当前比特币市场的流动性结构出现显著变化：交易所内的稳定币持仓量持续增加，而比特币本身的储备量则在减少。这种稳定币供应比率降至历史低位的现象，表明买家流动性正在加速累积。回顾历史规律，此类流动性分布往往被视为市场反弹或牛市末期冲刺的前兆，这为比特币挑战8万美元大关提供了潜在的动力支持。
市场数据显示，期货交易员正在积极建立空头头寸，这一举动反而增加了BTC价格冲击8万美元的可能性。
随着比特币连续两个交易日在76,100美元附近稳固支撑，并在较短时间框架内显现出看涨信号，其流动性失衡格局进一步加剧。目前，超过40亿美元的空头头寸集中在8万美元上方，面临巨大的强制平仓风险。
比特币空头清算额突破8万美元
从1小时K线图来看，比特币价格与相对强弱指数（RSI）出现了看涨背离，动能指标改善，低点不断抬升至76,100美元附近，显示出买盘力量正在逐步增强。本周内，BTC多次在该支撑位获得回稳，并于周四再次试探了78,000美元的阻力水平。
BTC/USDT，一小时图。来源：Cointelegraph/TradingView
价格走势目前正在构建一个头肩底形态，该形态位于一条下降趋势线之下。通常这种形态预示着看跌压力的衰竭以及随后的突破行情。如果价格成功突破78,000美元，下一步可能将指向79,500至80,300美元之间的合理价值缺口（FVG）。这个低流动性的价格区间是在此前的大幅抛售中形成的，比特币价格可能会再次探入该区域以填补未成交的价差，随后展开新一轮走势。
CoinGlass清算数据显示，当前的杠杆风险高度集中在现价上方。一旦比特币价格迈向8万美元，累计空头头寸将面临超过40亿美元的清算压力。相比之下，若价格下跌至7.5万美元，多头头寸面临的清算风险约为30亿美元。
这意味着，若BTC继续上行，空头承受的压力将远大于多头。
比特币清算地图。来源：CoinGlass
比特币期货活动盖过现货
过去24小时内，BTC的清算活动明显加速。根据CoinGlass统计，共有103,963名交易者被强制平仓，总清算金额达到2.8608亿美元。其中，空头头寸占比接近1.75亿美元，单笔最大清算规模高达304万美元，直接冲击了币安的BTCUSDT交易对。
比特币期货未平仓合约。来源：CryptoQuant
CryptoQuant的数据指出，以比特币计价的未平仓合约规模已降至约116,800 BTC，低于前一日水平的120,000 BTC。未平仓合约规模的收缩表明，交易员在近期的市场波动中平掉了部分杠杆仓位。这通常意味着衍生品市场的活跃度趋于理性，而非处于过度投机状态。
在BTC回升至78,000美元的过程中，现货市场的参与度依然显得乏力。追踪净买卖压力的汇总现货累计成交量差（CVD）录得负4.83亿美元。与此同时，期货CVD在约3,400万美元附近转为轻微正值，且资金费率维持高位，反映出短期市场情绪偏向看涨。
比特币价格、综合资金费率、期货及现货CVD。来源：Velo图表
现货需求的疲软与期货活动的相对强劲形成了鲜明对比，这表明近期的上涨主要由杠杆交易者驱动。目前，8万美元上方的流动性密集区已成为近期最明确的再次测试目标。
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