美股趋势向上，10月波动风险加剧
摩根大通美国市场情报主管Andrew Tyler在周一向客户提交的报告中分析称，目前的市场环境更具优势。鉴于美债殖利率正逐步趋于稳定，且油价预期出现下行迹象，美股有望延续上行通道，不过过程预计仍将伴随震荡。
Tyler强调，近期经济活动表现超出市场预期，消费领域展现出强劲韧性，加之企业盈利增长态势良好，这些因素共同促使交易团队调整策略，转向看多立场。
Tyler过往对市场风向的转变曾引发广泛关注。今年6月初，他率先将美股策略调整为看淡，随后市场确实经历了数周的回调；而在8月底，由于联准会主席沃什（Kevin Warsh）在杰克逊霍尔会议发表偏鹰派言论，推高了市场对年内升息的预期，Tyler随即再次对美股采取审慎态度。
然而，近期美股表现出显著的抗跌特性。据彭博社整理的数据，截至上周五，标普500指数已连续41个交易日未出现单日跌幅超过1%的情况，创下自2025年10月以来的最长纪录；此前指数最后一次单日跌幅突破1%，发生在7月29日联准会宣布利率决策当天，当日指数下跌1.5%。
进入10月后，投资者仍面临诸多不确定性。历史上，10月通常是美股波动较为剧烈的月份之一。目前市场焦点集中在AI交易热度能否持续、通膨压力是否居高不下，以及利率存在进一步上调的风险等方面。
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就业报告与货币政策成短期关键变量
Tyler表示，接下来几项重磅经济数据的发布将成为决定美股短期走势的核心因素，具体包括本周五公布的美国非农就业报告、10月14日发布的消费者物价指数（CPI），以及10月28日举行的联准会利率决策会议。
经济学家预测，美国9月非农就业人口预计增加9万人，低于8月意外增长的16.2万人。市场将通过这些数据观察劳动力市场的降温程度，以及就业状况变化对联邦储备局后续利率政策的影响。
科技与银行板块获青睐
在资产配置方面，Tyler认为科技股短期内仍有坚实支撑，半导体板块有望进一步扩大涨幅，而「科技七雄」的表现可能优于整体科技行业。
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他指出，人工智能主题的热度有望延续，摩根大通交易台依然偏好持有相关AI概念股，并相信企业盈利的增长将为科技股提供额外动力。
Tyler同时提到，若要看清景气循环类股是否能实现持续性上涨，殖利率曲线需呈现「牛市陡峭化」特征，即短期利率的下行幅度大于长期利率。除了AI领域的投资外，摩根大通也看好银行股，主要基于经济成长有望重新加速、殖利率曲线可能趋陡，以及资本市场活动前景改善等多重因素。
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