Hyperliquid 构建了一个高性能的去中心化交易环境，旨在提供接近中心化交易所（CEX）的流畅体验，同时保持完全的链上透明性。
自2022年创立以来，该平台凭借卓越的交易执行速度和直观的用户界面，迅速积累了逾百万用户，并在去中心化永续合约平台（Perp DEX）领域确立了主导地位。
本文将深入探讨Hyperliquid的发展脉络、核心团队背景及其未来的增长潜力。
Hyperliquid 平台概览
作为一个高性能交易平台，Hyperliquid致力于在保留完全链上订单簿特性的基础上，实现现货与衍生品交易的极致用户体验。
成立仅三年多，Hyperliquid便创造了一系列里程碑：
- 其治理代币 $HYPE 在上线首月内即跻身市值前20的加密货币行列。
- 单日交易量峰值突破290亿美元大关。
- 长期占据去中心化永续合约交易平台交易量榜首。
- 注册用户总数已突破80万。
鉴于其极高的交易效率和类CEX的操作手感，社区支持者常将其誉为「链上币安」。
特色一：核心团队成员拥有深厚的量化交易背景
Hyperliquid的关键人物包括创始人Jeff Yan和iliensinc，两人均为哈佛大学校友。团队其他成员则来自加州理工学院和麻省理工学院，此前曾在多家顶尖软件公司和量化机构任职：
- Airtable
- Citadel
- Hudson River Trading
Jeff在创办Hyperliquid之前，曾在量化巨头Hudson River Trading工作，积累了丰富的行业经验。
团队最早于2020年开始涉足加密货币自营做市，并于2022年夏季进入DeFi领域。然而，他们发现当时的DeFi用户体验与传统CEX相比存在巨大差距。
与此同时，曾为全球第二大交易所的FTX突然倒闭，加剧了市场对中心化平台安全性的担忧。
正是基于这一背景，Jeff决定开发一款兼具链上透明性与CEX级高性能的产品，这成为了Hyperliquid诞生的初衷。
特色二：自主研发高性能Layer1区块链
为了实现极致的交易性能，Hyperliquid从零开始构建了专属的Layer1区块链。
该Layer1结合了权益证明（PoS）模型与Hyperliquid自主研发的HyperBFT共识算法，实现了低延迟和高吞吐量的特性。
HyperBFT完全使用Rust语言编写，目前处理能力已达每秒20万笔订单。随着性能优化，理论上每秒可处理200万笔订单，达到与中心化交易所相当的处理效率。
核心的去中心化交易平台部署在此Layer1之上，官方称之为HyperCore。
因此，Hyperliquid不仅仅是一个DEX，更是一个完整的底层Layer1区块链基础设施。
除了HyperCore，该Layer1还集成了HyperEVM，兼容以太坊和Solana等平台的智能合约功能，支持开发者构建DeFi、NFT等各类应用。
据DeFillama数据显示，Hyperliquid生态内的DeFi应用总锁仓量（TVL）已达22.7亿美元，位列全球公链前十。
特色三：坚持无风险投资模式
从起步阶段起，Hyperliquid团队就坚持不引入外部风险投资（VC），旨在避免外界压力，按照自身节奏稳健推进产品开发。
特色四：现货代币采用拍卖上架机制
Hyperliquid制定了独特的代币上架标准HIP-1，每31小时举行一次拍卖。
唯有中标的项目方才能在平台上发行现货代币。起拍价设定为上一轮成交价的两倍，随后随时间推移逐渐降低，直到有人中标为止。
截至2024年12月，最高成交价为GOD币，以975,746美元的价格获得上架席位。
此举旨在通过经济门槛限制上架数量，从而遏制低质量代币的泛滥。
特色五：强大的HYPE币回购机制
Hyperliquid将97%的交易手续费用于在市场上回购HYPE代币，确保代币价值与平台活跃度同步增长。
该流程由名为Assistance Fund的资金库自动执行：收取的手续费自动转入该金库，并由预设代码自动触发回购指令，全程无需人工干预，实现24/7不间断运行。
统计显示，截至2025年8月，Assistance Fund已累计回购约3,000万枚HYPE，总额超过10亿美元。
Assistance Fund 回购地址：0xfefefefefefefefefefefefefefefefefefefefe
由于回购资金源自交易手续费，市场波动剧烈时回购力度也会相应增加，这在一定程度上为价格提供了动态底部支撑。
尽管官方未承诺销毁或再利用购回的HYPE，但市场普遍预期这些代币短期内将从流通中移除，形成潜在的通缩效应，进而助推价格上涨。
HYPE 代币详解：定义与核心用途
HYPE是Hyperliquid的治理代币，总量上限为10亿枚。其中3.1亿枚于2024年11月空投给忠实用户，构成了当前的主要流通盘；团队成员持有的代币将在发行后一年解锁。
| HYPE 代币分发方案 | ||
| 分配对象 | 数量 | 占比 |
| 预留社群激励 | 388,880,000 | 38.888% |
| 社区空投 | 310,000,000 | 31% |
| 团队成员 | 238,000,000 | 23.8% |
| Hyper Foundation | 60,000,000 | 6% |
| 社群奖金 | 3,000,000 | 0.3% |
| HIP-2 | 120,000 | 0.012% |
| 总计 | 1,000,000,000 | 100% |
用途1：交易手续费折扣
质押一定数量的HYPE可享受合约及现货交易手续费优惠。例如，质押10枚HYPE可获得5%的费用减免，许多高频交易者和做市商利用此机制降低成本。
质押HYPE 即可获得手续费减免｜Source：Hyperliquid
用途2：网络质押与治理
Hyperliquid基于权益证明（PoS）机制运行，HYPE是保障HyperBFT区块链安全的核心质押资产。
此外，平台重大发展事项需发起提案并经社群投票决定，而参与投票的前提是必须质押HYPE。
例如，2025年9月，Hyperliquid通过链上治理推出美元稳定币「USDH」，最终由Native Markets团队中标。
用途3：支付Gas费用
在Hyperliquid生态的L1网络——HyperEVM上执行任何操作，均需使用HYPE支付Gas费。
Hyperliquid 使用指南
前期准备
目前主要通过Arbitrum链进行充值，用户需准备好以下资产并存入加密钱包：
- ETH（建议准备等值约3 USDT的ETH，用于支付Arbitrum链上的Gas费）
- USDC 或 USDT
入金流程实操
Hyperliquid充值步骤如下：
- 访问Hyperliquid官网，点击右上角Connect按钮。
- 选择「邮箱登录」或「加密钱包登录」方式。
- 点击Deposit并同意平台服务条款。
- 点击Establish Connection并在钱包中进行签名确认。
- 输入欲存入的USDC金额，点击Deposit完成充值。（若选择充值USDT，系统将自动引导兑换为USDC后存入）
- 实测发现，若使用加密钱包登录体验更佳；若使用邮箱登录，系统会自动生成一个新的加密钱包并与邮箱绑定。
- 单笔充值最低限额为5 USDC。
- 充值后需等待约3至5分钟的区块确认时间，资金到账后即可自由交易合约与现货。
手续费结构解析
Hyperliquid的基础交易费率如下：
- 合约交易：Taker（吃单）0.045% / Maker（挂单）0.015%
- 现货交易：Taker 0.070% / Maker 0.040%
系统会根据用户过去14天的总交易量（含现货与合约）滚动计算VIP等级，交易量越高，享受的费率折扣越多。
值得注意的是，在计算VIP等级时，现货交易量按双倍计入。例如：
- 近14天合约交易量：300万美元
- 近14天现货交易量：150万美元
加权后交易量为：300 + (150 * 2) = 600万美元，符合VIP1等级标准。
| Hyperliquid 合约交易费率表 | |||
| 近14天交易量（现货+合约） | VIP等级 | 合约 Taker 费率 | 合约 Maker 费率 |
| - | 0 | 0.045% | 0.015% |
| > 500 万美元 | 1 | 0.040% | 0.012% |
| > 2,500 万美元 | 2 | 0.035% | 0.008% |
| > 1 亿美元 | 3 | 0.030% | 0.004% |
| > 5 亿美元 | 4 | 0.028% | 0.000% |
| > 20 亿美元 | 5 | 0.026% | 0.000% |
| > 70 亿美元 | 6 | 0.024% | 0.000% |
| Hyperliquid 现货交易费率表 | |||
| 近14天交易量（现货+合约） | VIP等级 | 现货 Taker 费率 | 现货 Maker 费率 |
| - | 0 | 0.045% | 0.015% |
| > 500 万美元 | 1 | 0.040% | 0.012% |
| > 2,500 万美元 | 2 | 0.035% | 0.008% |
| > 1 亿美元 | 3 | 0.030% | 0.004% |
| > 5 亿美元 | 4 | 0.028% | 0.000% |
| > 20 亿美元 | 5 | 0.026% | 0.000% |
| > 70 亿美元 | 6 | 0.024% | 0.000% |
此外，若购买并质押HYPE，还可额外享受手续费减免，且该优惠可与VIP等级折扣叠加。
| 等级 | 质押 HYPE 数量 | 手续费减免比例 |
| Wood | >10 | 5% |
| Bronze | >100 | 10% |
| Silver | >1,000 | 15% |
| Gold | >10,000 | 20% |
| Platinum | >100,000 | 30% |
| Diamond | >500,000 | 40% |
最新的手续费细则请参阅官方文档。
潜在风险与争议焦点
尽管Hyperliquid凭借其高性能订单簿和创新架构备受瞩目，但也面临若干风险与挑战：
- 去中心化程度质疑：验证者节点数量有限，基金会持有大量质押份额，被部分社区成员戏称为「单机链」，引发对其真正去中心化程度的讨论。
- 安全事件与漏洞：曾发生Jellyjelly事件，巨鲸利用高杠杆和保证金机制，将巨额亏损转嫁给流动性池(HLP)。
- 系统稳定性隐患：曾因API流量激增导致超过30分钟的交易中断，暴露出基础设施在高负载下的稳定性问题。
未来发展前景展望
HyperEVM 正式上线
2025年2月，HyperEVM正式启用，作为生态系统的第二支柱，支持开发各类去中心化应用（如DeFi、NFT），完善了Layer1公链的功能矩阵。
据Defillama数据，
HyperEVM已孕育出丰富的DeFi生态。排名第一的Kinetiq作为流动性质押平台（LST），在短短一个月内便吸纳了超10亿美元资金。
HIP-3 提案推进
HIP-3（Builder-deployed perpetuals）是Hyperliquid实现「允许任何人无许可地创建永续合约市场」的关键机制，目前正处于测试阶段。
社区普遍认为，这是Hyperliquid迈向新增长曲线的关键一步，将其从「单一DEX」升级为开放的衍生品基础设施层，涵盖股市指数、现实世界资产（RWA）、长尾资产等均可快速上线。
部署者需质押100万枚HYPE作为安全押金。若发生恶意操作，验证者可在其7天解质押期内发起削减（slashing）惩罚。
目前已有三大团队正式接入HIP-3：
- Trade.xyz：专注于美股市场，如英伟达、谷歌或纳斯达克指数等主流标的。
- Felix：同样聚焦美股，但采用USDH稳定币作为保证金。
- Ventuals：专注于未上市初创企业，如OpenAI、SpaceX等。
至此，关于Hyperliquid交易所的全面介绍完毕。更多关于Hyperliquid的深度内容，请查阅往期文章或继续浏览后续更新，感谢您的支持！