CoinGecko 正式发布了 2026 年度现货 CEX 市场报告，该报告深入剖析了全球范围内 12 家头部中心化交易所的运行数据。报告揭示了几项极具参考价值的市场事实：
- USDT 和 USDC 占据近 98% 的稳定币交易对；
- 新上线代币中仅 32% 短期跑赢发行价，12 个月后几乎全部破发；
- 交易所总储备从 1521 亿美元增至 2254 亿美元；
- 资金正从 Coinbase 等机构型平台流向 Bitget、MEXC 等散户驱动的交易所。
自加密市场诞生以来，中心化交易所（CEX）便一直是散户与机构投资者获取流动性的核心枢纽。仅在 2025 年，排名前十的 12 家 CEX 现货市场就处理了接近 21 万亿美元的交易额。随着行业的不断成熟，市场关注的重心也发生了转移：人们更加关注现货交易活动的可持续性，以及支撑这些庞大交易量背后的底层储备资产健康状况。
当前，CEX 领域的竞争格局正在经历深刻重塑。USDT 和 USDC 牢牢占据交易对的主导地位，而新币上线后的长期表现依然是行业面临的难题。数据显示，2026 年这 12 家头部 CEX 的总储备价值已达到 2254 亿美元，且明显的趋势是资金正从传统的机构型巨头，向高换手率、以散户为主要用户群体的平台迁移。
以下是本报告总结的四大核心发现。
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一.USDT 和 USDC 占据 66.6% 的交易对，稳定币几乎垄断现货交易
图：12 大 CEX 的稳定币与非稳定币交易对占比
在 12 家大型 CEX 中，绝大部分现货交易量都是通过 USDT 和 USDC 等稳定币交易对完成的。
具体数据统计显示，在总共 9870 个稳定币交易对中，涉及 USDT 或 USDC 的对子高达 9646 个，占比达到 97.7%。相比之下，非稳定币交易对共有 4615 个，占全部 14485 个交易对的 31.9%。
然而，交易对的数量并不直接等同于交易量。非稳定币交易对贡献的交易量占比在 2024 年 11 月曾达到峰值，但也仅为 23%。
二.新币上所即巅峰：仅 32% 短期录得正收益，12 个月后几乎全军覆没
图：12 大 CEX 新上线代币的价格表现
在这 12 家头部交易所中，Upbit 的新币上线后短期表现最为亮眼，有 67% 的新币在上线 30 天后仍处于盈利状态。不过，Upbit 的上币数量也是这 12 家中最少的。紧随其后的是 Binance 和 OKX，它们在新币上线 30 天内的正收益率均为 50%。
各交易所在上线后 0-29 天的表现差异巨大，但过了 30 天这一节点，差距迅速收窄。平均来看，上线 30-59 天后仍能保持盈利的代币比例已降至 25%。
从更长周期的视角观察，各交易所的表现呈现出趋于一致的线性下滑趋势。唯一的例外是 Coinbase，其上线的代币在半年左右出现了一波所谓的「回血」行情。
当时间来到 12 个月节点，大多数头部交易所上线的代币中，仍高于发行价的不足 10%。Upbit 的数据变化尤为戏剧化：开局看似最好，但下跌速度也最快，到了第 300-329 天，所有新上线代币无一例外地全部跌破发行价。
三.12 大 CEX 总储备从 1521 亿增至 2254 亿美元，Binance 翻倍领跑
图：12 大 CEX 储备资产价值变化（2024-2026）
尽管 BTC 和 ETH 价格的上涨推高了大部分交易所的储备账面价值，但市场波动加剧以及监管环境的趋严，正在促使用户将资金从大型交易所转移至其他平台。
从 2024 年初至 2026 年 2 月底，12 家头部 CEX 的底层资产总价值平均增长了 69.6%，从 1521 亿美元攀升至 2254 亿美元。
其中，8 家交易所录得了净储备增长，Binance 更是遥遥领先。其储备规模在两年内实现了翻倍，从 467 亿美元激增至 934 亿美元。
在 BTC 储备方面，Coinbase 以持有超过 80 万枚 BTC 位居榜首，Binance 紧随其后，持有 66.9 万枚。值得注意的是，Coinbase 的 BTC 和 ETH 储备分别出现了 20% 和 41% 的净流出。
这部分流出的资金，相当一部分流入了 Bitget 和 MEXC 等中小型交易所。这两家平台的储备价值分别暴涨了 262.0% 和 274.6%。
四.散户型交易所资金周转率远超机构型，MEXC 换手率是 Coinbase 的 20 倍
图：12 大 CEX 交易量与储备比率对比
虽然所有 CEX 都持有大量的加密资产储备，但各平台在资金使用效率上存在巨大差异。
合规程度较高的交易所，例如 Coinbase、Binance、Kraken，其交易量与储备比率（Volume : Reserve Ratio）约为 0.1。这主要归因于它们的客户群体多为机构投资者，更多地将平台用于资产托管而非频繁交易。
Bybit 和 Bitget 则兼具较高的交易量和可观的存款规模，在 2024 年 1 月至 2026 年 2 月期间，它们的平均比率分别为 0.3 和 0.5。
对于储备规模相对较小的交易所，如 MEXC、HTX、KuCoin，其资产周转率在 1.44 到 2.04 之间波动。这意味着用户产生的交易量远远超过了交易所持有的储备金额，资金在这些平台上高速流转。
到此这篇关于CoinGecko CEX现货市场报告：新币上所即巅峰，12个月后几乎全军覆没的文章就介绍到这了,更多相关现货市场报告详细介绍内容请搜索以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持！