随着比特币鲸鱼持仓分布及技术结构出现弱化迹象，市场担忧BTC价格可能经历一段较长的调整期，进而向100,000美元的关键心理关口靠拢。
核心要点速览：
- 过去30日内，比特币巨鲸群体共计抛售了14.7万枚比特币。
- 若下方关键支撑未能有效承接，基于日线图空头旗形形态测算，BTC的潜在目标价下探至10万美元。
市场分析人士指出，近期鲸鱼的大规模减仓行为预计将在未来数周内对币价构成持续的上行阻力。
大型机构撤离：市值蒸发逾165亿美元
所谓“鲸鱼”，通常指持有量超过1,000枚比特币的大型实体。此类投资者在8月份BTC价格突破历史高点达到124,500美元后不久，便启动了集中抛售程序。
CryptoQuant研究主管Julio Moreno在对月度鲸鱼持仓变动进行深入分析时表示，过去一个月内，鲸鱼群体的总持仓净减少量达14.7万枚BTC，按照当前市场价格计算，这一数值约合165亿美元。仅在过去30天里，该群体的持仓占比就下滑了超过2.7%。
他进一步补充道：
“总余额正以本轮周期最快的月度速度下滑。”
比特币：鲸鱼总持仓及30天百分比变化。来源：CryptoQuant
CryptoQuant分析师Darkfost对此回应称，此次抛售浪潮的主要推动力来自长期持币者（Long-Term Holder, LTH）中的巨鲸群体。
Darkfost于周一在X平台发文表示，“长期持币者正在持续转移其手中的比特币”。他还特别提到，持有周期在六至十二个月之间的年轻LTH群体表现尤为活跃，自9月初以来已进行了超过10次大额转账，单次转账规模介于8,000至9,000枚BTC之间。
“按每次平均8,500枚比特币、比特币价格115,000美元计算，市场大约承受了100亿美元的抛压。”
Glassnode的数据揭示了一个有趣的现象：尽管鲸鱼间的资产转移动作显著加速，但自8月底以来，实际转入交易所用于交易的比特币数量却维持在较低水平。这表明部分资金可能流向了场外或其他非公开渠道。
比特币：鲸鱼向交易所转移的数量。来源：Glassnode
与此同时，比特币储备公司（Bitcoin Reserve）作为市场上的重要买家之一，正积极进行吸筹操作。日本企业Metaplanet上周追加购买了5,419枚BTC，借此跻身全球第五大比特币持有者行列。
此外，Michael Saylor旗下的Strategy公司上周也耗资9,970万美元购入850枚BTC，使其总持仓量攀升至639,835枚。
加密投资公司River发表观点称，目前企业界持有的比特币总量已经超越了ETF，且这种增持势头并未减缓。
“二者都将加速增持。”
Businesses now hold more bitcoin than ETFs.
— River (@River) September 23, 2025
Both will keep accelerating their accumulation.
The big question: at what price will individuals be selling to them? pic.twitter.com/2xACLjHuyJ
综上所述，虽然巨鲸抛售带来了显著的卖压，但强劲的ETF资金流入以及企业战略储备买盘共同构筑了市场的结构性底部，有效吸收了长期持币者和巨鲸释放的获利筹码。
技术形态解析：空头旗形暗示10万美元目标
周日，BTC价格跌破116,000美元整数关口，这在日线图上确认了空头旗形形态的形成（详见下图），预示着下行趋势可能延续。
多头力量同样无力守住50日简单移动平均线（SMA，位于114,300美元）和100日SMA（位于113,400美元），这进一步印证了市场面临的沉重卖压。
目前，多方希望将防线建立在112,000至110,000美元之间的支撑区域。一旦日线级别收盘价跌破此区间，将触发新一轮恐慌性抛售，技术分析显示此时的目标价位将直指空头旗形的延伸点位——10万美元。这意味着相较于当前位置，BTC仍有约11%的下跌空间。
BTCUSD日线图。来源：Cointelegraph/ TradingView
从技术指标来看，近一周内相对强弱指数（RSI）已从61回落至44，显示出空方动能正在逐步积聚。
据Cointelegraph报道，若后续买盘力量增强，在经历一轮深度回调后，比特币价格有望在106,000美元附近重新获得支撑并企稳反弹。