YieldBasis (YB)深度解析：抗无常损失机制、代币经济及币安上线动态

YieldBasis 是一款去中心化金融（DeFi）协议，其核心使命在于为比特币、以太坊等高价值资产注入流动性，并借助创新的自动做市商（AMM）机制来缓解甚至彻底消除无常损失（Impermanent Loss）。

作为一种链上流动性解决方案，YieldBasis 允许用户将 BTC 存入自动做市商池，在无需承担无常损失风险的前提下获取收益。

近期，币安合约宣布即将上线 YieldBasis (YB)，以下是关于该项目的详细介绍：

Yield Basis(YB)最新动态

为了丰富交易品种并优化用户体验，币安合约平台定于2025年10月10日22:45（东八区时间）正式推出 YBUSDT 永续合约的盘前交易，支持最高 5 倍杠杆。

相关永续合约的具体参数如下表所示：

YieldBasis是什么

Yield Basis 是 DeFi 领域的一项创新举措，由 Curve Finance 联合创始人 Michael Egorov 主导开发，致力于为代币化比特币（Tokenized BTC）和以太坊（ETH）持有者构建全新的收益体系。

该项目的核心愿景是在保障高收益的同时，解决传统流动性提供中常见的“无常损失”（Impermanent Loss, IL）难题。

目前，Yield Basis 已凭借 5,000 万美元的代币估值成功募集 500 万美元资金，显示出市场对其发展潜力的强烈信心。

YieldBasis 的工作原理

YieldBasis 使得用户可以在 AMM 池中提供 BTC 流动性，而不会产生无常损失 (IL)，同时依然能够赚取交易手续费。

• 存入 BTC -> 获得ybBTC（代表对 2 倍杠杆 BTC/crvUSD LP 头寸的索取权）。
• 协议利用 LP 头寸借入crvUSD ，并将杠杆维持在2 倍复合杠杆水平（债务价值比为 50%）。
• 该仓位以 1:1 的比例紧密追踪 BTC （无滑点阻力），并同步获取 Curve 的交易费用。
• 选择未质押状态以获取 BTC 手续费，或将ybBTC代币质押以获取YB 代币发行奖励。
• 通过投票锁定 YB 可获得治理投票权及部分 BTC 费用分配权。

YieldBasis技术架构

YieldBasis 的技术栈分为三层：专门设计的 AMM（负责目标敞口管理与再平衡）、杠杆与信贷层（通常借助 crvUSD 提供接近 2× 的稳定敞口），以及风控与参数治理层（涵盖池子上限、费率设定及再平衡阈值）。其核心理念是通过算法维持池内“稳定币—加密资产”的目标比率，确保 LP 头寸在价格波动时不会被动陷入劣势，而是通过动态再平衡和有界杠杆维持近似“收益型 carry”状态。因此在多数市场环境下，LP 既能享受交易费收入，又能规避传统 AMM 固有的系统性 IL 风险。

AMM 内部是如何“抗 IL”的？

据 YieldBasisMedium 与技术解读报道，该 AMM 并非传统的 x·y=k 模型或静态混合曲线，而是围绕“目标杠杆”动态调度两侧仓位。当价格发生偏移时，系统通过再平衡操作使池子保持预设的风险剖面。这一机制本质上将 LP 的角色从“价格跟随者”转变为“策略持有者”，通过结构性设计置换了 IL 风险。

杠杆与稳定币层的作用

多家媒体及官方资料指出，yieldbasis 常以 crvUSD 作为信贷工具和稳定侧资产来维持目标敞口（例如约 2×）。在市场剧烈波动时，系统利用算法调仓和费用激励来对冲“偏移成本”。这种结构既依赖于审慎的参数治理，也需要对稳定币信贷的风险边界进行常态化约束。

YB币是什么

YB 是 YieldBasis 的治理代币，而 veYB（Vote Escrowed YB）则是其投票托管版本。veYB 根据用户锁定的 YB 数量和时长，赋予相应的投票权和协议收益分成。其设计理念借鉴自 Curve 的 veCRV 模型，并针对 YieldBasis 生态系统进行了定制化优化。

将 YB 转换为 veYB 主要带来两大优势：

• 治理投票权：参与排放策略、提案表决及关键协议参数的决策。
• 收入分享：按比例获得协议收入（管理费）的分红。

YB代币经济学

作为协调生态运行的关键枢纽，yieldbasis 的经济模型围绕“协议收入、LP 收益、长期激励”三大支柱展开。官方渠道与媒体普遍将其定义为“围绕 BTC/ETH 流动性的收益化协议”，配套的治理机制与资金池上限将通过 DAO 流程逐步开放。对于交易所用户而言，重点应关注代币的实际效用（如治理、质押、费用抵扣）、解锁节奏以及与 LP 收益的挂钩强度。

总量与分配

在公开信息框架下，yieldbasis 的代币将承担治理职能及协议价值回流功能，配合池子参数、费用标准与信贷额度等核心变量的链上投票决策。结合行业报道与项目披露资料，分配大类通常包括团队、生态/社区、做市与流动性支持，以及潜在的金库与合作伙伴配额；最终比例与解锁曲线需以后续发布的白皮书及治理提案为准。

收入与费用路径

根据 Curve 官方文章及技术分析，yieldbasis 的收入及 LP 回报来源于交易手续费、再平衡带来的结构性收益以及可能的策略性激励。所收取的费用则用于覆盖信贷成本、再平衡开支、协议储备及安全预算。关键在于能否长期维持“费用—激励—池上限”之间的合理配比，以确保“净产出为正”。

路线图

依据公开规划，yieldbasis 的阶段目标包括：完成主网部署并通过关键治理提案、启用封顶池并逐步放宽限制、在 BTC 作为首发资产成功后拓展至更多主流资产、并在严格遵循风控边界的前提下开放更丰富的激励模块。近期新闻亦显示其主网及配套治理已进入实操阶段，相关的投票活动与媒体动态为外界提供了清晰的时间锚点。

常见问题

yieldbasis 的“无 IL”如何理解？

通过在 AMM 内部维持目标杠杆并进行动态再平衡，减少因价格偏移导致的损失暴露，同时保留交易费与结构性收益来源，实质是将 LP 头寸转化为“受控敞口的收益位”。

为什么以 BTC 作为首发资产？

BTC 具有庞大的体量、可建模的波动特性，且在 DeFi 原生收益渠道相对稀缺的背景下，非常适合用于验证“封顶池 + 再平衡”机制在真实市场中的可行性与可持续性。

yieldbasis治理与主网进展如何？

主网部署后迅速接入 Curve DAO 的治理流程，请求关键信贷额度与参数授权，相关投票已顺利通过门槛，为后续产能释放奠定了基础。

安全性怎么保障？

除了设置参数上限与再平衡阈值外，协议还引入了第三方审计与降级流程，并公开关键模块的安全检查报告。