Coingecko近期发布了关于各平台代币回购支出的最新数据报告，按美元价值统计了28种主要代币的回购排名，揭示了2025年的市场动态。
迄今为止，Hyperliquid在回购领域表现最为突出，其援助基金累计支出已超过6.4464亿美元。这一单一项目的回购量占据了2025年全年总回购支出的46%，其体量甚至超过了排名第2至第10位的代币回购总和。数据显示，Hyperliquid已至少购回2136万枚HYPE代币，相当于其总供应量的2.1%。
HYPE的月度回购支出平均为6550万美元，波动范围从3月份的最低点3914万美元到8月份的峰值1.1062亿美元。截至目前，HYPE的平均回购成本约为30.18美元。
位居第二的是LayerZero。该项目于9月宣布投入1.5亿美元，回购了早期投资者持有的ZRO总供应量的5%。此次操作使ZRO的平均回购价降至3美元，这也是该价格自5月份以来再次出现。不过，LayerZero强调这是一次性自主行为，未来可能会超越那些拥有定期回购计划的竞争对手。
Pumpfun以1.3817亿美元的回购金额位列第三，且这一数字仍在增长。自7月启动回购以来，Pumpfun每月平均花费4047万美元回购PUMP代币。虽然其总支出低于HYPE，但值得注意的是，Pumpfun已回购了占总供应量3%的代币。鉴于平均回购价格为0.0046美元，若考虑到10月11日加密货币市场的崩盘，这部分被回购的代币目前可能面临账面亏损。
Solana生态去中心化交易所Raydium凭借1.0035亿美元的回购与销毁支出跻身前列。与前几名仅在2025年实施计划不同，RAY代币的回购机制早在2022年就已启动。
此外，还有四个项目实施了回购及销毁计划：Rollbit（消耗营收2793万美元）、Bonk通过其启动板Bonkfun获得的收益（2730万美元）、Tron生态系统的Sun平台（303万美元）以及交易所WOO（168万美元）。
纵观2025年，共有28个知名项目明确将部分资金用于代币回购。然而，对于回购是否应作为向持有者返还价值及对齐团队激励的最佳手段，加密社区内部仍存在激烈争论，这也导致后续是否有更多项目跟进尚不明朗。
GMX、MPLX和SKY在回购比例上领先
去中心化交易所GMX今年迄今已回购了其总供应量的12.9%，涉及金额2086万美元，共计133万枚代币，回购比例居首。需注意的是，GMX的回购与分配机制决定并非所有回购代币都会退出流通。GMX每月平均在回购上支出224万美元，单月支出介于123万美元至581万美元之间（其中4月创下纪录）。
在回购比例方面排名第二的是Solana发行平台Metaplex。该项目花费1378万美元回购了总量6.5%的MPLX代币，资金来源为协议收入的一半。MPLX的月度回购支出在65万美元至257万美元之间波动，平均每月138万美元。
Sky Protocol自2月推出以来，其程序化回购已累计达到总供应量的5.4%，动用了7882万美元的盈余收入，成为回购比例第三高的代币。SKY的月度回购支出在296万美元至1831万美元之间震荡，月均支出为968万美元。
相比之下，Jito和Chainlink的回购支出分别为100万美元和1045万美元，但仅占各自总供应量的0.05%。在Top 10项目中，Ethena和Aave的回购占比最低，仅为0.6%。
剔除包含销毁机制的项目后，其余23个纯回购项目的平均回购比例为各自总供应量的1.9%。在这23个项目中，有14个项目的回购量不足总供应量的1%。
2025年回购支出规模分析
截至发稿，2025年代币回购总额已突破14亿美元。由于Hyperliquid在其备受争议的“低流通量/高完全稀释估值”代币经济学框架下推广了这一机制，回购话题热度骤增。整体来看，今年各项目在代币回购上的月均总支出达到1.4593亿美元。
虽然9月份出现了回购支出激增的情况，但这主要归因于LayerZero宣布的一次性回购计划，且未披露具体执行时间表。若排除ZRO的影响，9月的实际回购支出仅为1.6845亿美元。
尽管如此，下半年回购支出呈显著上升趋势。继7月份环比增长85%之后，10月上半月支出已达8881万美元，有望连续第四个月超越上半年9932万美元的月均水平。
以下是按2025年至今美元价值排名的代币回购支出项目：
以上即为2025年代币回购的详细汇总情况，更多关于此主题的分析请关注其他相关文章。