英格兰银行近日公布了一份关于系统性稳定币的监管规则草案。此次调整中，央行取消了此前拟定的针对个人和企业的单独持有上限，转而确立了一项针对单一英镑稳定币的400亿英镑临时发行上限。此外，储备资产的要求也得到适度放宽，允许发行方将高达70%的储备投资于短期英国国债，剩余30%则需存放于央行的无息账户中。目前，相关意见征询将持续至9月22日，终版规则计划于年底前敲定，符合要求的稳定币有望在2027年开始合规运营。
这一举措标志着英格兰银行对系统性稳定币的规则草案进行了更新，主要内容包括放宽准备金约束，并以临时的400亿英镑发行额度替换原有的持有限制。
周一，英格兰银行（BoE）发布了包含政策声明及规则草案的文件，详细阐述了受英国监管的、由英镑支持的稳定币将在国内如何运作。
英格兰银行将其定义下的“系统性稳定币”界定为那些在支付领域被广泛使用，且可能对英国金融稳定构成潜在风险的稳定币。至于某款稳定币是否会被归类为系统性稳定币，则由英国财政部负责裁定。
依据政策声明，系统性稳定币的发行人将被允许持有最多70%的带息政府债务作为储备，这一比例高于此前提案中的60%。与此同时，原先设定的持仓限额已被这400亿英镑（约合528亿美元）的临时发行上限所取代。
“该护栏机制将接受定期审查，并在信用风险拨备问题得到妥善解决后予以移除，”英格兰银行在周一发布的公告中指出。
Coinbase欧洲政策负责人Katie Harries指出，该提案意味着英国成为了全球唯一一个对本币发行的稳定币数量设定上限的国家。
她在向Cointelegraph提供的声明中写道：“若英国欲充分释放稳定币的潜力，仍有两点亟待明确：一是‘临时’性的每枚币发行上限具体指代什么；二是稳定币能否用于核心批发市场的结算。若缺乏这两点支持，英国的代币化目标恐难实现。”
目标是2027年规则书发布
尽管如此，此举使英国离启动专门的稳定币监管框架更近了一步。英格兰银行计划在2026年底前完成规则手册的制定，并预期于2027年推出正式框架。
“显然，英格兰银行听取了关于持有限额的反馈，从复杂且具限制性的做法转向了更具比例原则的框架。这是一个积极的信号，”ClearBank首席执行官Mark Fairless在与Cointelegraph分享的声明中表示。“但为了确保该制度不会限制可持续的商业模式的运作，特别是在支持资产的要求方面，仍需取得进一步进展。”
银行在行业反馈后调整策略
新的发行护栏取代了英格兰银行在2025年11月咨询中提出的持股限额方案。原方案拟规定个人每枚稳定币持有上限为2万英镑，企业则为1000万英镑。
系统稳定币包括支付和面向零售的代币。来源：英格兰银行
当时，央行认为设置这些限额是为了防止存款大规模从银行体系转出，从而避免影响家庭和企业获得信贷的能力。然而，咨询受访者警告称，此类限制可能会削弱稳定币的可用性，并为发行方带来额外的运营挑战。
英格兰银行表示，这种新做法旨在达成相同的政策目标，同时允许家庭和企业无限制地使用稳定币。
ClearBank的Fairless强调：“最终目标应是一个真正基于风险的框架，而非一刀切的方法。否则，英国有可能让英镑稳定币处于起点，而其他市场则继续前进。”
需要指出的是，该制度仅适用于被认定为系统性稳定币的项目。而主要用于加密交易、不被视为系统性的稳定币，将继续受到金融行为监管局（FCA）的监督。
今年五月，英格兰银行副行长莎拉·布里登曾表示，央行正在重新审视其提议的持仓限额和准备金要求。此前，多家数字资产公司指出，过于严苛的限制可能阻碍市场采纳，导致英国发行的稳定币在与美元支持的竞争对手相比时失去竞争力。