2026 年 7 月 1 日标志着欧盟《加密资产市场法规》（Markets in Crypto-Assets Regulation，MiCA）过渡宽限期的正式落幕。
自此日起，所有在欧盟境内向公众提供加密资产服务的实体，均必须持有 MiCA 正式授权牌照。未获授权的机构将被禁止接受新充值及开展新增业务。法国金融市场监管局（AMF）已发出严厉警告，违规经营者可能面临最高三年监禁及 3 万欧元罚款，监管机构亦保留发布公开黑名单及申请封停服务的执法权限。
据截至 2026 年 5 月的数据统计，欧盟范围内仅约 194 家加密企业获得了正式的 MiCA 授权。相比之下，此前依据各国原有制度注册或实际运营的加密服务商数量估计高达 1,100 至 3,000 余家。法律事务所 Hogan Lovells 估算，约有 75% 的既有平台将在宽限期结束后丧失合法运营资质。未能获得授权从而无法继续运营的知名交易所包括币安、MEXC 等。
面对这一重大监管转折，交易所将面临何种考验？MiCA 的具体细则如何解读？哪些平台将退出市场？用户又该如何应对？以下将逐一剖析。
MiCA 法规核心解读
MiCA 是欧盟首部针对加密资产市场的综合性监管框架，自 2023 年起正式生效，其管辖范围涵盖欧盟全部 27 个成员国以及挪威、冰岛、列支敦士登三个 EEA 成员国。
在 MiCA 实施前，欧洲各国对加密企业的监管呈现出高度碎片化的特征。同一交易所在德国需向德国金融监管机构注册，而在法国则需获取 PSAN 牌照，各国准入门槛与执行力度差异显著。MiCA 旨在通过统一规则取代这种分散局面，这也符合欧盟一贯的政策制定逻辑。
MiCA 作为一套全面的监管法案，适用范围广泛。凡是在欧盟境内向客户提供加密资产相关服务的机构，统称为“加密资产服务提供商”（CASP），必须在各国监管机构处申请授权，并明确列出所提供的具体服务类别。
MiCA 将 CASP 的服务类型细分为十大类，涵盖交易平台撮合买卖、加密资产托管保管、加密资产兑换、代客下单执行、投资组合管理、咨询服务等。一张 MiCA 牌照仅覆盖申请时注明的服务类别，若交易所希望同时提供撮合、托管和划转等服务，需申请包含多项业务的综合授权。
MiCA 还设立了专门针对稳定币的子框架。与法定货币挂钩的稳定币以及与一篮子资产挂钩的稳定币，须分别满足发行授权和储备金要求，发行规模超过特定阈值的还将受到更严格的监管约束。
此外，MiCA 引入了“护照通行”（Passporting）机制：类似于欧盟公民可在任意成员国居住和工作，一家企业只要在任一欧盟成员国获得 MiCA 牌照，即可通过通知程序向其他成员国扩展服务，无需逐国重新申请。
过渡期的差异化执行
MiCA 的稳定币规则于 2024 年 6 月率先落地，CASP 相关规定则在 2024 年 12 月底正式生效。为帮助已在各国注册或运营的加密企业适应新规，MiCA 设置了过渡宽限期，各成员国可自主决定本国宽限期长度，最长不超过 18 个月，即最迟截止日为 2026 年 7 月 1 日。
宽限期的核心目的在于给予已在国家制度下运营的平台一定时间来完成 MiCA 申请及审批流程，在此期间允许其继续营业。
各国对宽限期的把控存在差异。荷兰率先于 2025 年 7 月 1 日终止宽限期，迫使一批本土交易所提前完成持牌。德国将本国宽限期缩短至 2025 年 12 月底，并以此向申请方施压以加快审批进度。立陶宛在过渡期届满时，导致 240 余家注册在该地的加密企业关停撤离。截至 2026 年 6 月，欧盟 27 国中已有 20 个国家在 7 月 1 日总截止日前提前结束了各自的国家过渡期。
2026 年 4 月 17 日，欧洲证券和市场管理局（ESMA）发布正式声明，确认 7 月 1 日为最终截止日期，不再有任何延期安排。对于在截止日期前仍未获授权的 CASP，ESMA 要求执行“有序关停”：停止接受新充值，停止开展新业务，并将存量用户资产转移至已持牌平台或协助用户转入自托管钱包。
根据 Crypto News 援引机构数据报告，截至 2026 年 5 月，欧盟范围内仅有约 194 家加密企业获得正式 MiCA 授权，而此前在欧洲各国制度下注册或运营的加密服务商估计在 1,100 至 3,000 家以上。法律机构 Hogan Lovells 估算，约 75% 在旧有注册制度下运营的平台，将在宽限期结束后失去合法运营资格。
头部交易所的应对策略
已提前完成持牌的平台
- Coinbase x 卢森堡：2025 年 6 月，卢森堡金融监管委员会（CSSF）向 Coinbase 欧洲子公司授予 MiCA 牌照，整合了此前分散在爱尔兰、德国、法国、意大利、荷兰、西班牙等地的多张本地牌照，以卢森堡为欧盟单一持牌枢纽，通过护照通行机制向全欧盟提供服务。
- Kraken x 爱尔兰：Kraken 获得爱尔兰央行的 CASP 授权，同时持有卢森堡实体和 MiFID 衍生品牌照。
- OKX （ ）x 马耳他：OKX 成为全球首家获得 MiCA 授权的大型交易所，由马耳他金融服务管理局（MFSA）颁牌，以马耳他为基地向欧盟全境通行。
- Bybit （ ）x 奥地利：2025 年 5 月 28 日获得奥地利金融市场管理局（FMA）授权，欧盟总部设在维也纳，服务覆盖 29 个 EEA 成员国。
- Crypto.com 于 2025 年 1 月 27 日在马耳他拿到完整牌照，Gemini 于同年 8 月落地马耳他。Bitstamp 也选择了卢森堡，2025 年 5 月完成 CSSF 授权（目前已纳入 Robinhood 旗下）。eToro 持有塞浦路斯的 CySEC 牌照，Robinhood 则在立陶宛完成注册。
申请进行中、尚未落地的平台
Bitget 是当前备受关注的案例。截至 2026 年 6 月 17 日，Bitget 向奥地利 FMA 提交的申请仍在审理中，欧盟总部设在维也纳，由曾在 KuCoin 和 Bitpanda 任职的 Oliver Stauber 主导。在获批之前，Bitget 暂停服务 EEA 用户。
KuCoin 的情况更为复杂。它于 2025 年 11 月拿到奥地利 FMA 的授权，但随后因关键的反洗钱和制裁合规岗位出现空缺，FMA 禁止其正式开展业务，KuCoin 对此提出上诉，目前仍无法接受欧盟新用户。
稳定币领域的格局重塑
如果说交易所的洗牌仍在进行中，稳定币领域的格局已基本定型。Tether 的 USDT 虽为全球最大稳定币，但始终未获得 MiCA 授权。CEO Paolo Ardoino 公开表示，MiCA 要求将 EMT 储备的大部分存入欧盟监管银行账户，这与 Tether 现有储备模式不相容。结果是：Coinbase 于 2024 年 12 月下架 USDT，Crypto.com 在 2025 年 1 月 31 日跟进，币安和 Kraken 于 2025 年 3 月下架，USDT 在欧盟主要合规平台上全面退出。
Circle 的 USDC 和 EURC 均通过了 EMT 授权，2026 年 6 月 USDC 市值约 750 亿美元，成为欧盟合规场景下的主流稳定币选项。资产参考代币（ART）框架则是 MiCA 最高的门槛，截至目前无任何发行商获得授权。
受影响重大的平台动态
币安
币安（ ）是此次洗牌中最受瞩目的焦点。从规模来看，币安拥有全球超过 3 亿注册用户，作为交易所领域的绝对龙头，本应具备申请 MiCA 的条件。
2026 年 1 月，币安通过希腊证券交易委员会（HCMC）提交 MiCA 申请，将希腊定位为币安欧洲扩张的核心基地。然而，6 月 16 日，路透社援引两位知情人士报道，HCMC 正计划拒绝币安的申请，希腊、爱尔兰、拉脱维亚监管机构联合审查了该申请，对币安过往法律处理记录和公司治理架构存有顾虑。
6 月 24 日，币安正式宣布撤回申请，声明称将在另一欧盟成员国重新提交，预计“在未来数月内”获批，但未透露目标国家。在获得牌照之前，我们或将看到币安短暂退出欧洲市场，市场份额也可能被蚕食些许。
币安在官方声明中说：“在用户影响方面，币安说明部分用户可能受到影响，具体情况因所在国家和账户状态而异，公司正在直接向所有欧盟用户发送账户专属通知。相关通知将说明用户是否需要采取任何操作、可供选择的方案、相关时间节点以及支持渠道。”
币安的官方声明，来源：Binance Square
MEXC 与 HTX
相较于币安事件的高关注度，MEXC 和 HTX原火币( )的情况更显沉默。两家平台均无 MiCA 牌照，也无公开的申请记录。
用户应对措施
对于欧盟用户而言，7 月 1 日之后使用未持牌平台意味着面临多重风险：平台可能停止接受新充值，可能被要求在规定时间内完成提现，甚至可能在无提前通知的情况下限制账户操作。OKX Europe 分析发现，2025 年 5 月至 2026 年 5 月期间，欧洲加密应用的总下载量中，约 41%来自未获 MiCA 授权的交易所，估计约 60%的欧洲加密用户目前正在使用无授权平台。
如果所用平台已通知用户进行账户迁移，例如 Bybit、Bitvavo、Kraken、Coinbase、Crypto.com 的部分欧盟用户所经历的那样，通常意味着需要重新完成 KYC 身份核验并接受更新后的服务条款，这是 MiCA 反洗钱要求下的正常流程。
行业监管的未来展望
MiCA 并非终点。欧洲委员会于 2026 年 5 月 20 日启动了 MiCA 条例的正式审查磋商程序，征询意见截至 8 月 31 日，最终报告须于 2027 年 6 月 30 日前提交欧洲议会。此轮磋商的 86 个问题涵盖稳定币竞争力（尤其是欧元稳定币在美元稳定币面前的弱势处境）、DeFi、质押借贷、RWA 代币化，以及 ESMA 是否应获得对主要 CASP 的直接监管权。
法国与奥地利、意大利一道，明确支持 ESMA 直接监管头部 CASP 的方案，以压缩成员国之间的标准差距。与此同时，BNP Paribas、ING、意大利联合信贷银行等 37 家银行联合发起的 Qivalis 联盟，正在开发与欧元挂钩的合规稳定币，以期在美元稳定币主导的市场中争夺欧元数字货币的一席之地。