为期一天的币安人生狂欢落下帷幕。
当狂热情绪退去，少数人收获了丰厚回报，多数人则陷入了懊悔与反思之中。
相较于错失短期热门Meme币上车机会的遗憾，长期无法坚守BTC以获取稳健收益，这种「循环式」的错失感每隔一段时间便会重演。
例如在国庆假期期间，社交媒体上频繁流传这样一张预言图。即便是在三年前购入并持有至今，依然能享受到可观的收益。
对于追求稳健的投资者而言，核心关切在于：作为加密市场的晴雨表，BTC的上限究竟在哪里？
此前，MicroStrategy曾预测到2036年比特币将达到240万美元，ARK Invest的预测更为激进，认为2030年即可触及380万美元。这些数字常被批评为过度乐观，甚至被指责为“屁股决定脑袋”的利益驱动观点。
然而，最近一项相对中立且严谨的学术研究，为上述预测提供了坚实的理论依据。
来自Satoshi Action Education（非营利研究组织）的最新论文显示，仅基于纯粹的供需模型分析，比特币在2036年超过481万美元的概率高达75%。这一数值比机构最激进的预测还要高出25%。
同时，该研究指出2030年BTC超过335万美元的概率为50%，这与ARK Invest的380万美元预测水平相当。
虽然理论模型未必完全等同于市场实际走势，但相较于盲目喊单，深入理解不同的分析逻辑，无疑有助于优化资产配置决策。
100 万美元，可能在 2028 年到来
首先梳理该研究的几个关键结论。
研究显示，比特币在2036年4月有75%的概率突破481万美元，中位数预测约为600万美元，对应市值约125万亿美元。这相当于当前全球黄金总市值的6至8倍。
更引人关注的是时间节点。
研究预测，比特币跨越100万美元门槛的最可能时间段位于2027年底至2028年底之间。具体而言，在概率为50%的中位数情景下，比特币在2027年底已达110万美元；
而在概率为75%的区间内，这一里程碑将落在2028年内。这一时间线与ARK Invest预测的2030年达到380万美元基本吻合。
区别于传统机构的预测方式，这项研究主要聚焦于比特币供给与需求的变化，即经济学意义上的第一性原理。具体来说：
不依赖比特币的历史价格趋势，也不预设其取代黄金或其他资产的市场份额，
而是单纯基于2100万枚的固定供应上限（供给），结合当前可观测的购买行为（需求），如ETF流入、企业采购、矿工囤积等数据，推演供需平衡点随时间的演变路径。
该方法的最大优势在于所有关键变量均可持续追踪和验证。
ETF的每日净流入数据可通过彭博等金融终端公开获取，交易所余额可通过链上数据实时查询，长期持有者占比则由Glassnode、CryptoQuant等专业分析平台统计。
值得注意的是，基于此供需模型得出的结论，与采用截然不同方法论的机构预测在数量级上高度一致。
MicroStrategy的Bitcoin24模型假设比特币价格增长率逐年递减，其基准情景同样预测2036年BTC将达到240万美元。
机构正在以 10 倍于供应的速度扫货
与供应端的收缩形成鲜明对比的是旺盛的购买需求。研究统计了各类买家的日均购买量：
美国现货比特币ETF在2025年7月的日均净流入约为2900枚。截至7月29日，11只ETF合计持有约148.5万枚比特币，占总供应量的7.1%。其中，贝莱德的IBIT持仓已超73万枚。
在企业层面，截至7月28日，前100家公司合计持有超92.3万枚比特币。MicroStrategy（现更名为Strategy）一家便持有超60.7万枚，正以每天约1000枚的节奏持续增持。部分矿企也在积极囤积产出：Marathon在2025年5月挖出950枚但分文未卖，当月净增持相当于每天约31枚。
综合ETF流入、企业采购、矿工囤积及散户购买，研究估算目前每日从市场退出流通的比特币数量在5000至6000枚之间。
而在第四次减半后，矿工每日新增产量仅为450枚。这意味着每日需求是每日供应的11至13倍。
但更关键的问题在于：在这1990万枚已挖出的比特币中，有多少真正处于流通状态？
截至2025年7月29日，比特币已挖出1990万枚，剩余110万枚将在未来115年内缓慢释放。
研究团队统计显示：中本聪早期挖出的约97万枚从未移动，普遍被认为已无法访问；保守估计约有157万枚因私钥丢失而永久损失；在剩余的1736万枚「有效流通供应」中，有1440万枚超过155天未在链上移动，被归类为「非流动供应」。
这1440万枚「沉睡」的比特币构成了最大的不确定性。
研究假设其中40%（约576万枚）将永久退出市场，可能被用作企业战略储备、DeFi协议抵押品，或作为信贷基础而长期锁定。
按此计算，真正可能回流市场的供应约为864万枚，加上目前已知在交易所流通的300万枚，总流动供应约1164万枚。
这种供需失衡并非纯理论推演，而是正在发生的现实，且速度正在加快。
链上数据显示，非流动供应从2025年1月1日的1390万枚增至6月26日的1437万枚，相当于每天约2650枚转入长期持有状态。统计表明，这些转出交易所的比特币中，70%-90%超过155天未再移动。
一旦离开交易所，它们很可能长期不再回归。
回顾2019-2020年，类似的供应收缩曾上演过一次：比特币持续流出交易所，流动供应逐步收紧。
2020年8月MicroStrategy开始建仓，10月Square入场，随后几个月价格从1万美元加速上涨至2021年初的6.9万美元。而当前的收缩速度更快。
若ETF和企业购买节奏维持不变，叠加矿工减产效应，流动供应的下降斜率将比上一轮周期更为陡峭。
按当前速度，3-5 年内可能价格加速上涨
该研究的核心发现是：当流动供应降至200万枚以下时，价格可能进入非线性增长阶段。
为何设定200万枚这个数字？
研究通过模拟不同数量的BTC每日退出流通的情况发现，当市场上可交易的比特币少于200万枚时，每一笔新买单都会显著推高价格，而价格上涨又激励更多人囤币惜售，形成自我强化的正反馈循环。
一旦进入该区间，新增买家的每一笔交易都将产生不成比例的价格影响。
以下是不同提币速率下的2036年预测结果：
- 若每天退出流通1000枚（远低于当前水平），至2036年剩992万枚流动供应，价格约139万美元，年化收益率29.11%；这是相对温和的增长路径。
- 若每天退出流通2000枚（接近研究基准假设），剩余748万枚，价格160万美元，年化收益率30.64%。
- 若每天退出流通4000枚，剩余330万枚，价格241万美元，年化收益率35.17%。
- 当每日退出流通达6000枚（接近当前实际水平），流动供应将降至56万枚，价格飙升至586万美元，年化收益率45.57%。此时已接近临界点。
从时间维度看，按当前速度，这一临界点可能在3至5年内抵达。
研究显示，若每日退出流通维持在6000枚，流动供应将在2029年底前降至200万枚以下；若退出流通速度加快至7000枚，时间点将提前至2028-2029年。
价格轨迹的变化更加直观。
在每日退出流通6000枚以下的所有情景中，价格曲线保持相对平滑的上升趋势。
但一旦退出流通量达到7000枚，价格曲线在2032年开始明显向上弯曲；
当达到8000枚/天时，这种弯曲在2030年就已显现，2032年后几乎垂直上升。
抛压焦虑，1440 万枚沉睡的 BTC 会醒来吗？
研究并未断言价格加速上涨必然发生。最大的不确定性在于：
那1440万枚超过155天未动的比特币，有多少会在价格上涨时回流市场？
研究假设其中40%（约576万枚）会永久退出市场，例如被企业作为战略储备、用于DeFi抵押，或私钥真的遗失。
但该假设比例存在变数，因此论文进行了10000次模拟，让初始流动供应在500万至1300万枚之间随机变化。结果显示：
即使在最乐观的情况下（1300万枚可流通），2036年仍有50%概率超过600万美元。
第二个变量是买家是否会在高位「手软」。当比特币从12万涨至50万，再涨至100万时，机构还会保持每天买入2900枚的节奏吗？
研究设定了一个参数来衡量这一点：如果价格涨3倍，买家就减少一半购买量，那么2036年价格可能仅为139万美元。
从目前情况看，机构买家对价格并不敏感。
在比特币从6.5万涨至11.8万期间（涨幅81%），ETF和上市公司的购买节奏基本未变。若此模式持续，价格上涨可能不足以抑制需求。
你应该关注哪些BTC指标？
这项研究的价值不仅在于给出一个价格数字，更在于它提供了一套可持续监控的指标体系。
由于模型的关键变量均基于公开数据，投资者可实时追踪市场演变方向。
研究建议重点关注四个核心指标：
交易所比特币余额
Glassnode和CryptoQuant等平台每日更新各大交易所的比特币持有量。若该数字持续下降并接近300万枚（当前水平），意味着流动供应正在收紧。
更关键的是观察下降速度。若每月减少超10-15万枚，按目前节奏，3-5年内将接近200万枚的临界区。
ETF 净流入数据
彭博等金融终端每日公布美国11只比特币现货ETF的资金流动。若日均净流入持续保持在2000-3000枚以上，这是一个强烈信号。
机构需求并未因价格上涨而减弱。反之，若ETF出现持续净流出，可能意味着价格敏感度提高，市场正在自我调节。
长期持有者供应占比
链上分析平台统计超过155天未移动的比特币占比。目前该数字约为72%（1440万/1990万）。
若该比例持续上升并超过75%，意味着越来越多代币退出流通。更重要的是观察增速：2025年前6个月，BTC非流动供应从1390万增至1437万（每天约2650枚），若此速度加快至每天3000-4000枚，需提高警惕。
每日 BTC 净退出流通量的综合计算
将ETF流入、上市公司披露的购买量、矿工囤积数据相加，减去新增供应（按挖矿速度约450枚/天），可粗略估算每日退出流通的数量。
若该数字稳定在5000-6000枚，我们正处于研究预测的中间情景；若超过7000枚并持续数月，可能正接近加速上涨的触发条件。
当然，研究也存在一定局限性。例如衍生品和信贷中介的影响尚未完全纳入模型。且所有预测均基于一个假设：无重大黑天鹅事件，如协议漏洞、监管禁令等。
但即便考虑这些不确定性，供需基本面的变化方向是清晰的：
每天450枚的新增由协议保证，机构每天买入数千枚是公开数据，流动供应正在收缩是链上可见的事实。
回到文章开头的问题：比特币还能涨到多高？
总体而言，这项研究未给出确切答案，但它揭示了一种机制：
当2100万枚的固定上限遇上持续增长的机构需求，价格可能进入非线性增长阶段。75%概率指向2036年的481万美元，但更重要的是沿途的路标，例如2028年的100万美元，2030年的335万美元。
三年前在任何价位买入并持有的人，今天都仍处于盈利状态。
也许若干年后回望，今天12万美元的价格，会成为另一个「当时怎么会觉得贵」的时刻。或者，市场会用事实证明，模型终究只是模型。
答案掌握在时间手中。但至少现在，你知道该关注哪些数字了。
到此这篇关于比特币百万美元倒计时：最快2028年实现？一文分析的文章就介绍到这了,更多相关比特币价格分析内容请搜索以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持！