随着比特币技术面出现过热征兆，链上数据却表明市场尚未抵达最终顶点。
核心摘要：
- 周四比特币飙升至124,450美元的历史高位，局部过热特征初现。
- 多项技术指标提示，124,000美元区域或构成潜在的阶段性顶部。
在周四亚洲早盘交易时段，比特币（BTC）一度冲高至124,450美元，创下历史新高。然而，截至今日发稿，该资产价格已回落至121,670美元水平。
尽管价格经历了一定程度的回调，但市场参与者对于当前行情性质的看法存在显著分歧：究竟是本轮涨势的终点，还是一次健康的换手整理？
链上洞察：上行空间犹存
虽然比特币周四再次刷新纪录，但并未表现出明确的见顶信号。多项链上指标反映出，比特币仍具备进一步上行的潜力。
CryptoQuant数据显示，诸如资金费率和短期资本流入等衡量市场过热的关键指标，相较于以往的高点周期仍处于相对温和区间，短期投资者的获利了结意愿也较为克制。
作为观测市场情绪的重要风向标，比特币资金费率虽有所上升，反映出多头仓位增加，但相比历史峰值，当前的多头规模依然有限，这意味着市场距离极端过热状态尚有一段距离。
比特币资金费率与短期持有者销售产出利润率（STH SOPR）。数据来源：CryptoQuant
通常情况下，资金费率的急剧飙升会引发市场对于波动率加剧及清算风险的担忧。
目前，资金费率仅维持在中等水平的正值，这反映了交易者对BTC价格的乐观预期，买家愿意向卖家支付溢价以维持多头头寸。
与此同时，短期持有者（STH）的售出产出利润率（SOPR）指标显示，尽管多数短期持有者已重回盈利状态，但在近期的强劲反弹中，实际进行获利了结的比例并不高。
当前该指标数值为1.01%，说明STH仅在微利水平实现了部分利润变现。与2024年3月及2024年11月的情况截然不同，目前的获利回吐活动显得相当平淡。
此外，CoinGlass统计的30个牛市峰值指标也未显示出比特币在187,000美元价位存在过热迹象。
技术面警示：高点或已确立？
知名加密货币分析师Captain Faibik指出，综合多项技术指标来看，BTC价格可能在124,000美元处遭遇了阻力并见顶。
在其周四发布的分析报告中，这位分析师提到，BTC/USD对在突破历史新高的过程中吸取流动性后，发出了多个看跌信号，其中包括日线图上出现的“第9个TD卖出蜡烛”形态。
日线级别的相对强弱指数（RSI）呈现出看跌背离态势，暗示上涨动能正在衰减；同时，图表中形成的上升楔形结构表明买盘力量减弱，这在技术分析中通常预示着价格即将下行。
Captain Faibik评论道：
这种组合表明顶部可能已出现，看跌行情可能即将到来。
BTC/USD日线图。数据来源：Captain Faibik
在创下新的历史高点之际，比特币的RSI在多个时间周期内进入了超买区域，随后引发了价格回撤。具体而言，BTC在四小时、12小时以及日线图上的RSI值分别达到了72、71和70。
从124,000美元回落至121,000美元的走势，正是受限于上述图中所示的超买状况。回顾此前，在7月份BTC触及123,000美元新高时，类似的超买条件也曾导致价格回调6%，跌至115,000美元。
BTC/USD四小时图。数据来源：Cointelegraph/TradingView
尽管这些技术信号警告短期内可能存在回调压力，但必须强调的是，RSI指标并不能百分之百保证趋势反转。鉴于加密货币市场的高波动性，在机构需求持续增长及货币供应量扩张的双重驱动下，BTC仍有可能延续上涨势头。
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