摘要：据业内记者Eleanor Terrett报道，参议院共和党人已正式推出新版《CLARITY 法案》文本。此次更新不仅包含了获得特朗普总统批准的修订版道德提案，还针对《区块链监管确定性法案》（BRCA）、稳定币收益分配以及农业委员会相关条款等关键领域做出了实质性修改。
一、最终版本的核心变动
2026年9月14日，参议员Cynthia Lummis、John Boozman和Tim Scott联合公布了新版《CLARITY 法案》。Lummis指出，历经一年多的两党密集谈判，新文本已落实民主党提出的126项实质性修改意见。
与9月11日披露的上一版草案相比，9月14日的最终版本主要在以下四个维度进行了重点调整。
1. BRCA：开发者保护范围显著收缩
BRCA，即《Blockchain Regulatory Certainty Act》，长期以来是《CLARITY 法案》中争议最为集中的板块。
此前版本的草案试图确立一项原则：对于那些不掌控用户资金的区块链软件开发者而言，仅因其开发、部署或维护相关软件的行为，不应被判定为从事货币传输业务。然而，业界担忧这种保护若过于宽泛，可能会被解读为连刑事责任也能予以豁免。
最终定稿对此类保护进行了明显的限缩。
根据最终版本，BRCA相关的法律保护主要局限于《银行保密法》（BSA）及民事执法层面。此前可能被解释为延伸至刑事案件的措辞已被移除，其中便包含涉及《美国法典》第18编第1960条的刑事起诉保护。
这一调整使得新文本在平衡开发者权益与执法力度时，明显向执法部门倾斜。
第1960条之所以备受瞩目，是因为它关乎无证经营货币传输业务等刑事罪行。此前围绕BRCA的核心争论之一，便是开发者是否会因开发非托管、去中心化软件而承担与实际控制资金者相同的法律责任。
2. 伦理条款：强化利益冲突规避
此前的草案主要禁止总统、国会议员、联邦法官及其配偶在任职期间发行或赞助特定数字资产。但民主党和共和党参议员Thom Tillis认为，仅禁止“发行”并不足以解决根本问题：如果政治人物不能发行Meme币，却仍可持有巨额加密资产，利益冲突隐患依然存在。
鉴于此，Tillis携手民主党参议员Ruben Gallego推动了一套更为严苛的伦理方案。
据美联社引述一位不愿透露姓名的共和党高级助手称：最终版本中，特朗 普同意纳入约80%的内容（主要涉及州检察长的权限条款）。该助手表示，计划于周日晚些时候公布的法案更新中将包含一项强制要求，即任何发行加密货币的实体，其持有的“重大”财务权益，必须选择剥离或存入盲信托。
特朗 普同时同意增加一项条款，授权各州总检察长对上架该法案全面禁止数字资产的加密货币交易所提起诉讼。此前白宫曾顾虑，若允许州总检察长直接执行相关规定，民主党州的检察长可能借此针对特 朗普及共和党官员；反之亦然。因此，赋予州总检察长执法权实际上是民 主党长期以来的重要诉求，最终特 朗普接受了这一安排。
美国参议员Cynthia Lummis在X平台发文表示，”经过一年时间高强度的每日两党谈判，这项法案已经准备就绪。特朗 普总统自愿同意新增伦理条款，对所有联邦民选官员、法官及其配偶实施美国历史上最严格的伦理限制措施之一。这份新文本纳入了民主 党提出的120多项要求。 如果周二投下反对票，就意味着反对针对政界人士个人投资行为的真正伦理改革，将美国在数字资产领域的领导地位拱手让给外国竞争对手，并让美国民众在数字资产市场中得不到任何保护。 民主 党想要的内容已经得到了满足；现在，他们需要接受这份法案并投下赞成票。“
3. 稳定币收益：引入“断路器”机制
稳定币的收益分配一直是《CLARITY 法案》推进过程中最难攻克的难题之一。
传统银行业担心，若稳定币能提供类似银行存款利息的收益，资金将从银行体系大规模流向稳定币。银行业此前明确要求对稳定币的收益机制进行严格限制。美国银行业组织曾表示，若无充分保护措施，稳定币可能吸走银行存款，进而冲击地方贷款和经济活力；而加密行业则主张，过度限制稳定币收益将削弱其市场竞争力。
为此，最终文本并未采取简单的“一刀切”策略，而是引入了参议员Tillis此前提议的“circuit breaker（断路器）”机制：一旦监测到稳定币导致社区银行存款出现大规模流失的迹象，联邦监管机构有权采取干预措施。最终版本进一步赋予了财政 部长Scott Bessent在该机制中的裁定权限。
4. 参议院农业委员会条款：遏制垂直整合风险
更新后的文本在垂直整合环节设置了更严格的护栏，涵盖了附属交易，以及涉及数字商品交易所、经纪人和交易商之间的潜在利益冲突。此外，文件澄清州消费者保护法依然有效，且开发者保护条款不会构成衍生品法的豁免，也不影响预测市场的监管。
新文本特别强调，州消费者保护法不会因为《CLARITY 法案》的实施而自动失效。
另外，规定明确开发者保护不会自动构成对衍生品法的豁免，也不会影响预测市场。此举旨在回应此前围绕DeFi、预测市场和衍生品监管边界所产生的诸多争议。
二、业内人士的深度观察
The ETF Store总裁Nate Geraci：若《CLARITY法案》本周能获取足够票数以推进进程，无疑是个积极信号，但他并不认为该法案将对加密行业的未来走向产生决定性影响。在特 朗普政府的领导下，美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）仍可运用现有权限推动加密行业发展。 加密行业的发展速度远超政策制定的节奏，当美国政界意识到金融体系已完成升级时，这一趋势可能已不可逆转。《CLARITY法案》更多是起到助推作用，通过增强市场对创新成果不易被逆转的信心，为加密行业提供更明确的政策预期，但加密行业的未来并不取决于该法案能否通过。
a16z crypto 政策负责人兼总法律顾问 Miles Jennings ：部分银行或许并不乐见《CLARITY法案》通过并成为法律。对于银行方面所称的「稳定币奖励将导致存款外流」，他目前尚未看到确凿证据。Jennings 认为，仅靠美国证 监会（SEC）的行政手段，无法为创始人提供跨越任期的长期确定性，Gensler 时期「以执法代替立法」的做法，仍可能继续把加密创业活动推离美国。
Grayscale 研究主管 Zach Pandl：即使缺乏《CLARITY法案》，美国在稳定币、代币发行、代币化证券和永续期货等领域的监管框架也日趋清晰。旨在为加密货币市场建立一套全面规则的两党立法提案《CLARITY法案》将于9月15日在参议院面临关键考验：就该法案是否进入全体辩论进行终止辩论的投票，需 60 票支持，预测市场认为其 2026 年通过可能性较低。目前美国已在多领域取得监管进展：GENIUS 法案已为稳定币建立联邦框架；SEC 拟议的加密资产监管条例和过户代理规则将为代币融资和代币化提供清晰路径；CFTC 已通过 Kalshi 和 Coinbase 为永续期货开辟受监管渠道。Grayscale 认为，CLARITY 通过并不具有决定性意义，加密货币政策已在多方面推进。
白宫数字资产顾问委员会执行主任 Patrick Witt ：围绕《CLARITY 法案》的各项分歧目前均已取得进展，他对法案的推进持乐观态度。Witt 称：“我对此感觉相当不错。”
总结
相较于几个月前的版本，9月14日发布的《CLARITY 法案》显然更加成熟。例如，稳定币收益问题引入了“断路器”机制；BRCA明确了刑事责任的边界；伦理条款增加了重大加密利益出售或放入盲目信托的要求；州总检察长也获得了相应的执法空间。因此，9月15日的投票焦点不仅在于法案内容本身，更在于民 主党是否愿意为特 朗普送上加密监管胜利的政治机会。
在53名共和党参议员全部投赞成票的前提下，如果民 主党内部能够形成至少7人的跨党支持，法案可能迅速进入下一阶段。反之，法案可能会陷入停滞。随着中期选举临近，若本次未能通过，则《CLARITY 法案》在未来将面临更大的不确定性。
截至发稿，在Polymarket上，认为《CLARITY 法案》在2026年签署成为法律的概率为31%。
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