当前去中心化金融（DeFi）领域面临增长瓶颈，总锁仓量（TVL）与交易量均承受压力；然而，现实世界资产（RWA）赛道却展现出强劲的上升势头，迅速成为市场关注的中心。随着国债、房地产及大宗商品等传统资产加速上链，这一趋势正赢得机构投资者的广泛认可。以黑岩（BlackRock）为代表的金融巨头纷纷加大布局力度，加速推动代币化资产从理论概念迈向实际应用。凭借背后真实资产的收益支撑以及在合规性方面的显著优势，代币化资产正逐渐跨越边缘地带，成为打通传统金融体系与加密货币世界的关键纽带，并有望在未来的市场周期中发挥决定性作用。
随着现实世界资产的代币化发行规模不断扩大，RWA存款额实现了三倍以上的增长，攀升至74亿美元。即便行业整体处于放缓状态，贷款发放与交易活跃度仍保持扩张态势。
当传统投资的代币化版本不仅超越发行阶段，更成为链上金融市场中活跃的一环时，实体资产（RWA）正在积聚强大的发展动能。
根据CoinShares与Token Terminal于周四联合发布的最新报告，2026年第二季度，去中心化金融平台上的RWA存款同比增长超过三倍，达到74亿美元；与此同时，DeFi的总存款规模却出现了约15%的下降。
CoinShares首席执行官Jean-Marie Mognetti指出，这种反差现象表明，RWA的需求增长主要源于实际应用场景的驱动，而非依赖更广泛的市场环境波动。
当一个资产类别在其宿主生态系统的低迷中增长时，需求是由金融效用驱动，而非市场周期。
报告分析认为，RWA市场已迈入新的发展阶段，投资者开始将其作为抵押品使用、利用其产生被动收益，并在链上市场进行多样化交易。
收益率稳定币和国债引领RWA存款
报告强调，收益率稳定币以及代币化国债产品，目前已成为DeFi生态系统中应用最为广泛的RWA资产类别。
在第二季度，Sky Protocol旗下的sUSDS在该类别中占据领先地位，持有者借此机会获取其美元稳定币版本的收益回报。
包括贝莱德的美元机构数字流动性基金（BUIDL）在内的代币化国债基金，也已成为链上抵押品的重要来源，投资者利用这些具备生息能力的资产参与去中心化借贷市场。
来源：CoinShares，Token Terminal
数据显示，当前RWA产品的年化收益率大致介于3.2%至5.5%之间。其中，低风险的国债产品处于收益率区间的下限，而采取高收益策略的项目则伴随着额外的风险敞口。
黄金和收益率美元推动RWA的成交量
由黄金支持的代币以及收益型美元产品在去中心化交易所（DEX）的RWA交易活动中占据了主导地位。
CoinShares将Tether Gold（XAUt）和Paxos Gold（PAXG）等黄金支持稳定币归类为其广义RWA类别中的“代币化黄金”产品。
这类资产因投资者围绕黄金价格波动进行交易而产生了巨大的交易量；同时，Ethena推出的sUSDe等收益美元产品也显著拉动了RWA现货市场的活跃度。
来源：CoinShares，Token Terminal
RWA现货交易量同比大幅增长约220%，相比之下，整体DEX交易量却萎缩了约70%。这一显著分歧揭示了代币化资产作为二级市场的重要性日益凸显，使得投资者不仅能直接从发行人处购买资产，还能在二级市场上自由交易所有权份额。
RWA扩展到杠杆市场
链上RWA的风险敞口也在衍生品市场中得到延伸，交易者无需持有底层资产即可建立杠杆头寸。
尽管加密原生衍生品市场整体表现疲软，但RWA永续期货交易却持续升温。报告显示，专注于RWA交易的Hyperliquid平台tradeXYZ，自上线以来交易量增长了约20倍。
市场热点主要集中在大宗商品、标普500指数、纳斯达克100指数以及科技股等领域，未平仓合约数量也随之稳步上升。
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