范达（VanEck）作为全球最大的半导体ETF管理机构，其高级产品经理John Patrick Lee近日在专访中披露，美国机构投资者对中国半导体的布局正在加速。旗下首只专注于中国半导体领域的ETF——SMHC，预计最早于9月底将长鑫科技纳入投资组合，且该标的可能在指数中享有显著权重。
成立于1955年、总部位于纽约的范达，是一家由创始家族控股的全球资产管理巨头。截至2026年6月30日，其管理资产总额约为2374亿美元。其中，规模宏大的SMH ETF净资产近700亿美元。今年6月，范达在美国市场推出了聚焦中国半导体的SMHC ETF，首发阶段便吸引了约2亿美元资金迅速涌入，目前该基金净资产约为2418万美元。
Lee分析称，长期以来，美国投资者难以便捷地配置中国半导体企业。即便是在涵盖中国主题的宽基或科技类基金中，腾讯、阿里巴巴、京东、拼多多等软件及互联网公司往往占据最大权重，半导体企业的占比微乎其微。这种市场结构的失衡，为专门聚焦中国半导体的金融产品提供了独特的切入点。
SMHC是一只被动跟踪指数的ETF，其底层指数旨在筛选出排名前25的中国半导体公司，并采用规模加权法构建组合。个股的入选或剔除由指数提供商主导，该指数实行季度再平衡与半年度重构机制：前者用于调整持仓权重，后者则确定投资范围及新股纳入标准。Lee明确指出，该指数下一次再平衡窗口定于9月底，届时组合将迎来重构，长鑫科技有望在此次调整中被正式纳入。
从行业基本面来看，长鑫科技已跃升为全球增速最快的DRAM制造商。根据Counterpoint Research的数据，2026年第二季度，长鑫科技营收同比激增716%，全球市场份额攀升至7%，原有的"三巨头"垄断格局出现松动迹象。与此同时，华尔街多家机构正积极增持中国"硬科技"资产：Roundhill旗下的存储ETF将长鑫科技的持仓翻倍，而Tema ETFs旗下的DISK ETF更赋予长鑫科技7.4%的高权重，使其成为该基金的第四大重仓股。
Lee判断，当前SMHC的增长动力主要源于机构和注册投资顾问，而非散户行为。机构投资者致力于分散投资组合，并通过ETF渠道多元化参与半导体赛道。他强调，海外投资者的兴趣点已从传统的贝塔收益和互联网板块，转移至涵盖半导体、电动汽车、电池、精密制造及机器人等领域的"中国创新"概念。政策支持以及"买本土、买国产"的投资偏好，共同构成了这一趋势的结构性利好。
Lee最后表示，长鑫科技的上市议题已成为众多全球媒体的头条新闻，认知度的快速扩散表明，中国半导体产业正逐渐被机构以外的更广泛投资者群体所熟知。
随着范达旗下中国半导体ETF纳入节奏的明朗化，该机构动向已成为海外资本观察中国科技资产的新风向标。据其产品经理透露，长鑫科技最早可能于9月底进入相关指数，进而引发ETF持仓的调整。
海外资金转向中国创新
范达指出，美国机构投资者对中国半导体的关注度显著提升。相较于过去偏向互联网公司的配置逻辑，当前海外资金更倾向于通过科技主题基金来接触中国的创新资产。
该机构观察到，半导体、电动汽车、电池、精密制造和机器人等细分方向正吸引更多目光。其核心观点认为，市场的买入逻辑已从单纯配置中国互联网，演变为更广义的“中国创新”叙事。
SMHC发行后资金先流入后回吐
范达于今年6月在美国发行了首只聚焦中国半导体的ETF——SMHC。该产品在发行初期曾迎来约2亿美元资金的快速涌入，随后出现部分流出。
范达方面分析，当前的买家主体主要是机构客户和注册投资顾问，而非个人散户。机构投资者更注重通过ETF实现组合分散化，从而参与半导体板块的投资机会。
长鑫科技或进入9月底重构
Lee表示，SMHC跟踪的是被动指数，个股是否纳入取决于指数提供商的决策。该指数每季度进行一次再平衡，每半年进行一次重构，下一次调整的时间节点落在9月底。
他预测，长鑫科技有可能在这次重构中被纳入指数，并占据较高权重。SMHC底层指数的目标是甄选前25家中国半导体公司，并按规模进行加权。
针对近期半导体板块的波动，范达分析认为，韩国龙头股的回调、估值的快速抬升、美联储加息预期的变化以及资金的获利了结，共同影响了市场表现。
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