进入2026年5月，随着全球股市不断刷新纪录以及比特币挖矿行业利润显著增长，市场的风险偏好情绪被大幅提振。目前，比特币价格在7.8万美元区间震荡整理。分析指出，一旦该资产成功突破8万美元的关键阻力位，在现货ETF持续吸纳资金、矿工增加持仓以及空头被迫回补等多重因素共振下，短期内有望向8.5万美元的目标价位发起冲击。然而，投资者仍需密切关注如伊朗地缘政治紧张局势等不可预见的潜在风险。
近期，比特币价格触及8万美元关口，这一走势主要得益于矿工基本面指标及期权市场信号的积极转变，为后续挑战8.5万美元高点奠定了坚实基础。
核心要点速览：
- 挖矿盈利能力的回暖以及大规模ETF资金的涌入，有效缓解了市场对矿工抛压抑制币价的担忧。
- 比特币市场份额创下自2025年7月以来的新高，显示资金正从表现疲软的山寨币板块流向比特币。
周一，比特币（BTC）在经历三个月的盘整后首次强劲反弹至8万美元上方，直接导致总计2.7亿美元的杠杆空头头寸发生爆仓。这一上涨动能与美国科技股攀升至历史最高点相呼应，标志着宏观市场风险偏好的全面升温。当前，三项关键指标均指向比特币具备进一步上行的潜力。
纳斯达克100期货（左轴）与比特币/美元汇率（右轴）。数据来源：TradingView
比特币的价格走势与汇聚了大量科技巨头的纳斯达克100指数保持着高度的相关性。不过值得注意的是，尽管美国股市逼近历史新高，但比特币价格距离2025年10月创下的126,200美元历史峰值仍有36%的差距。
基于Luxor数据的比特币哈希率指数，单位为美元。来源：HashrateIndex
与此同时，比特币矿商的盈利能力也出现明显复苏。按每秒1拍哈希（PH/s）算力计算，预期日收益已攀升至37美元，创下1月30日以来的最高水平。这一改善至关重要，因为此前一个季度内全网总算力曾萎缩13%。在此背景下，近期多家上市大型矿业公司通过出售部分比特币储备来偿还债务，并为其人工智能数据中心的扩张提供资金支持。
矿工基本面改善、ETF资金回流与期权需求共振，助力BTC重拾上升动能
此前，交易员普遍担忧网络算力的下滑可能引发额外的抛售潮。BGometrics的数据揭示，矿工持有的比特币储备已降至十年来最低点；而在上周四，Riot Platforms（代码：RIOT US）更是确认其在上一季度抛售了价值2.5亿美元的比特币。幸运的是，近期挖矿盈利能力的提升正在逐步化解这些结构性隐患。
比特币市值占比（剔除稳定币）。数据来源：TradingView / Cointelegraph
比特币的市场份额（排除稳定币影响）已跃升至2025年7月以来的最高位置。这一趋势反映出市场对模因币、治理代币及各类区块链应用的整体兴趣降温。去中心化交易所（DEX）活跃度的降低，加上金融应用中频繁爆发的黑客攻击事件，进一步加剧了山寨币市场的负面情绪。
CoinShares在4月27日发布的报告指出，比特币和以太坊（ETH）相关交易所交易产品的管理资产总额合计已达1470亿美元。相比之下，针对Solana和XRP的类似产品规模均未突破30亿美元。尽管市场前期对主流替代币的需求预期过高，但目前比特币和以太坊已牢牢占据该细分市场95%的份额。
Deribit平台比特币期权看跌/看涨溢价比率，单位：美元。来源：Laevitas
周一的数据显示，看涨期权的权利金需求较同等规模的看跌期权高出24%。这与周末时期的情况形成鲜明反差——当时看涨期权支付的权利金比看跌期权低25%。虽然断言交易员心态彻底转向乐观尚显过早，但至少表明市场对于价格大幅下跌的恐惧情绪已显著消退。
周五，美国上市的现货ETF录得高达6.3亿美元的净流入，这股强劲的资金活水极大地改善了市场情绪。尽管比特币与科技股走势高度绑定，但鉴于挖矿利润率回升、其相对于山寨币的主导地位增强以及期权市场数据的积极信号，比特币迈向8.5万美元的目标依然具有坚实的逻辑支撑。
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