市场研究机构发出警示：若比特币未能重新站稳年度移动平均线之上，2026年恐将迎来又一轮熊市周期。
多头阵营正面临严峻考验，因为当前BTC的价格轨迹正在重现2022年的“熊市反弹”模式。
核心观点摘要：
- 鉴于价格仍低于年度移动平均线，比特币‘看似’正处于新一轮熊市的起点。
- 最新一轮反弹使得能否有效突破101,000美元的趋势线成为关键看点。
- 交易所资金流向数据显示，本周以来卖方力量已开始提前布局离场。
跌破101,000美元即存熊市隐患
链上数据分析平台CryptoQuant发布最新研报指出，2026年的市场环境可能与比特币历史上的熊市年份如出一辙。
“自11月21日以来，比特币价格上涨了21%，这看起来很像是一次典型的‘熊市反弹’，”该机构在周五发布的周报中分析道。
虽然从2025年11月的低点80,500美元计算，比特币涨幅已超过20%，但这并不足以证明持久性牛市的确立。CryptoQuant强调，问题的关键在于365日移动平均线这一指标。
“此前比特币价格曾下跌19%，确认了熊市的开启，原因是跌破了365日移动平均线（MA）。随后它反弹了19%，最高触及9.79万美元，目前正逼近位于10.1万美元的365日MA。”报告进一步解释道。
“2022年也曾出现过类似情形，当时上一轮熊市正在展开。比特币价格在跌破365日移动平均线后下跌了27%，随后反弹了47%，并在365日移动平均线上遭遇阻力而回落。”
BTC/USDT一日图表（截图）。来源：CryptoQuant
正如Cointelegraph此前报道的那样，近几周乃至几个月来，将当前局势与2022年进行对比的观点日益盛行。部分预测甚至显示，到2026年比特币价格可能回落至65,000美元。
交易所资金流入量激增
基于上述分析，CryptoQuant建议投资者不要对短期的价格走势过于乐观。
“当时，许多市场参与者认为熊市已经结束，为期四年的周期已失效，一场超级周期即将到来，这种情绪与我们今天所看到的颇为相似，”报告在回顾2022年时写道。
“然而，基本面和技术指标仍表明，我们仍处于熊市之中。”
比特币/美元对比（截图）。来源：CryptoQuant
不过，研究也指出了一些多头即将迎来信号的迹象：交易所的资金流入量已连续数周创下数月新高。
“目前流入交易所的比特币总量已升至7天均值3.9万BTC，创下自2025年11月25日以来的最大流入量。CryptoQuant总结道：‘交易所的高流入量可能预示着未来抛售压力正在加剧。’”
比特币交易所流入量（截图）。来源：CryptoQuant
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