日本金融界重量级玩家SBI集团近期在数字资产领域表现活跃。8月发布的由Ripple联合CB Insights及英国区块链技术中心推出的最新报告显示，包括花旗集团、摩根大通、高盛以及日本SBI集团在内的传统金融机构，正成为推动区块链初创企业发展的最活跃力量。近期，SBI相继与Chainlink、Ripple及Startale等知名项目达成合作，旨在加速全球机构投资者对数字资产的落地应用。
SBI究竟在加密赛道布局了哪些关键棋局？促使这家传统金融巨头转向“传统金融+加密金融”双重战略的原因何在？当前日本的加密产业生态又呈现出怎样的面貌？本文将逐一解读。
一、SBI 的加密布局全景
1. 紧跟稳定币市场浪潮
2025年8月21日，Ripple正式宣布与日本SBI集团建立合作关系。根据Ripple发布的公告，双方签署了关于在日本市场分销RLUSD稳定币的新谅解备忘录。此前，已完成注册以支持USDC运营的SBI VC Trade表示，目标是在截至2026年3月的财年内推出RLUSD。SBI方面指出：“成立该合资企业的目的在于促进USDC在日本市场的普及，并在Web3及数字金融领域开拓全新应用场景。”
SBI VC Trade首席执行官近藤智彦表示：“RLUSD的推出不仅丰富了日本市场的稳定币选择，更标志着日本市场在稳定币的可靠性与便利性上迈出了关键一步。”
2. 构建链上交易基础设施
同日（2025年8月21日），SBI Holdings宣布与加密基础设施提供商Startale Group达成战略合作，共同开发一款支持代币化股票交易的链上平台。该平台融合了SBI的金融生态优势与Startale的区块链技术，旨在实现代币化股票的7×24小时不间断交易，并提供极速跨境结算及碎片化股权持有功能。此外，平台还集成了高级账户抽象、机构级托管服务以及实时国际法规合规监控等功能。
Startale Group创始人Sota Watanabe表示：“我们坚信，代币化股票革命蕴含着巨大机遇，而链上交易正是下一片前沿阵地。鉴于传统金融市场70%的时间处于休市状态，我们的平台将支持包括美日本土股票在内的代币化股票进行持续且可编程的交易。”
回顾过往，SBI Holdings于2018年7月17日正式上线加密货币交易所SBI VC Trade；随后在2019年7月31日推出虚拟货币现货交易服务VCTrade Pro。2025年3月4日，SBI VC Trade宣布完成日本首笔稳定币交易注册。获批后，自3月12日起开始处理USDC交易业务。该交易所可向个人及法人客户提供USC的买卖及出入金服务，并需持有超过客户存入USDC等额以上的美元抵押品，其中信托保全工作由SBI集团旗下的新生信托银行负责。
3. 收购Web3内容平台
2025年8月22日，SBI控股宣布与CoinPost的部分现有股东签署股份转让协议。CoinPost主要从事Web3相关的媒体运营及活动组织。通过此次交易，SBI控股将获得CoinPost的多数股权，使其成为合并报表范围内的子公司。预计合并将于2025年10月1日完成，前提是完成所有必要的股份转让手续。
SBI控股董事长兼首席执行官北尾吉孝表示：“随着CoinPost加入SBI集团，我们将进一步强化其在加密货币和Web3领域已构建的可靠信息基础设施。在确保媒体公正中立的同时，我们将与集团旗下公司协同合作，加速Web3技术的社会化落地，为构建新的金融和数字产业基础做出贡献，从而推动日本加密产业的发展。”
4. 研发跨链加密工具
2025年8月25日，SBI集团与区块链预言机平台Chainlink展开合作。双方将共同研究允许跨区块链标记现实世界资产（如链上债券）的工具，并利用Chainlink的技术实现稳定币储备的链上验证等功能。
SBI指出：此次与Chainlink的合作将使该公司能够将其区块链互操作性协议应用于多种场景，包括标记RWA（真实世界资产）并助力外汇及跨境交易。Chainlink联合创始人谢尔盖·纳扎罗夫 (Sergey Nazarov) 表示：“我很高兴看到我们的出色工作正在向大规模生产使用状态迈进。”
此外，早在2024年3月29日，SBI Holdings、SBI Real Estate Finance与Sumitomo Real Estate Sales便合作开发了基于区块链的房地产交易文档和数据共享解决方案SREC。该系统可用于共享销售交易流程中的文档和数据，显著提升了透明度。
5. 布局加密ETF产品
2025年7月31日，SBI提议推出两只涵盖XRP、BTC及黄金的新兴交易所交易基金（ETF）。这些加密资产ETF将为投资者提供对XRP和BTC的直接投资渠道。若获批准，这将成为推动日本机构采用XRP的关键催化剂。通过将加密货币的高增长潜力与黄金的避险属性相结合，SBI提供了一种新颖的风险调整型投资工具。这一策略不仅吸引了更广泛的投资者群体，也使SBI成为传统金融与区块链创新交汇处的先行者。市场分析师认为，SBI的这一举措可能会引发其他金融机构跟进，推出类似产品。
6. 拓展全球跨境网络
2024年11月5日，日本SBI Digital Markets在新加坡金融管理局（MAS）主导的“守护者项目”（Project Guardian）中发挥了重要作用，推出了旨在推动代币化证券在全球市场应用的新的试点项目。这家SBI集团子公司正与多家金融机构合作，开发一个跨境框架，连接多个受监管地区的数字资产交易所，以提升流动性并降低成本。该公司周一宣布，通过其固定收益试点项目，SBIDM正在为代币化资产支持证券创建国际网络，覆盖从初始发行到二级市场交易的全流程。
7. 切入链游生态系统
2024年8月29日，链游平台Oasys宣布与日本金融集团SBI Holdings建立战略合作伙伴关系并获得资金支持。此举将推动Oasys迈向新高度，提升OAS代币的流动性，并加强整个生态系统的发展。此前，Oasys已与SBI集团开展过多项合作，包括2023年5月在SBI VC Trade上线OAS代币，以及与SBINFT Market进行的整合。
SBI 控股株式会社代表董事、董事长、总裁兼首席执行官北尾吉孝表示：“Oasys是一个极具前景的日本区块链项目，专为游戏应用而设计。自成立以来，它已吸纳多家全球知名的大型游戏开发公司作为初始验证者。我们集团从早期就积极投资区块链和加密货币领域，始于 2016 年对瑞波币 (Ripple) 的投资，以及 2017 年对 R3 的投资，并已构建一个能够提供广泛产品和服务的生态系统。通过与 Oasys 的合作，我们致力于进一步拓展区块链技术的用例。”
二、SBI 为何从传统金融转向传统+加密金融？
1. 日本监管政策日益清晰
2016年，日本修订《支付服务法》，首次将虚拟货币纳入监管范畴，建立了交易所强制注册制度，要求交易平台实施客户资产隔离、年度外部审计及反洗钱（AML）措施。这一修订奠定了后续监管的法律基础，使日本成为全球首个为加密货币交易所颁发牌照的国家。2017年修订的《资金结算法》首次承认虚拟货币为合法支付工具，并建立交易所牌照制度。这一政策突破直接促成SBI在同年成立加密交易所SBI VC Trade并成功获得牌照。
2020年，《金融工具与交易法》再次修订，明确了证券型代币（STO）的法律地位，允许其通过区块链技术发行与交易，SBI集团随即成为首家获批开展STO业务的金融机构。
2025年6月24日，日本金融厅发布文件，宣布将认真考虑将加密资产监管从《支付服务法》转移至《金融工具与交易法》框架下。
总体而言，日本的加密监管框架处于全球领先地位，愈发完善的监管体系为SBI向加密金融转型提供了坚实保障。
2. 区块链技术重构金融基础设施
区块链技术对金融基础设施的重构是促成SBI转型的核心动力。SBI通过合资公司SBI Ripple Asia，利用XRP作为跨境结算的桥梁货币，使得日本至菲律宾的汇款成本降低了30%，结算时间从3天缩短至3秒。同时，SBI与新加坡Startale合作开发区块链股票数字化平台，计划于2026年底前将日本股票转化为ERC-20标准代币。代币化股票可实现T+0实时结算，交易成本降低70%，并支持碎片化持有（如0.0001股）。
区块链通过技术革新实现了金融效率的飞跃。SBI作为传统金融巨头，顺应科技发展潮流，在金融基础设施重构的浪潮中主动拥抱区块链技术，与贝莱德等传统金融巨头一同成为了传统金融企业转型的先行者。
3. 抢占加密行业话语权
截至2025年8月，日本加密货币交易账户数突破1200万，占总人口的9.5%，较2024年增长了50%。对于SBI而言，抢占日益庞大的加密产业话语权具有重要意义。过去几年，SBI集团深度参与了日本加密货币与数字资产监管政策的制定与实施，其影响力可见一斑。
SBI主导成立的日本STO协会于2020年获得金融厅（FSA）正式认证，成为稳定币与证券代币领域唯一的自治监管机构；SBI在2020年完成了日本首个证券代币发行（STO），将子公司SBI e-Sports的股票代币化，这一举动直接促使FSA在2021年修订《金融工具与交易法》；作为日本数字证券发行协会的领导人，SBI推动建立了全球首个数字证券自律框架（SRO），相关技术方案被写入2023年《数字证券基础设施法案》；在2024年新加坡金管局（MAS）的Project Guardian中，SBI主导构建的跨境代币化证券分销框架，推动了日本、新加坡、瑞士三地交易所达成监管互认，相关协议被纳入FSA《数字资产跨境交易指导方针》。
三、日本的加密产业现状如何？
日本长期以来一直被公认为加密货币应用和监管领域的先驱。以下是日本加密货币监管的重大时间节点：
- 2016 年 5 月：为应对Mt.Gox事件，日本金融厅根据《支付服务法》（PSA）建立了加密资产服务提供商的监管制度。
- 2017 年 4 月： 2016年修订的《加密货币法》生效，根据日本法律对加密货币进行定义。交易所必须在日本金融厅注册，遵守反洗钱/了解你的客户 (AML/KYC) 标准，并实施严格的网络安全措施。
- 2017 年 9 月：日本金融厅批准 11 家交易所，正式标志着日本开启受监管的加密货币交易时代。
- 2018 年 1 月：加密货币交易所 Coincheck 遭受黑客攻击，导致当时约 5.3 亿美元的 NEM 代币损失，引发更严格的监管。
- 2018 年 4 月：随着监管收紧，加密货币交易所联合成立了日本虚拟货币交易协会 (JVCEA)。
- 2018 年 10 月：日本金融服务局授予 JVCEA 自律地位。
- 2020 年 5月：修订后的《公共服务法》（PSA）和《金融工具交易法》（FIEA）生效，进一步明确了加密货币监管。根据FIEA，加密货币托管服务被引入，从而将托管业务与交易所分离，并增加了投资者保护。
- 2022 年 6 月：日本议会出台新法规，允许持牌金融机构发行法定支持的稳定币，要求发行人以国内持有的日元储备完全支持稳定币。
- 2023 年 4 月：日本自民 党发布白皮书，概述了Web3 和区块链采用的战略，建议调整税收政策和交易所交易基金 (ETF) 审批框架。
- 2025 年 6 月 24 日：日本金融服务局（FSA）提议将加密资产重新归类为传统金融产品，并对其实施新的税收制度。新制度预计将于2026年起生效。
- 2025 年 8 月 18 日：日本稳定币发行商 JPYC 获得日本“资金转账服务提供商”牌照，并称这是日本首次向数字货币发行商颁发此类牌照。
如上所述，今年日本加密产业的两大焦点主题分别是加密货币税和日元稳定币。
8月25日，日本参议院议员Satsuki Katayama 指出，日本正推动加密货币分类调整，计划将其从 “杂项收入” 归入《金融工具和交易法》监管范畴，以将最高55%的税率降至20%（与美国接轨），目前需与多 党协商，力争年底敲定方案。若加密货币税率调整落地，稳定币在日常交易中的应用可能进一步普及。
历史上，日本对加密货币投资者的税收制度一直是最严格的国家之一。在日本现行的税制下，所有加密货币交易的利润都被归类为“杂项收入”。这意味着，与股票或房地产的利润不同，加密货币交易、消费或赚取的收益需要缴纳累进所得税。这些税率通常从低收入者的 5% 到高收入者的 45% 不等。如果算上 10% 的地方居民税，实际税率最高可达 55%，使其成为世界上最高的加密货币税之一。但随着税收新规的通过，日本金融监管机构有望打造全球最有利于投资者的税收结构之一。
以下是加密资产现有税制与拟议税制的比较：
| 方面 | 现行规则（2025 年） | 拟议规则（2026 年，若通过） |
|---|---|---|
| 税率 | 累进税率（15%-55%） | 20% 固定税率 |
| 税收分类 | 杂项收入 | 金融产品（如股票） |
| 亏损结转 | 不允许 | 允许（最长 3 年） |
| 加密货币 ETF | 不可用 | 预计允许 |
| 申报门槛 | 每年超过 20 万日元 | 保持不变 |
《日经新闻》此前有报道指出，JPYC 预计将于 10 月前推出受监管的日元稳定币。据Swift统计数据，日元是跨境支付领域第四大广泛使用的货币，受监管的日元稳定币未来可能在国际支付中发挥重要作用。
JPYC首席执行官Noritaka Okabe曾在新闻发布会上指出，该稳定币将与日元完全可兑换，由国内储蓄和日本政府债券(JGB)作为支撑。公司计划三年内发行1万亿日元（68.1亿美元）规模的JPYC稳定币。若JPYC被广泛使用，可能会提振日本政府债券需求，“未来JPYC很可能会开始大量购入日本国债”。
四、总结
SBI 在加密领域的全方位布局并非偶然，而是传统金融巨头在面对日益成熟的新兴产业时的必然选择。在传统金融基础设施不断被重构、加密监管框架不断完善的当前，积极拥抱区块链技术、拥抱加密产业才是顺应时代潮流之举。而日本也正迎来加密破局之年，加密税制改革将为全球加密税收框架奠定监管基础、日元稳定币的推出也将推动日本加密资产在跨境支付等现实金融层面的实际应用。
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