当前加密领域的目光主要锁定在两大监管动向之上。首先是稳定币领域，全球市值已攀升至2511亿美元，其中USDT和USDC占据主导地位。根据欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）的规定，发行方必须保持储备金透明，并确保至少60%的资金存放于欧盟境内的银行账户中。受此合规压力影响，USDT已在多家交易所遭到限制。其次是MiCA 2.0计划，该版本拟将去中心化金融（DeFi）纳入监管视野，然而关于“完全去中心化”的法律定义至今仍未尘埃落定。欧盟官方预计将在2026年年中前出台相关法律界定，这一界定结果将直接决定哪些DeFi项目能够获得监管豁免。
目前，欧盟委员会正在公开征求各界意见，探讨如何对现行加密和区块链行业的监管基石——MiCA进行调整和完善。
今年五月，欧盟委员会正式启动了评论期，广泛收集针对加密货币及区块链行业监管政策的反馈与建议。
这一轮意见征集将为最终修订和补充加密资产市场（MiCA）立法框架奠定基础。业界已将这一预期中的新版框架戏称为“MiCA 2.0”。
Coinbase欧洲区总监兼政策主管Katie Harries向Cointelegraph表示，有几个关键领域的改进有助于确保该框架在数字资产监管的下一阶段保持竞争力。
随着欧盟加密法律的不断更新迭代，加密行业迫切希望在去中心化金融（DeFi）、稳定币以及代币化等前沿领域获得更加清晰的监管指引。
MiCA只是第一步
MiCA规则的全面应用和执行已于2024年12月30日正式启动，首批相关许可证也在2025年初陆续发放。
尽管立法过程漫长且错综复杂，欧盟仍成功构建了加密货币监管框架，其领先地位优于美国。据哈里斯介绍，“MiCA帮助设定了数字资产监管的早期全球基准，并赋予欧盟先行优势。”
这标志着欧盟迈出的“重要第一步”，为其成员国制定了“一套统一的加密规则手册”。“它在为消费者提供更大保护和透明度的同时，也为企业在欧盟范围内建设、投资和发展提供了所需的监管清晰度。”
Harries指出，对于Coinbase而言，MiCA为其在欧洲拓展业务奠定了坚实基础，使其能够“进入零售和机构市场的下一阶段采纳”。
现在，布鲁塞尔正寻求重新校准其具有里程碑意义的立法。咨询工作被划分为四个部分：
- 资产参考代币（ART）和电子货币代币（EMTs）以外的加密资产的监管范围与定义
- EMT、ART及其发卡机构的要求
- 定义加密资产服务提供商（CASP）的法律框架
- MiCA 1.0 未涵盖的话题，例如 DeFi 和预测市场
稳定币讨论具有监管影响
据Notabene监管与合规总监Catarina Veloso介绍，第二部分将深刻影响稳定币领域，是“咨询中最长且可以说最具政治色彩的部分”。
稳定币的使用场景——无论是作为主流零售支付工具、批发结算轨道，还是作为“跨境支付现有支付方式的补充”——都可能对稳定币政策的制定产生重大影响。
“如果稳定币主要被视为加密交易工具，关注点很可能仍会继续放在投资者保护和市场诚信上。如果它们被视为支付基础设施，那么赎回、流动性、准备金管理、运营韧性和监管报告将变得更加核心。”
它们所承担的风险“在很大程度上取决于它们如何被使用、在何种规模、由谁使用，以及与金融体系的哪些部分相关联。”
Harries表示，Coinbase希望看到MiCA 2.0“通过重新调整储备、奖励和多重发行模式的规则，使欧元稳定币更具竞争力。”允许更多稳定币储备持有“高质量主权资产”，可以在不牺牲安全性的前提下降低风险。
另一个备受关注的方面是稳定币奖励。目前，EMT发行人被禁止提供利息。但据Veloso介绍，“这可能削弱欧元计价稳定币的竞争力，推动用户转向外币稳定币或监管范围之外的收益率结构。”
哈里斯表示：“MiCA应允许非利息激励措施，如返现和忠诚度计划，这些是支付领域的标准功能，有助于推动竞争和消费者选择。”
将DeFi和预测市场纳入其中
目前，MiCA并不涵盖那些完全去中心化且无任何中介机制运行的CASP。Veloso指出，虽然听起来简单，“去中心化很少是二元的。”
为了制定关于DeFi的明智政策，欧盟监管机构必须明确如何评估CASP是否完全去中心化，以及“哪些指标应当重要：对协议的控制、治理权、管理密钥、前端控制、收入捕获、可升级性，或可识别人员影响结果的能力”。
据Taylor Wessing高级合伙人Miroslav Đurić介绍，许多CAPS已经将客户与DeFi平台连接起来。但由于这些平台免于MiCA监管，监管机构现在在问“CASP是否应通过对其为客户提供的DeFi平台进行尽职调查来履行其对客户的受托义务。”
“委员会似乎准备探索不同的方法，包括一些可能只允许CASP将客户连接到经过认证的DeFi平台（在某种新的认证制度下）。”
预测市场也是欧盟目前关注的热门话题。目前尚无统一的监管结构，且一些国家禁止预测市场。
委员会正在征求意见，了解这些措施是否为消费者带来经济利益，以及它们是否属于MiCA或金融工具市场指令（MiFD）的范畴。
久里奇表示，这将取决于合同本身的性质。“根据平台上可用的活动合同[...]平台运营商很容易受到不同且有时相互冲突的监管框架要求约束，范围从赌博的MiFID II到MiCA监管框架。”
接下来是什么？
加密行业观察人士表示，他们打算在整个过程中与布鲁塞尔保持对话。哈里斯表示，新的有效MiCA将需要“行业、政策制定者和监管机构之间的对话，借鉴框架的实际运作经验，并在哪些领域更清晰或灵活，有助于支持该地区下一阶段的增长。”
评论期将于8月31日结束，但据久里奇称，整个过程可能需要数年时间。
“鉴于咨询中提出的复杂问题以及欧盟立法进程的通常进展速度......很难指望在2028年前会有具体立法提案通过。”
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