近期，ASTER在上线后迅速攀升并登陆多家主流交易所，巨鲸资金与关键意见领袖（KOL）密集入场，推动市场情绪与成交量同步飙升。这股热度外溢效应明显，促使市场目光再次聚焦于perp DEX这一细分赛道。
与此同时，孙宇晨的TRON生态推出原生永续合约平台；OKX CEO则表示关于On-chain Perps, X Layer会给出自己的答案；去中心化衍生品协议Synthetix也宣布即将在以太坊主网上推出Perp DEX，这些动作被视为赛道竞争加速的信号。
在此行业背景下，笔者结合RootData统计的影响力/热度指数，以及Defillama的链上永续合约交易排行，筛选出一批值得关注且尚未发行代币的perp DEX项目。
一、订单簿型（CLOB）：以高性能为核心
Lighter｜构建链上可审计的高速永续体验
Lighter是一款运行在以太坊二层网络上的去中心化永续合约交易所。用户只需存入USDC即可在链上进行多空交易，其操作逻辑高度贴近中心化交易所。差异化在于，它将下单、撮合成交、强平清算等核心环节置于专属撮合系统内处理，最终结果同步至链上存证，一旦出现问题可通过记录回放进行核查，从而大幅降低黑箱风险。目前平台处于私测邀请阶段，已支持BTC、ETH等合约交易，资金费率按小时结算，挂单与吃单暂免手续费。此外，平台支持公共资金池模式，允许用户委托池主进行交易并按收益分成。
据官网披露，Lighter的投资方包括a16z与Lightspeed，审计合作方为ZK Security和Nethermind。官方于9月公开表示，其TVL已突破5亿美元，私测工作已进入收尾阶段。
edgeX｜追求CEX级体验的链上交易所
edgeX是一家去中心化订单簿永续合约DEX，全面支持网页端及iOS/Android移动端直接交易。官方宣称，其能在1个基点价差内提供超1000万美元的深度，撮合引擎处理能力达20万+次/秒，延迟低于10ms；同时赋予用户资产自主托管权，可随时提取资金而无需平台审批。技术层面，edgeX V1由StarkEx Layer 2引擎驱动，该引擎自2020年以来累计处理交易量已超1.28万亿美元；edgeX采用独立预言机提供商获取标记价格，以防范价格操纵风险。
在运营机制上，平台依据近30天交易量分层收取手续费，并为V1结算代付Gas费；同时每周根据成交量、未平仓合约量、功能使用频次及邀请贡献发放积分。除了永续合约，该项目正积极拓展现货交易及eStrategy策略金库（提供不同风险收益曲线选择）。
从融资背景看，Amber Group、SNZ等为edgeX Labs提供了约1000万美元的流动性支持。数据显示，其近期24小时成交额约为39亿美元，未平仓合约价值约9.86亿美元。
Vest Exchange｜Base链上的低费率多市场平台
Vest Exchange是部署在Base网络的去中心化订单簿永续合约交易所，账户以USDC作为保证金。目前已上线超40个市场，涵盖加密资产、部分大宗商品及合成外汇等；平台不对单一市场的总仓位设限，而是通过资金费率、保证金比率等机制动态调节风险。
费率结构方面，开仓和平仓各收取0.01%，价格与资金费率由其zkRisk风险引擎根据全平台风险状况动态定价。目前平台正在开展Season 1积分活动，自2025-03-13起持续至9月，每周发放100万分，周三10:00 AM EST结算。
公开信息显示，该项目获得Jane Street、Amber、Selini、QCP、BBH、IVC等机构投资，其中2023年1月完成种子轮（金额未披露），2025年3月公布500万美元融资。数据层面，其全协议TVL约719万美元，LP端TVL约633万美元；累计成交量约16.4亿美元。
SunPerp｜TRON生态的原生永续入口
SunPerp是孙宇晨在TRON生态推出的去中心化永续合约交易所，官方定位为其上首个原生永续DEX。数据显示，公测第3天注册人数突破1000，随后孙宇晨透露在未主动拉新的情况下，用户数已超过3000。该产品线强调低费率优势及充值返现等激励措施，并上线了存款挖矿（最高年化12%）和交易挖矿功能。此外，协议将100%收入用于回购SUN（TRON生态治理代币），并以SUN作为平台内的激励与赋能工具。当前连接TRON钱包即可使用USDT进行交易，团队计划后续扩展至以太坊与BSC，并与HTX形成中心化与链上场景的互补格局。
Valhalla｜MegaETH生态中的“全链撮合”方案
Valhalla是一家部署在MegaETH生态的链上永续合约交易所，致力于将CEX般的顺滑速度引入链上，同时保留DeFi的可组合性，即资金留存钱包，可与其他DeFi应用交互。该项目采用全链上撮合与结算架构，承诺在MegaETH的低延迟环境下减少挂单滑点与队列拥堵。为启动流动性，它提供了Start Vault等做市金库，让LP能一键提供做市并分享手续费与收益；现阶段已开放等候名单与数据预览。2024年12月，该项目公布完成150万美元Pre-Seed轮融资，由Robot Ventures领投，参投机构包括GSR、Kronos、MitonC、Wincent、Hash3、BigBrain、Sumcap等。
二、统一保证金 / 稳定币原生架构
Ethereal｜基于USDe的统一保证金衍生品
Ethereal是围绕Ethena的USDe构建统一保证金的现货+永续合约DEX，旨在融合CEX的流畅体验与链上自托管特性。其机制是将USDe存入Ethereal的预存金库，从而获得USDe原生奖励并持续累积积分，用户只需正常存款交易，奖励余额便会实时增长。官方披露目前已进入Season One（分四个周期），Season Zero已吸引超过30,000名独立参与者，这些充值用户将获得第零季积分100%的提升（上限为第零季总积分，于第1周期结束时生效）。
相较于其他perp项目，Ethereal与Ethena深度绑定，统一保证金带来了更简洁的结算路径与奖励协同效应。目前未见公开融资披露，但团队已在Ethena治理论坛提交集成提案，定位为USDe的原生衍生品场景。存量数据方面，Nansen在2025年3月统计Season 0预存已超4亿美元；DefiLlama数据显示其TVL约4.01亿美元，口径为锁在预存金库的USDe。
StandX｜带收益属性的DUSD保证金
StandX是一个永续合约DEX，允许用户使用具有收益属性的保证金进行交易。其首款产品为收益型稳定币DUSD，所有合约均以DUSD计价与结算，支持BNB Chain与Solana钱包接入。数据显示，DUSD已发行约6,239万枚（市值约6,239万美元），支持随时用USDT/USDC赎回。该项目的核心成员来自Binance Futures创始团队与高盛。
三、聚合器与入口层
Vooi｜一键式跨链永续路由器
Vooi是一个跨链永续合约聚合器DEX，核心功能是在统一界面路由至多家perp交易所下单，免除用户自行切换链、桥接资产或准备Gas的繁琐步骤。系统通过统一余额管理和一键下单简化流程，支持手机端及Telegram小程序访问。目前该平台已上线V2主网，聚合了Orderly、KiloEx、SynFutures、Hyperliquid、Ostium等协议，支持两百多个现货与合约市场。
项目方披露曾于2024年8月获得YZi Labs早期投资。公开数据显示，该平台累计成交额已突破100亿美元，累计交易者约12.2万，7–8月月活跃用户均超1万。
Dexari｜移动端Hyperliquid体验延伸
Dexari是一款由Hyperliquid订单簿提供支持的去中心化永续合约交易应用，本质上是将在手机端便捷调用Hyperliquid的链上订单簿与深度。它为BTC和ETH等资产提供高达50倍的杠杆，下单与成交依托Hyperliquid的撮合引擎，具备费用低、执行接近实时的特点，且用户无需KYC即可参与交易。
对于普通交易者而言，可以通过更轻量的App享受Hyperliquid的流动性与专业功能（如条件单、止盈止损、仓位与资金费率面板等），同时保持资产自托管；但其流动性与可交易品种依赖Hyperliquid，因此它更像是一个移动端入口，而非完全独立的DEX。
四、链级解决方案
Reya Network｜内置Reya DEX的交易型L2
Reya Network并非传统的perp协议，而是一条面向交易场景优化的以太坊系L2，其旗舰应用为链内置的Reya DEX。交易侧强调免Gas、无MEV攻击及FIFO排队机制，目前已覆盖约65个市场。用户连接钱包并用USDC入金后，系统会自动包装成rUSD作为统一保证金；希望充当LP的用户可将rUSD质押为srUSD以获取收益与积分。其积分体系为Reya Chain Points（RCP），官方表示这将作为未来空投分配的依据。
该团队由Simon Jones领衔（其上一项目Voltz曾在12个月内实现超300亿美元名义成交），已获Framework、Coinbase Ventures、Wintermute等投资，其中2021年12月获600万美元种子轮；2024年3月再获1,000万美元融资。链上与运营数据方面，截至发稿时，L2BEAT显示Reya链的安全托管规模（TVS）约1,664万美元，DefiLlama显示Reya DEX协议内锁仓（TVL）约2,672万美元、近24小时perp成交约3.89亿美元。
五、综合一站式 / 混合做市模式
flyingtulip｜整合现货、合约与借贷的一站式平台
flyingtulip是一站式链上交易平台，归集了现货、永续合约、借贷、期权与结构化收益等DeFi功能。其底层架构为混合做市商加订单簿，在行情平稳时提供更紧的价差，波动加大时自动收紧杠杆与借款上限；借贷可用额度会根据真实可成交深度与当下波动动态调整，以降低极端行情下的被动清算概率。
此外，平台设计了ftUSD这一由delta-neutral头寸生成的USD等价资产，用于流动性提供与激励，并支持多链入金与Gas补贴，目标是实现CEX级工具与链上结算的深度融合。
该团队由Yearn、Keep3r、ve33背后的核心开发者领导，官方设计了平台代币FT（但尚未公开TGE），投资者与基金会各占一半份额，私募资金享有可赎回的保护条款。协议将募集资金投入策略产出收益，再把收益用于买回代币、激励与做市。
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