE（约合3000万美元），这一规定实际上将小型创业团队拒之门外。如今，许多加密项目的单轮融资额可能都无法达到3000万美元；即便有实力筹集这笔资金的项目方，也更倾向于自主开发独立的预测市场平台，而非入驻他人生态。

因此，HIP-4过高的质押门槛可能导致第三方竞争者大幅减少，最终仅有少数“实力雄厚”的项目入驻引流，可交易的独立事件数量受限，整个HIP-4生态的创新动力将面临严重阻碍。

其次，Hyperliquid推出HIP-4无许可部署的时机稍显滞后，连末班车都未赶上。2026年之所以成为预测市场发展的机遇之年，很大程度上得益于近年体育赛事密集，尤其是四年一度的世界杯。各大预测平台纷纷围绕世界杯展开布局，仅在7月20日阿根廷对阵西班牙的比赛中，Polymarket的单场事件交易量就达到了8375万美元。

遗憾的是，Hyperliquid完全错过了世界杯这一关键时间窗口，这无疑是一次重大的战略疏忽。即便是HIP-3市场的成功，也是天时地利人和共同作用的结果。今年2月，美伊冲突引发的国际原油价格震荡成为HIP-3发展的重要催化剂。战争爆发首日恰逢周末，传统市场休市，急需调整仓位和对冲的交易员不得不寻找新的交易场所，Hyperliquid的HIP-3市场因此成为首选。

HypeLiquid在推出HIP-3时并未刻意强调其为股票代币和大宗商品代币化打造，但最终却成就了Trade.xyz以及其在代币化交易市场的龙头地位。倘若当时未把握住美伊冲突的契机，今天的代币化交易市场中恐怕就没有Hyperliquid的一席之地。

同理，错失了世界杯热度的Hyperliquid，在当今环境下又有多大把握颠覆预测市场的巨头们呢？