8月17日，美国10年期国债收益率攀升至4.307%，触及近15年来最高水平；与此同时，30年期国债收益率也升至4.4219%，为2011年以来的峰值。
针对这一趋势，美国银行策略师指出，市场需做好迎接“5%世界”回归的准备。回顾历史，在2008年全球金融危机开启零利率时代之前，中长期债券的收益率长期维持在5%区间。
同日，处于深度熊市阶段的加密市场遭遇剧烈抛售，加之DeFi产品收益率低迷，促使大量资金重新审视RWA（现实世界资产）赛道。随着短中长期美债收益率持续走高，国债类RWA项目的投资吸引力日益显著。
国债类 RWA 现状
据相关研究机构分析，在短期和中期的RWA细分领域中，国债类RWA最有望在规模扩张和用户增长上实现突破性进展。
rwa.xyz数据显示，除MakerDAO外，当前其他代币化国债类RWA项目的资产总值已达6.48亿美元，较年初大幅增长约230%。
此外，嵌入MakerDAO体系内的国债RWA规模也迅速膨胀至数十亿美元量级。
从公链分布来看，Ethereum网络承载了最多的国债类RWA市值，约为3.2亿美元；其次是Stellar（恒星网络），规模达3亿美元；Polygon网络紧随其后。
综上所述，国债类RWA赛道正呈现出迅猛的增长态势。
主要生态项目
MakerDAO
作为稳定币DAI的发行人及DeFi领域的第三大协议，MakerDAO允许借款人在存入抵押品后，提取以DAI计价的债务。
自2020年起，MakerDAO便将RWA纳入其战略核心。在其RWA业务体系中，MIP65提案（即Monetalis Clydesdale，编号RWA007）由Monetalis提出，旨在利用MakerDAO持有的稳定币购买短期债券ETF。该提案于2022年10月首次获批（初始额度5亿美元），随后在2023年5月通过新提案将债务上限提升至12.5亿美元。目前，MakerDAO持有的RWA仓位总额已超过23亿美元。
值得注意的是，在MakerDAO的收入构成中，RWA类资产占比高达54.7%，远超其他类型。
币安研究院分析认为，特别是在可预见的未来，包括美国国债在内的RWA将继续在MakerDAO的资产负债表中扮演关键角色。近期，MakerDAO于6月购入70亿美元的美国国债，使其总持有量激增至120亿美元。
Ondo Finance
今年1月，Ondo Finance宣布推出代币化基金，旨在为机构投资者提供参与美国国债及机构级债券投资的渠道。
其推出的代币化美国国债产品OUSG（Ondo短期美国政府债券基金），主要提供对短期美国国债ETF的流动性敞口。
目前，部署在Ethereum上的OUSG市值为1.45亿美元，到期收益率为5.37%；而在Polygon网络上，其市值为2165万美元，到期收益率同样为5.37%。
Ondo官方透露，OUSG投资组合的大部分资金将投向iShares短期国债ETF，且各项费用标准均设定为0.15%。
Matrixdock
Matrixdock是由新加坡资产管理平台Matrixport推出的链上国债平台。STBT作为其首款产品，引入了基于美国国债的无风险利率机制。
STBT是Matrixdock发行的、基于美国国库券的代币化RWA，采用ERC-1400标准，允许合格投资者利用稳定币获取无风险的国库券收益。
STBT在每个工作日重新调整利息基数。每份STBT的初始交易价格为1美元，并由6个月期限的短期美国国债和逆回购协议（Reverse Repo）作为支撑。
根据官网8月4日发布的数据，Matrixdock旗下STBT的市值为1.23亿美元，7日年化收益率为4.976%。
现阶段，Matrixdock对客户收取的服务费为每年0.1%，赎回费用同为0.1%，托管费用则为0.2%。
Maple Finance
Maple Finance是一个面向机构的链上资本市场，为借款人提供无抵押或低抵押贷款，同时为贷方提供固定收益机会。该协议由Maple代币（MPL）治理，代币持有者可参与决策、分享手续费收入以及借贷池中的股权保险。
在国债类RWA领域，Maple Finance提供了Cash Management Pool服务，专门用于链上现金管理。该池子支持USDC和USDT，客户通过借贷行为即可间接获取美国国库券的收益。
Cash Management Pool：该资金池以美国国库券和逆回购协议为底层资产，目标是在扣除费用和支出后，实现相当于当前1个月美国国库券利率的净年化收益。只有认可投资者方可参与。
借款人将收到的USDC或USDT贷款转化为美元收益，并注入大宗经纪账户。随后，借款人利用其主要经纪账户投资于美国国库券和逆回购协议。依据主贷款协议，借款人投资组合的加权平均期限（在贷款人仪表板上透明显示）上限被严格控制在30天以内。
现金管理池接受合格投资者的USDC和USDT存款。利息自动复利，不设最大存款规模或锁定期限制。提款处理时间为美国东部时间15:00至次日06:00。
不过，Maple Finance设有最低投资门槛，要求投资者至少投入10万美元。
Backed Finance
Backed Finance专注于现实世界资产的代币化业务。其国债类产品包括bIB01（支持0-1年期国债，到期收益率5.17%）和bIBTA（支持1-3年期国债，到期收益率4.87%）。
bIB01的投资目标是跟踪由美国财政部发行的美元计价政府债券指数，涵盖期限为零到一年的品种。
bIBTA则以ERC-20代币形式发行，主要追踪iShares美元国债1-3年期UCITS ETF的价格表现。
OpenEden
OpenEden成立于2022年初，由Gemini前亚太区负责人Jeremy Ng与业务发展负责人Eugene Ng联合创立。
OpenEden推出了针对美国国债（“T-Bills”）的智能合约金库——TBILL Vault。投资者可通过Vault中的TBILL代币直接参与短期国债池，该代币由1:1比例的国债、美元硬币（“USDC”）及美元（“USD”）储备全额支持。
简而言之，OpenEden T-Bill金库是一个链上池，允许稳定币持有者从美国国库券中获利，当前收益率约为4.86%。用户可将钱包内的USDC铸造成TBILL代币，存入金库以获取收益。
TBILL持有者将获得资本回报，该回报直接反映了金库所持基础国债资产所产生的收益。
此外，客户不受美国交易时间的限制，可随时获得对美国国债的敞口。借助智能合约，TBILL代币持有者能够实现24/7即时认购与赎回。
总结
鉴于当前疲软的宏观经济环境及加密市场日益加剧的不确定性，如何在降低投资风险的同时锁定稳定收益，已成为熊市中投资者的重要诉求。
相较于其他投资标的，美国国债拥有更高的信用背书。随着全球经济下行压力加大，美债收益率持续攀升。因此，RWA概念的兴起正好契合了这一趋势，尤其是国债类RWA项目所提供的稳健产品，更值得投资者深入研究并关注。
以上内容详细阐述了国债类RWA赛道项目现状及“5%世界”的大门预开启趋势，更多关于国债类RWA赛道现状的资料请关注其它相关文章！