近期，一位大型加密货币衍生品投机者凭借极具争议的做空时机，在市场中斩获1.92亿美元利润，随后又建立了更多的看跌头寸。这位来自Hyperliquid去中心化衍生品交易所的巨鲸交易者（地址为0xb317）于周日建立了价值1.63亿美元的杠杆永续合约，方向为做空比特币。
目前，该笔拥有10倍杠杆的头寸已实现350万美元的收益，但若BTC价格攀升至125,500美元，该头寸将面临清算风险。
值得注意的是，该实体选择在周五特朗普宣布加征关税前30分钟建立空头头寸，这一举动引发了加密社区的广泛关注。此举不仅导致加密货币市场出现暴跌，更令其从中获利1.92亿美元。
被称为“内幕鲸鱼”的交易者在周日再次大规模做空。数据来源：Hypurrscan
被指“内幕鲸鱼”的交易者
由于其在重大公告发布前几分钟便进行交易的时机过于巧合，该实体被加密社区冠以“内部鲸鱼”的称号。
部分人士推测，正是该巨鲸触发了大规模的杠杆清算连锁反应，导致了周末加密货币市场的崩溃。
“令人震惊的是，在连锁反应爆发前的几分钟内，他又做空了价值九位数的BTC和ETH，”观察员“MLM”评论道，并补充称，“而且这一切仅在Hyperliquid上公开可见，真不敢想象他在CEX或其他地方做了什么。”
我很确定这个家伙在今天发生的事情中扮演了重要角色
根据HyperTracker周日的报道，自上周五市场崩溃以来，Hyperliquid平台上已有超过250个钱包失去了百万富翁的地位。
与此同时，另一位持看涨观点的交易员建立了价值1,100万美元、带有40倍杠杆的比特币多头头寸。
SWP柏林研究员Janis Kluge评论说：“加密货币从业者今天深刻体会到了不受监管市场意味着什么：内幕交易、腐败、犯罪以及零问责制。”
币安否认在市场崩盘中扮演任何角色
另有观点认为，币安可能在本次崩盘中起到了一定作用。据报道，该平台自身的订单簿和做市商出现故障，导致止损单未能执行，交易员遭受大规模清算，且部分代币出现脱钩或跌至零的情况。
然而，交易所向用户发布了更新声明，称并未发生系统性崩溃，这仅仅是一个“显示问题”。
该公司在周日表示：“我们注意到市场对此次事件原因的猜测，其中一些人关注的是币安平台的作用。”
公司确认，在事件期间，内核期货和现货匹配引擎以及API交易功能“仍在正常运行”。
币安否认USDE、BNSOL和WBETH的脱钩是导致市场崩盘的原因，但向那些持有这些资产作为抵押品并被清算的交易者提供了约2.83亿美元的补偿。
作为币安交易所的原生代币，BNB表现强劲，过去24小时内飙升14%，重新突破1,300美元大关。
比特币十月面临关键一周，后市如何演绎？
- 比特币从历史上规模最大的清算浪潮中强势反弹，目前已回升至116,000美元的高位。
- 交易员对市场未来走向看法不一，甚至有人质疑牛市是否已经终结。
- 杠杆的大幅清理可能为多头提供喘息之机，但空头的压力依然令人担忧。
- 受美国政府关门影响，美国通胀数据发布延期，美联储主席鲍威尔即将发表讲话。
- 随着黄金价格创下历史新高，围绕加密货币的“贬值交易”成为市场焦点。
比特币与加密货币强势反弹，“游戏结束”论调浮现
得益于每周收盘时的波动性回归，比特币在本周初成功回升至116,000美元。
Cointelegraph Markets Pro和TradingView的数据证实，相较于周五加密货币市场遭遇史上最大流动性损失后的低点109,700美元，这一涨幅达到了5.7%。
BTC/USD一小时图。资料来源：Cointelegraph/TradingView
在中美贸易战的背景下，仅需一次关税公告便足以引发前所未有的恐慌情绪。
股票和黄金市场也陷入了混乱——但截至周一，黄金价格已创下每盎司4,078美元的历史新高。
交易资源Kobeissi Letter在对X平台的持续报道中指出：“如果计入期货盘后下跌的影响，标准普尔500指数开盘上涨+120点。”
这在很大程度上抹去了上周晚些时候50%的跌幅。目前，市场正等待特朗普政府提供更多政策指引。
加密货币总市值30分钟图。资料来源：Adam Kobeissi/X
加密货币市值在触及周五低点后反弹超过5亿美元。鉴于部分做空者对市场时机的把握过于精准，联合创始人亚当·科贝西（Adam Kobeissi）将此次反弹形容为“游戏结束”。
他表示：“这是加密货币历史上最大、最快的财富转移之一。”
美国总统唐纳德·特朗普在“真相社交”平台上的言论曾引发经济恐慌，他也通过同样的方式推动了经济复苏。
“别担心中国，一切都会好起来的！”他周日写道。
资料来源：唐纳德·特朗普/Truth Social
受过去几天事件的影响，BTC价格图表中的一个指标尤为突出：波动率。正如加密货币量化分析师弗兰克·A·费特（Frank A. Fetter）所指出的那样，他的X账户以一位著名经济学家的名字命名，当前隐含波动率处于自4月（关税危机最严重时期）以来的最高水平。
“BTC隐含波动率刚刚飙升：市场现在正在消化未来可能出现的更大波动。终于，”他告诉X的粉丝们。
比特币隐含波动率数据。来源：@FrankAFetter/X
费特似乎指的是比特币最新一轮牛市本应达到顶峰的一年，但今年表现却平平无奇。正如Cointelegraph此前报道的那样，人们越来越担心BTC/USD可能不会在第四季度重演历史，创出历史新高。
比特币牛市走势取决于关键趋势线
本周交易员面临一个两难局面：最糟糕的时刻已经过去，还是BTC价格大幅回调的开始？
对于长期以来对牛市强度持怀疑态度的交易员罗曼来说，答案显然是后者。
他在X平台发布的图表旁写道：“上周的闪电崩盘完美地从2024年8月以来40k的对角上升趋势支撑位反弹。”
我预计至少会重新测试108，但正如你们许多人所知，HTF有看跌迹象。当我们在107-108获得内部支撑位重新测试时，我会查看1D。
BTC/USD一周图表。资料来源：Roman/X
罗曼补充说，跌破对角趋势线将“‘正式’确认新的宏观下行趋势，并可能确认熊市。”
交易员Skew对市场抱有更多乐观情绪，他观察到，随着BTC价格重新突破115,000美元，“大型参与者”正在进入市场。
他在分析日线图和周线图时表示：“只要价格在1D和接下来的1W上不低于112,000美元，情况看起来就相当不错。”他认为多头的关键阻力位在120,000美元。
其他人则利用交易所订单簿流动性来确定未来的关键价格水平。
“尊重清算热点，”交易员SuperBro当天在X上告诉粉丝。
Tradfi可能需要一个机会来重新测试低点，流动性集中在108.5至113之间，中心点在111附近。热点上方则在123-128之间，集中在12.6万美元的高点附近。
BTC/USD一周图表。资料来源：SuperBro/X
分析师建议：加密货币流动性激增后“保持谨慎”
上周的流动性冲击导致加密货币市场出现了创纪录的杠杆重置。
链上分析平台Glassnode的最新市场数据显示，衍生品交易所的融资利率已跌至熊市低位。
该机构在周日向X的粉丝表示：“整个加密货币市场的融资利率已跌至2022年熊市以来的最低水平。”
这是加密货币历史上最严重的杠杆重置之一，清楚地表明了过度投机行为已从系统中被清除得多么彻底。
加密货币融资利率。来源：Glassnode/X
未平仓合约(OI)也反映了类似的情况。根据CoinGlass的数据，周五至周日期间，超过200亿美元的资产从交易所消失，随后又从690亿美元反弹至740亿美元。
比特币期货交易所未平仓合约（截图）。资料来源：CoinGlass
“我们见证了历史上最大的未平仓合约蒸发。仅BTC一项，所有主要交易所的未平仓合约就蒸发了超过100亿美元，”Glassnode联合创始人Rafael Schultze-Kraft在X上证实。
舒尔茨-克拉夫特表示，由于市场消息来源的报告不完整，实际清算规模“几乎肯定更大”。
他补充道：“我们的BTC多头/空头偏差图表追踪了Hyperliquid上最大BTC交易商的总净仓位，显示从10月6日开始，净空头仓位急剧上升，远早于周五的事件发生。”
虽然目前水平已有所回升，但仍处于深度负值状态。保持谨慎。
比特币多头/空头偏差。资料来源：Rafael Schultze-Kraft/X
数据缺失使焦点转向美联储主席鲍威尔
由于政府关门持续，美国两项关键通胀指标本周可能不得不推迟公布。
9月份制造业PMI和生产者物价指数（PPI）以及首次申请失业救济人数数据原定于10月16日公布。
政府停摆将人们的注意力重新聚焦于其他方面，尤其是未来几天将发表公开演讲的美联储高级官员。其中包括主席杰罗姆·鲍威尔，他将在费城举行的美国全国商业经济协会（NABE）年会上发表题为“经济展望与货币政策”的演讲。
市场将密切关注鲍威尔的言论，以确认未来降息——风险资产交易员希望将其视为流动性顺风。
根据芝加哥商品交易所集团 (CME Group) 的FedWatch工具数据，市场几乎一致预期美联储将在10月29日的会议上降息0.25%。
美联储10月29日会议目标利率概率（截图）。来源：芝商所
交易资源公司Mosaic Asset Company在评论中指出，官员们在未来降息的时间和幅度上存在“严重分歧”。
该机构在其最新一期的定期通讯《市场马赛克》中写道：“最近一次利率制定会议的会议纪要显示，美联储目前仍维持宽松政策。”
“美联储的评论表明，央行内部存在严重分歧，充分就业和价格稳定哪个更重要。”
正如Cointelegraph报道的那样，劳动力市场疲软是美联储特别关注的重点。
所有人都登上了“贬值贸易”列车
在短期混乱之后，由于对美元和法定货币的态度转变，加密货币和风险资产可能正处于更大上升趋势的开端。
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比特币的最新牛市伴随着所谓的“贬值交易”的兴起——这是一种对冲全球货币贬值的巨大手段。
Mosaic Asset Company写道：“比特币在2024年开始创下历史新高，最高曾达到125,000美元。”
“与黄金引领贵金属价格创下新高类似，比特币在加密货币中处于领先地位。”
XAU/USD一小时图。资料来源：Cointelegraph/TradingView
随着金价截至周一创下历史新高，Mosaic将目光投向了未来几个月可能对风险资产多头构成新挑战的因素：通货膨胀。
“随着全球货币供应量增加和政府债务水平飙升，贵金属和热门加密货币的价格因货币贬值的担忧而上涨。货币贬值的另一个症状可能是未来几个月出现通胀浪潮，”报告继续说道。
Mosaic引用了美联储近期商业调查中的“支付价格”部分，称其通常是通胀趋势的领先指标。
“虽然支付价格指标的上涨与贸易战的开始相符，但货币贬值也可能是通胀的潜在驱动因素，”报告补充道。
美联储价格支付数据。来源：Mosaic Asset Company
今年市场的整体特征可能会加剧未来宏观经济形势中的任何意外。
科贝西的信函以上周中美贸易战的突然反应作为新现实的典型例子。
10月10日，价值195亿美元的加密货币清算和价值2.5万亿美元的股市崩盘凸显了一个关键点。2025年的市场已经演变成历史上最反动的形态。
“当你将其与创纪录的杠杆水平、FOMO诱发的市场以及算法交易员的大量参与结合起来时，情况就会变得剧烈。”
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