比特币目前正处于关键技术支撑位的严峻考验之中，市场多头已将6万美元确立为核心防守目标，力图捍卫这一重要的心理与技术关口。结合此前看跌期权比率刷新一年纪录、市场恐慌指数处于极端区间的背景来看，当前多空双方的博弈已进入白热化阶段，短期抛压仍在持续释放中，市场尚未呈现出明确的见底迹象，后续需重点观察在6万美元支撑位处的买盘承接能力。
比特币对6万美元水平的维系略显松散，加之期货市场表现疲软，引发了市场关于价格是否已经触底的疑问。
比特币（BTC）正处于一个关键的转折节点。散户投资者正在抛售资产，而大型机构即便在估值已大幅折价的情况下仍选择按兵不动，市场价格暂停在60,300美元附近，等待下一波重大行情的到来。这种局面反映出两类截然不同的投资者群体正在押注相反的方向。
散户离场抛售，传统金融保持关注
整体市场氛围偏向恐惧，加密货币恐惧与贪婪指数报36分（满分100分），显示出恐惧情绪蔓延但尚未达到全面恐慌的程度。然而，这一数字掩盖了明显的市场分歧。仅在六月，投资者就从美国现货比特币ETF中撤资达44亿美元——这是今年以来的最差月份。与此同时，Strategy继续购入BTC，尽管其购买速度和规模有所放缓。虽然ETF资金流动和比特币国债积累尚未进入大规模买入阶段，但大多数持有企业级BTC国债的实体并未减少现有仓位。
现货比特币ETF净流动数据。来源：SoSoValue.com
杠杆风险正在有序出清
所有交易所比特币期货合约的总未平仓合约金额为199.2亿美元。而在两周前，这一数值为201亿美元。这种去杠杆行为——即交易者为降低风险而主动平仓——是有序进行的，而非仓促慌乱。
持有多头仓位的借贷成本已从0.25%下降至0.12%，这表明被迫平仓的最剧烈阶段已经过去。然而，多头仍需支付持仓费用，这意味着交易者虽相信市场会有复苏，但并不愿意将所有账户资金全部押注于此。
当前的危险区域位于58,800美元，即比特币当天的最低价。若价格跌破该水平，接下来持有多头头寸的5亿美元交易者可能面临被迫平仓的风险，进而推动比特币向56,000美元下行。这一举动可能会将卖压延续至下周。
比特币未平合约及资金利率走势。来源：Hyblock
市场处于观望而非行动状态
通常当新资金流入比特币时，交易量会激增并在数据中得到体现。但目前的状况并非如此，交易量呈现下降趋势，未平仓合约的变化也较小。这表明市场正处于一个犹豫不决的阶段，散户交易者可能已经完成了卖出操作，但目前尚无人有足够的信心进行大规模买入。这种情况并不令人意外。
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MicroStrategy为企业储备积累了大量比特币，今年6月以2.36亿美元的价格买入了3600枚比特币，押注于市场复苏。但从总体来看，机构投资者的态度更多是持有而非积极加仓。这一暂停观望的状态可能导致价格在任何一个方向突破：如果出现新一波卖出浪潮，价格将会下跌；反之，若信心回升，价格也可能上涨。
比特币若想实现大幅上涨，必须重新收复62,000美元关口。风险确实存在：本周任何时间发生的宏观新闻事件，例如六月的就业报告发布或伊朗军事行动的恢复，都可能压制投资者情绪，致使比特币回落至6万美元以下。
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