9 月 16 日，USDC 发行商 Circle 正式启用其 Layer 1 区块链 Arc 的公共主网，该网络允许用户直接使用 USDC 支付交易手续费。与此同时，Arc 链上已涌现出显著的 Meme 代币交易热潮。据代币发行平台 Argus 数据显示，截至 2026 年 9 月 17 日 02:11 UTC，其过去 24 小时的滚动交易量约为 1.80 亿美元，累计交易量达到约 2.12 亿美元。
与主网同日开放的 Bullcheese 等发射台平台规定，创作者可获得交易手续费的 75%，并以 USDC 形式结算。相比之下，Circle 打造的 Arc 链则邀请了贝莱德、Visa 和 DTCC 等巨头担任出块节点。这条旨在为结算和代币化基金铺路的区块链，其首批活跃用户群体却是迷因币交易者。
机构追求操作系统，市场率先打造赌场
2026 年 9 月 16 日，Circle 宣布 Arc 公共主网上线。官方将其定义为「互联网的经济操作系统」，服务于支付、外汇、交易、借贷、资产发行以及智能体经济等领域。鉴于 USDC 流通量已超 740 亿美元，Gas 费直接使用美元稳定币支付实现了亚秒级结算，加之验证节点来自传统金融行业，Circle 联合创始人兼 CEO Jeremy Allaire 称这是「自 USDC 以来最具影响力的平台发布」。
贝莱德数字资产全球主管 Robbie Mitchnick 的表态相对谨慎：专用链有助于特定场景落地，Arc「看起来适合大规模服务稳定币与支付应用」。ICE 战略倡议副总裁 Michael Blaugrund 则指出了客户的痛点——可预期的费用与即时最终确认。这些言论共同指向同一类目标用户：银行、资产管理机构和支付网络。
然而，主网首日率先运转起来的却是另一套用户生态。各类发射台已将代币创建表格、图表及「一键发币」功能置于桌面。尽管链的底层由清算所与卡组织守护，上层却对任何人开放发行权限。
Arc 的核心架构解析
Arc 的设计逻辑可归纳为六个关键点：手续费使用 USDC 支付；最终确认遵循金融市场标准的确定性结算；隐私功能为可选配置，目前处于全网推广阶段；定位为 USDC、EURC 及代币化资产的发行与互操作中心；从创世区块起即视 AI 代理为经济参与者；验证集合采用许可制，并支持后量子签名技术。
创始验证节点正分阶段接入，成员包括贝莱德、DTCC、Galaxy、ICE、万事达、MoneyGram、SBI、渣打、住友、Visa，以及已被 Global Payments 收购的 Worldpay，Circle 自身也在列。外围生态从测试期的 100 余家扩展至主网上线时的 190 余家。银行侧涵盖 BNY Mellon、汇丰、法兴、渣打、道富；资管与 RWA 侧有 Bitwise、Janus Henderson、Maple；交易所包括币安、Coinbase、Kraken、OKX；托管服务商有 Anchorage、BitGo、Fireblocks；借贷协议首日即接入 Aave V4 与 Morpho。Circle 同时将 Pump.fun、fomo、Uniswap、Aero 列入首日交易设施名单。官方并未完全排斥迷因币，只是在叙事优先级中将其排在最后。
代币化资产是机构故事的核心。Circle 的 USYC、经 Securitize 代币化的贝莱德 BUIDL、私募信贷产品及 cirBTC 被纳入「可交易、可贷、可抵押」的资产组合。DTCC 与 Circle 的资产代币化安排计划于 2027 年下半年落地。这些产品将决定 Arc 三年后是否具备实质性的金融基础设施地位，但它们并不决定上线首周区块中写入的内容。
Circle 本周在美国完成了 100 亿枚 ARC 代币的创世铸造，自称是首家为新 Layer 1 铸造网络代币的上市公司。公司反复强调：铸造仅为技术里程碑，并非公开发行承诺；2027 年才讨论从权威证明转向权益证明。手续费仍以 USDC 支付。若市场上已有同名代币在交易，那并非 Circle 发行的 ARC。
迷因盘为何率先入场
原因具体且透明。
第一，计价单位即为美元。 发币、做市及收取手续费均无需经过一层波动性基础资产的转换。对发射台而言，USDC 既是 Gas，也是报价货币，更是创作者最终期望获得的结算资产。
第二，EVM 兼容，合约与工具可直接迁移。 测试网运行不足一年即处理逾 7 亿笔交易，开发者社区规模号称拥有 7.5 万活跃成员。对迷因项目来说，迁移成本几乎为零。
第三，冷启动需要噪音。 许可验证集合能让银行安心将钱包接入公链，却无法在第一周填满区块。迷因币以最低成本制造地址数、交易笔数与手续费收入，同时将「机构链」重新拉回零售话题场域。
第四，市场已有先例。 Robinhood Chain 于 2026 年 7 月 1 日上线，最初主打代币化资产，但数周内迷因币交易即占据主导。8 月 30 日，该网络单日处理交易量达 552 万笔，单日 DEX 交易量约 8.75 亿美元，链上应用收入一度超过以太坊。交易员将 Arc 称为「下一个 Robinhood 战壕」，押注的正是同一套注意力迁移逻辑。
Circle 此前曾表达过希望社区减少发射台与迷因币供给的声音，以让 Arc 首先被认知为支付与智能体网络。但主网名单中 Pump.fun 与贝莱德同时出现，说明公司清楚：若完全阻挡零售投机，链将长期处于冷启动状态。
Bullcheese 不是唯一玩家，但是最贴近 Forbes 导语的一个
Forbes 点名 Bullcheese，并非因其已经胜出，而是因其将「机构链上的零售发行」写得最为直白。
TrustSwap 运营的这一平台与主网同日上线，不采用联合曲线，不设毕业线。全部供给注入一个位于现价上方的 Uniswap v3 集中流动性仓位，仓位中仅有代币，没有预垫的 USDC。买盘自行带入美元，价格上穿区间后，仓位逐步转换为 USDC。流动性锁定在 Team Finance 合约中，并非销毁；锁定期默认 90 天，期间费用可领取，期满后创作者可选择续锁并继续获取费用流。平台称创作者分成 75%，以 USDC 结算。首笔交易起即为普通 DEX 池，聚合器可正常路由。
与 Solana 上 Pump.fun 的模式相比，差异在于迁移环节。曲线模式先在平台合约内定价，少数代币达到阈值后再迁移至外部池，迁移过程可能出现跳空、卡顿或被抢跑；绝大多数代币永远无法「毕业」。单边集中仓位模式没有这道闸门，也将风险提前摊开：没有内盘过滤机制，低质量代币自第一秒即可成交。
主网前瞄准 Arc 的发射台不止七家。公开对照中，Arch 采用类似的单边 V3 池设计；Sharc 仍保留毕业事件，更接近曲线模式；ubi.fun 将费用叙事偏向持有人而非创作者；5042、AstraPump、ARCLaunch 当时仍有大量条款未披露。对照表中超过半数格子标注为「未披露」。对创作者而言，首先需要审视的不是分成比例，而是流动性如何锁定、锁定期内费用能否领取、锁到期后仓位是否仍然存在；对买家而言，首先需要确认的是第一笔交易是否已在公共池中完成。网站文案不构成证据，区块浏览器才是。
主网当天，围绕「USDC 很酷」及官方猫咪视频的代币已进入交易视线。这不证明 Arc 将变成新的 Solana，只证明冷启动阶段何种资产最先产生 K 线。
拓展阅读：
两条时间表，不应混同
机构时间表按季度推进：隐私功能全网开放、支付分片提升吞吐、代理身份可审计、2027 年才讨论 PoS 与 ARC 代币的公开角色，DTCC 托管资产上链更晚。这些决定 Arc 能否承接银行司库与基金申赎。
零售时间表按小时推进：哪家发射台率先获得流量，哪只代币率先形成叙事，场外原生 USDC 是否出现溢价。预售阶段曾有人报出接近翻倍的场外价格，说明有资金愿意为「早进场」付费，但不说明这些资金会留存。
两条线可暂时共存。贝莱德出块，并不审查池中的迷因代币；Visa 担任验证节点，也不为任何迷因项目背书。许可验证解决的是网络层面的对抗与合规周界，解决不了代币质量问题。将「链安全」理解为「币安全」，是主网周最昂贵的误读。
Circle 还叠加了一层利益结构：它既发行 USDC，又建设 USDC 运行的结算层；贝莱德既管理储备，又担任验证节点与生态参与方。这对机构客户构成「自己人在场」的理由，对中立性争论则是可被援引的把柄。GENIUS 法案为美元稳定币提供了更清晰的合规框架，但未回答发行人与链主为同一家公司时，利益冲突如何披露与隔离。
当前可下的判断，只有一句
Arc 是为贝莱德、Visa、DTCC 这类机构建设的。主网第一周，率先将区块填热的是迷因币发射台。机构产品仍在对接之中，零售发行已在许可制之外自由生长。接下来需要观察的不是口号，而是三组数字：稳定币与代币化基金份额是否实质上链、发射台成交能否从噪音转化为持续手续费收入、以及 Circle 是否会在「正经基础设施」与「必须依靠投机冷启动」之间调整口径。
迷因币可以为新链点火，也可能将叙事烧偏。Arc 眼下同时在推进两件事。哪一件先成为主业，需由链上真实资金给出答案，而非新闻稿。
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