Coinbase在Base网络上上架了股票代币，Robinhood构建了专属区块链，而Circle则在9月16日正式开放了Arc网络。这三大巨头虽然都在押注“资产发行”，但真正决定市场胜负的关键，在于用户能否便捷地接触到这些资产。通过对Jumper路由数据的深度解析，我们不仅看到了新链在短短74天内吞噬近8%跨链流量的惊人增速，也揭开了LI.FI如何在发行方的激烈角逐中，以基础设施服务商的身份稳健收取“过路费”的秘密。
Coinbase、Robinhood和Circle近期的重大举措均对加密生态产生了深远影响。这些发布共享一个核心特征：发行。它们今年都押了一个注（从代币化股票到稳定币），这个注只有在人们能够触达它们发行的资产时才有回报。没错，分发才是王道。
截至9月10日的过去30天内，Jumper处理的转账总额达到9.346亿美元，环比大幅增长40.3%。而在其增长最快的目的地中，赫然是一条仅诞生74天的新兴链。
LI.FI作为分发枢纽，整合了来自xStocks、Ondo、Backpack、Robinhood以及Coinbase的代币化股票。通过单次技术集成，它便能将这些资产分发至超过1000个应用程序和钱包平台。
Robinhood Chain自6月28日迎来首笔路由资金以来，迅速崛起，占据了Jumper 30天交易总量的7.9%，环比提升2.9个百分点，成为所有目的地中份额增长最为显著的链。
意图交易（Intent-based trading）让用户得以简化操作：用户可在一条链上使用USDG起步，随后一步到位地在另一条链上持有股票代币，彻底省去了手动跨链或兑换的繁琐流程。
随着功能升级，Advance模块在上线首月将转账中位数推高了39.1%，达到89.42美元。
Circle的Arc主网于9月16日正式开放，LI.FI在首日即完成接入并开启路由服务，这一策略与Jumper在6月针对Robinhood Chain的操作如出一辙。
五家发行方，一次集成
2026年成为了代币化股票的发行大年。8月，Coinbase在Base上原生上架了股票，LI.FI随即成为首批承载此类资产的路由系统之一；Robinhood则围绕股票构建了一条完整的独立链；Ondo、xStocks和Backpack已率先上线；Centrifuge于8月31日签约加入；Circle的Arc也在9月16日开放。
这些项目在上线当天都面临着一个共同的痛点：如果用户无法从其现有的钱包、链或资产组合中触达某个代币化股票，那么该资产对其而言便毫无价值。因此，发行仅仅是容易的那一半工作。
这正是LI.FI所售卖的核心服务。Jumper则是运行在LI.FI之上的消费级前端界面。在总规模达51.4亿美元的跨链聚合器品类中，Jumper占据了18.0%的市场份额，位居二十二个平台中的第二名，仅次于其底层API提供商LI.FI（占比23.2%）。DefiLlama将两者视为独立协议进行记录，因为Jumper的转账数据流位于LI.FI的数据行之外而非之内，这使得两者的市场份额可以累加。总体而言，LI.FI的技术栈路由了该品类41.2%的流量。
转账中位数为91美元，其中稳定币在所有接收路由中约占一半的比例。
日均来看，两条腿合计带来了3950万美元的日均路由量。本季度业务最繁忙的一天出现在9月4日，单日路由量高达5990万美元。自8月中旬起，增速一直呈攀升态势。
Robinhood Chain 在 74 天内从零到 7.9%
Robinhood Chain于2026年6月28日完成了第一笔Jumper资金的路由。仅仅74天后，它便承载了Jumper 30天交易量的7.9%，跃升为仅次于Ethereum、Arbitrum、Base和Solana的第五大热门目的地。这意味着在30天内实现了7340万美元的交易额，上线以来累计交易量已达1.196亿美元。
它也是目的地阵营中份额增长最大的，环比上升2.9个百分点。相比之下，Ethereum增加了1.3个百分点，Ink从较小基数上增加了1.2个百分点，Solana增加了1.1个百分点。没有任何一条链的损失超过一个百分点。资金流正迅速向近期开放的新兴网络扩散，而非仅仅集中在单一的赢家背后。
若从美元金额视角看，路由数量则提供了另一个维度。根据Jumper每日采样的路由份额计算，Robinhood Chain的占比接近26%，而其美元份额仅为7.9%。这条链正在吸收大量小额转账，而非少数几笔巨额交易，这正是一个零售平台健康运转的典型特征。
四十种代币化资产，以及触达它们的路由
Robinhood Chain是围绕代币化股票构建的生态系统，而Jumper是其关键的资金融通渠道之一。在落地的280笔转账中，52.9%的资金以ETH形式到达，36.1%以USDG形式到达。
Robinhood上架的每一类资产都需要美元作为交易媒介，而Jumper正是引入这些美元流动的主要路由之一。
通过意图交易，可以直接路由股票代币的购买行为。用户从一条链上的USDG开始，最终在Robinhood Chain上持有SPCX，整个订单由求解器竞争来完成执行。
应用程序无需自行搭建复杂的求解器基础设施即可获得该路由能力。LI.FI已将该解决方案交付给包括Robinhood Wallet、MetaMask和Phantom在内的1000多个集成方。此外，Jumper还单独运营rwa.jumper.xyz平台，承载约四十种代币化资产，涵盖从NVDA、SPY到黄金和短期国债等多种标的。
在四个月内，通过Jumper本身产生的120,000条路由中，代币化股票仅占34条。这表明Jumper自家应用只是多条路由渠道之一，且并非承载此类交易的主力。在需求爆发之前预先构建好分发网络，这才是关键所在。只有当资产类别规模尚小时，低价占据默认入口才具有显著价值。
当前市场的碎片化程度远比需求数字所显示的更为严重，而这正是这一层基础设施能够收费的原因。例如，一份特斯拉股票在LI.FI自有注册表中表现为十一个独立的代币，分布在八条不同的链上，分别由Coinbase、Backed、Ondo、xStocks、Robinhood及其他小型发行方铸造。NVIDIA的情况亦然。持有其中一个代币的用户无法在其他地方使用它被报价，因此必须有中介让它们实现互换。
资金流动的成本
Jumper在八月第一周推出了Advance功能，包括模拟交易、智能滑点控制、大额订单拆分，以及通过CoW Swap和1inch实现的限价单支持。八月还新增了永续合约交易和Solana报价模拟功能。
在功能上线期间，转账中位数从64.30美元上升至89.42美元。然而，高尾端数据却呈现反向变动。第90百分位的金额下降了10.8%，降至2,116.34美元，超过10,000美元的转账占比也从4.2%降至3.7%。
这两者现象同时成立，是因为Jumper在下层实现了整体增长。收集一千笔转账所需的时间从2.65小时缩短至1.97小时。大额转账的数量实际上在上升，从每天约380笔增至445笔。但由于它们的增速慢于其他部分，因此在总数上升的同时，其占比反而下降。
按每笔交易计算的Gas费几乎持平，但转账金额差异巨大：100美元以下转账的中位数Gas费占转账金额的0.077%，而10,000美元以上的同一费率低于0.001%。按笔数计算，100美元以下的转账占据了Jumper流量的绝大部分，每1,000笔中有589笔属于此类。Advance功能正是为账本另一端的大额交易者打造的。
同一时期，路由选择趋于集中。按滚动周均值计算，Relay在Jumper路由中的占比从五月中旬的13.9%升至9月9日的34.0%。前六大场所目前占据了路由选择的约三分之二，而在五月时这一比例约为半数。
LI.FI自有的Intents场所目前运行占比为6.2%。值得注意的是，LI.FI完全拥有该场所。
Arc 于 9 月 16 日开放
Circle的Arc主网于9月16日开放，LI.FI从第一天起即提供支持。通过单一集成，即可实现Arc上的同链交易、来自所有其他受支持生态的跨链桥接，以及一键存款体验。这与Jumper在6月针对Robinhood Chain、8月针对Coinbase Base所采取的策略一致。
Earn模块作为配置层，目前索引了26个协议中的250个金库。其中Aave持有168亿美元，占比45.7%。Composer允许用户在单笔交易中进入其中95.2%的金库。它在六月新增了Compound、infiniFi和Apex金库，七月新增Plume的Nest，八月新增七天和三十天收益率视图及保险风险标签。目前，它已集成到MetaMask的Agent Wallet中。
用户今天通过它所能获得的收益率从USDC金库的7.9%到列表顶部的24.4%不等。
Robinhood Chain用了74天时间，从零做到占Jumper交易量的7.9%。Arc于9月16日开放，同样的路由基础设施已经就位。在新场所不断涌现的同时，这一位置持续复利增长，而2026年的加密市场中并不缺少新场所。
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